Минус акциям США. Фонды реальных денег сбрасывают акции на 100 миллиардов долларов из-за ребалансировки

Продажи акций прервали 2022 год, перебалансировав тенденцию, которая спровоцировала ралли

Фонды, придерживающиеся сбалансированных стратегий, должны будут покупать облигации.



Крупнейшие в мире финансовые управляющие намерены избавиться от акций на сумму до 100 миллиардов долларов в последние несколько недель года, что усугубит распродажу, начавшуюся как снежный ком после недвусмысленного заявления Джерома Пауэлла о том, что политики будут настаивать на агрессивном ужесточении цен, рискуя сокращением рабочих мест и рецессия.

Несмотря на потери на этой неделе, акции выросли за квартал, повысив свою стоимость по сравнению с другими классами активов и вынудив менеджеров со строгими полномочиями по распределению их продать для достижения целей. По данным JPMorgan Chase & Co. и StoneX Financial Inc., облигации являются вероятными бенефициарами продаж суверенными фондами, пенсионными и сбалансированными взаимными фондами, стремящимися пополнить свои активы с фиксированным доходом.

Когда декабрь завершится, суверенные фонды благосостояния могут закончить продажу акций примерно на 29 миллиардов долларов, в то время как пенсионным планам США с установленными выплатами потребуется перевести до 70 миллиардов долларов с акций на облигации, чтобы достичь своих долгосрочных целей и вернуть их к сентябрьским уровням. оценки JPMorgan.

Плохой год для активов

Пенсионные и суверенные фонды благосостояния, которые составляют костяк инвестиционного сообщества, обычно перебалансируют свои рыночные позиции каждый квартал, чтобы достичь сочетания 60% акций и 40% облигаций.

«Недавняя коррекция фондового рынка и рост облигаций согласуются с гипотезой ребалансировки», — сказал Винсент Делюар, макростратег StoneX, который прогнозирует, что некоторая ребалансировка уже произошла на этой неделе. «Инвесторам пришлось продавать акции и покупать облигации, чтобы вернуться к цели. Имеет смысл продолжить это до конца года».

Корректировки в сторону от акций составят около 30 миллиардов долларов вынужденных продаж, ожидаемых гонящимися за трендами аналитиками после падения, в результате которого S&P 500 упал примерно на 6% по сравнению с ноябрьским максимумом.

Последний удар был нанесен в среду, когда председатель Пауэлл предупредил, что процентные ставки останутся повышенными для сдерживания инфляции в конце последнего заседания Федеральной резервной системы в 2022 году, развеяв надежды, что центральный банк готовился к усилению своей агрессивной кампании ужесточения. Вместо этого политики указали, что они будут продолжать подниматься до пика, превышающего ожидания рынка.

Согласно расчетам JPMorgan, крупнейшему в мире пенсионному фонду Японии GPIF стоимостью 1,6 триллиона долларов придется продать акции на сумму 17 миллиардов долларов, чтобы вернуться к целевому распределению активов. Норвежский нефтяной фонд стоимостью 1,3 триллиона долларов может перевести 12 миллиардов долларов из акций в облигации.

Представитель Norges Bank Investment Management, который управляет Норвежским нефтяным фондом, отказался от комментариев. Представитель GPIF не сразу ответил на электронное письмо в нерабочее время с просьбой прокомментировать ситуацию.

Прогнозируемые продажи знаменуют собой разворот тенденции первого и второго кварталов, когда крупные фонды были вынуждены покупать акции и раздувать сильные, но недолгие ралли. По словам стратега JPMorgan Николаоса Панигирцоглу, в последний раз таким фондам приходилось избавляться от акций для ребалансировки в четвертом квартале 2021 года.

Тем не менее, продажи в этом месяце, скорее всего, будут бледнее по сравнению с декабрьскими продажами прошлого года.

«Предполагаемый поток ребалансировки был почти вдвое больше, чем в текущем квартале», — сказал Панигирцоглу.

www.bloomberg.com/news/articles/2022-12-17/pension-wealth-funds-dump-100-billion-of-stocks-in-quarter-end-rebalancing