🤳 Qualcomm(QCOM) - краткий обзор итогов 2022

▫️Капитализация: 151 млрд $
▫️Выручка TTM: 44 млрд $
▫️Прибыль TTM: 13 млрд $
▫️fwd P/E 2023: 19
▫️P/B: 8,4
▫️дивиденд 2022: 2,2%

Все обзоры: t.me/taurenin/1031

Предыдущий обзор компании делал аж в ноябре 2021 года: t.me/taurenin/280. С тех пор по самой компании мало что изменилось, больше изменились внешние условия. А тогдашние прогнозы, кстати, оказались весьма точными.

👉Qualcomm проектирует, производит и продает чипы, цифровые беспроводные телекоммуникационные продукты и услуги. Компания сохраняет технологическое лидерство в ряде сфер.

👉Несмотря на непростой год, компания повысила выплаты дивидендов до 0,75$ на акцию в квартал (это предполагает доходность около 2,2% в год). Дополнительно компания проводит небольшие байбэки.

👉Сегментация выручки по итогам 4кв2022:

▫️Производство чипов и плат: $7,8b (-10% г/г)
▫️Продажа лицензий и патентов: $1,7b (-17% г/г)

Итого выручка:$9,5b (-12% г/г)





✅ Компания показала рост выручки в 2022м году относительно 2021 на 19,2% г/г, а чистую прибыль — на 17,9% г/г. Падение показателей началось аж в 4кв2022, что неплохо для компании такого масштаба из данной отрасли. Если взять данные за 4кв2022, то прибыль снизилась до$2,2b (на 35% г/г).

❌ Прогнозы по выручке компании в 1кв2023 предполагают результаты еще хуже, чем в 4кв2022. Скорее всего, компания заработает около $1,7b, что даже при восстановлении показателей предполагает прибыль по итогам 2023 года не более $8b (-38% от показателя 2022 года). Fwd p/e 2023 в таком сценарии будет около 19.

❌ У компании не самая лучшая ситуация с долгами. Чистый долг более $20b это при том, что у компании нет собственных производств. В свою очередь, отсутствие собственных производств в текущей ситуации создает высокие риски. Если вдруг будет новая волна санкционного обострения между США и Китаем, то под удар в первую очередь попадут компании, которые не имеют собственных фабрик.

❌Еще в 2021м анонсировалось, что 2022го года Apple будет сама производить чипсеты для новых поколений устройств. Таким образом, доля Apple в структуре продаж сократится до 20% к 2023му и до 10% к 2024.  Стоит отметить, что сейчас для анализа компании не самые лучшие условия. Отчетность скудная и поверхностная. У компании существенная часть рисков завязана на производстве и каналах сбыта, которые нельзя проанализировать, пользуясь открытыми источниками.

Выводы:
Несмотря на все проблемы и риски, компанию можно считать качественной из-за её технологического лидерства в некоторых областях. Это позволяет сохранять высокую маржу компании. Считаю, что сейчас акции компании оценены недорого, даже есть небольшой потенциал роста до 150$, однако для меня это маловато, чтобы покупать. Куда дешевле смотрится тот же Intel, Micron или WDC, даже несмотря на проблемы, которые есть у данных компаний.

Все обзоры: t.me/taurenin/1031

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #Qualcomm #QCOM