АЗЫ ОПЦИОНИКИ – некоторые тезисы (3/3)

 Для практического применения лучше идти от простого к сложному.

            И начинать со стратегий с ограниченным риском.

 
Стратегия ПОКРЫТЫЙ КОЛЛ

Стратегия колл опциона покрытого типа (по-английски — buy-write, cоvered-call) — открытие позиции лонг в БА ( акции, фьючерсы) при условии продажи колл опциона одномоментно и по этой же позиции. Применение стратегии call опциона актуально на растущем (бычьем) или «боковом» рынке.

В стратегии опциона «call» держатель актива предполагает, что в ближайшей перспективе (1-2 месяца) БА  можно будет торговать в повышающемся или боковом тренде.

Покрытый опцион «call» — эффективный инструмент, позволяющий решить несколько задач:

— зафиксировать текущую прибыль

— стабилизировать доход при условии стабильного рынка

— уменьшить общую стоимость инвестирования в ценные бумаги

— застраховать портфель от непредсказуемого снижения цены акций/фьючерсов за счет наличия премии по опциону.

Покрытый call опцион имеет консервативный характер, ведь размер дохода по активу ограничивается при росте цены БА. Стратегия считается наиболее эффективной, когда нужно создать стабильный поток прибыли и «выровнять» позицию.

Покрытый опцион колл исключает неограниченность потерь в случае роста цены БА  и превышения цены исполнения, когда покупатель опциона задействует свое право и приобретает БА по невыгодной для продавца цене.

При покрытии опциона у продавца уже есть базисные активы, лежащие в основе контракта. Если их цена возрастет выше уровня стоимости исполнения, и покупатель КОЛЛ проявит желание исполнить контракт, то продавец обязуется это сделать. В случае падения цены на БА или отсутствия каких-либо изменений на рынке, продавец оставляет себе БА и получает премию.

Покрытый call опцион  — метод, когда инвестор  практически не рискует, кроме вероятной потери потенциального дохода.

Наибольший доход от колл опциона покрытого типа можно получить при росте цены БА выше, чем страйк опционного контракта. Размер прибыли в данном случае — доход, который получает продавец контракта от лонг позиции в сумме с полученной премией.

Покрытый колл опцион имеет еще ряд особенностей:

— инвестор, планирующий получить дополнительную прибыль по лонг позиции с БА, может каждый месяц реализовать call опцион «вне денег» с небольшой разницей между ценой исполнения и действующей стоимостью актива. Главный риск — неспособность защитить БА от резкого снижения цены, а также опасность «урезания» прибыли в случае роста цены БА выше стоимости исполнения;

— при опционной сделке нет необходимости во внесении большого ГО, ведь при продаже колл опциона происходит покрытие «лонг» позицией по БА, если это фьючерсы ( или акции на ЕБС с единой денежной позицией);

— покрытие call опциона стоит сочетать с некоторыми «медвежьими» стратегиями с целью дополнительной защиты при падении цены БА.

В зависимости от типа опциона сделка инвестора может рассматриваться с двух позиций:

  — агрессивная  — продажа call опциона «вне денег»;

— консервативная  — сделка продажи колл опциона «в деньгах».

 Стандартный покрытый call опцион  — стратегия, позволяющая застраховать (захеджировать) позицию по ценной бумаге.

Пример.

 Инвестор покупает 200 акций компании по 100 рублей за штуку. Одновременно он продает опцион колл со страйком 100, получив премию в 4 рубля. Как следствие, он выплатил 20 000 рублей за пакет акций без учета комиссии и получил 800 рублей в виде премии. При цене 96 рублей инвестор выходит в «ноль». Если цена БА опустится ниже 96 рублей, инвестор потеряет свою премию. В случае с покрытым колл опционом контракт исполнится «в ноль», инвестор получает премию и компенсирует текущий убыток. Если цена акции возрастает выше 100 рублей, то увеличение прибыли ограничится опционом. Наибольший доход по данной операции — 800 рублей.

Такая стратегия имеет две особенности:

— ограниченный потенциал прибыли при росте цены БА;
— неограниченный (но уменьшенный) риск потери средств в случае падения рынка.

Существует множество мнений о том, какая стратегия наиболее приемлема и доходна. Следует с осторожностью относиться к советам аналитиков, которые высказываются в пользу только одной стратегии. Как правило, они сосредотачивают свое внимание на риске или доходности, не исследуя соотношение двух этих понятий.

Лучшей можно назвать ту опционную стратегию, которая больше всего соответствует уровню терпимости инвестора к риску. Каждую позицию необходимо изучить в отдельности, чтобы потом уметь грамотно из простой ситуации составить сложную схему, в наибольшей степени отвечающую инвестиционным целям.

Для начинающих опционщиков можно рекомендовать еще такие стратегии:

КОЛЕСО  ( OptionWHEEL)

­-Р ( готовность купить БА по цене ниже текущей на рынке)

 Защитный ПУТ («женатый» пут)

+БА +Р  ( защита БА от падения)

Ключевые слова:

Колл, пут, опционная матрица Такоева, контанго, бэквардация, волатильность IVи HV, улыбка волатильности, вертикальный спрэд, горизонтальный спрэд, диагональный спрэд, опционное колесо, защищенный пут

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Можно  долго и упорно изучать книги по торговле опционами на бирже.

Можно досконально изучать теорию опционов и их специфику.

Запоминать термины и исследовать «греки»

Но чтобы лучше понять, что и как – надо просто начать.

С простых и понятных комбинаций или с одиночных контрактов.

Видите возможность роста БА – покупайте КОЛЛЫ.

Прогнозируете падение цены БА – покупайте ПУТЫ.

Есть какая-то прибыль – чаще фиксируйте ее.

           Сейчас  волатильность и турбулентность финансовых рынков чрезвычайно велики, чтобы прогнозировать динамику биржевых цен на длительную перспективу.

А далее можно  постепенно с приобретением опыта переходить к более сложным стратегиям и тонкостям опционики

PS —  изучая АЗЫ коллов и путов, вы  всегда заработатете на азу из индейки, и не только…)))

если вы освоите  сначала АЗЫ, то  остальные БУКИ в процессе трейдинга будет освоить легче!

На любом  вашем любимом инструменте – нефть, газ, валюты, природный газ, акции, индексы…

                   Лишь бы было побольше опционов, хороших и разных!

                                       Всем удачи, профита и оптимизма!