Кэрри-трейд и опционы

Пока игнорирую.

Ну т.е. мне давно очевидно, что формула МБШ не работает, даже с элементами современного тюнинга. Поэтому торговать опционами в рамках традиционной модели ценообразования — это, примерно, как пилотировать самолет вслепую с неисправными приборами. Ссыкотно...

Мне уже пару лет как понятно, что надо исследовать для получения правильной модели ценообразования. К сожалению, получается значительно более сложная математика, чем у МБШ (там реальный вывод на полстраницы). Надеюсь за 1-2 года завершить эту работу.

С уважением

Если идти от сложного к простому, то зачем зачем покупать акции, если можно купить фьючерс?

Затем, что купив фуч вы становитесь потенциальной жертвой своего брокера, поскольку вармаржа — это его чистый доход, это живые деньги. У акций бумажные убытки и доход, акции хранятся в депозитарии и у брокеров гораздо меньше к ним интереса. Деньги портят трейдеров, поэтому рядом должен быть брокер.

+БА = +Колл-Пут
в этой формуле не БА, а F
Или Вы юзаете новые премиальные опционы на акции и делаете арбитраж между премиальными и маржируемыми?

контанго ведь не постоянная величина. как вы системно отслеживаете ее увеличение\уменьшение? и в какой момент схлопывать позицию? вы же не оставите комбинацию прям до квартальной экспирации. а это время. при 8-12% годовых проще бонды купить и не жужать.

Кручу «колесо» на диагональных спредах. Захожу в терминал раз в неделю, чтобы выставить заявку после экспирации предыдущего опциона. Чаще торговать не получается — есть основная работа с 8 до 17.

+СО = (+С1 — Р1) — (-С2 +P2)   ( разные страйки!) — если разные страйки, но серия одна, то результат минус два спреда и 4 комиссии и этот результат будет зафиксирован до экспиры, меняться не будет.
Если разные серии — вариация календаря со всеми вытекающими рисками.

Про использование трех ног.
1. Для получения дополнительного дохода в результате аномальной улыбки волатильности по путу и коллу.
— Аномальная улыбка всегда одновременно меняет тео и на колл и на пут, паритет не нарушается. Получается то же самый фьюч по той же самой цене. Я помню, как Каленкович на заре опционного рынка забирал деньги с неправильных заявок. Я даже немного успел на этот праздник жизни с простейшим роботом на vba exсel. Но сейчас паритет всегда выдерживается. Если Вы нашли актив, на котором не работает паритет — круть! Но это почти наверняка временно и вообще вряд ли.

2. Для снижения  ГО по сравнению с позицией в БА.
— Если синтетикой заменить реальный инструмент, то суммарное ГО по синтетике совершенно то же самое, а часто выше — потому что фьюч может быть в списке на пониженное ГО, а опционы нет. Или на опционы ГО значительно выше биржевого на счетах едп, ебс. Если моносчет срочного рынка — ГО на синтетике будет то же самое.

3. Для переворота по рынку без изменения позиции в БА.
    Или для закрытия позиции по БА, если это имеет особый смысл.
— Переворот таким образом не имеет смысла, это закрыть и открыть противоположную с потерями на комиссиях и проскальзываниях. Закрыть позу по фьючу через опционы тоже смысла нет — фьючи намного ликвиднее, чем опционы. А вот опцион, который улетел далеко в деньги однозначно лучше перекрыть синтетикой.

Реверсалы — это не облигация, это покататься по полочке и вероятность уйти по одной из ног вниз.

Я реально пытаюсь понять Вашу идею, но у меня ощущение, что слова синтетика и облигация лучше разделить.
Облигация — неважно, синтетическая или реальная, имеет ничтожно малый риск и постоянно приносит доход. Не будем рассматривать частности — риск вдо, изменение цены, кидок эмитента и тд, просто рассматриваем с точки зрения нкд — купили облиги, получаем нкд, голова свободна, даже если завтра рынок заморозили на месяц или он плюс минус десятки процентов. Если применить к опционам — связка аналог облигации должна дать ровную линию пнл в плюсе и все нулевые греки. В Вашей идее это возможно?

Синтетика — связка опционов как аналог фьючерса или связка фьючерс и опцион как замена противоположного. И, учитывая незыблемость правила паритета — на одной серии не построить аналог облигации, где нет риска и постоянно течет доход. Урвать опционы по цене лучше тео — иногда можно, но доход сразу окажется на счете в клиринг и дальше меняться не будет.

Stanis, спасибо за интересные мысли и идеи по опционным стратегиям.
А можете написать какие риски Вы видите в стратегии кэрри-трейд с положительным МО? 

Я сходу назову одну — покупатель вашего опциона (кроме премиального) в деньгах в любой момент на клиринге может запросить исполнение и поставку БА. Я сам когда экспериментировал с опционами в прошлом году и торговал по тренду запрашивал досрочное исполнение купленных мною опционов на Si и золото. Получается, что нужно не пропустить уведомление от брокера, чтобы вовремя поправить вторую ногу опционной конструкции.