Детский мир операционный отчет за 1кв 2022. Проигрываем по всем фронтам, но есть и положительные моменты. Редкая историческая оценка по PS.

Детскому миру приходится очень туго. Этакий левиафан с трудом успевает меняться под натиском внешних проблем. Мария Давыдова, генеральный директор ПАО «Детский мир»:

Первый квартал 2022 года был отмечен серьезными сложностями для Компании, сектора розничной торговли и экономики России – нашего ключевого рынка, в целом. Волатильность на валютном рынке, значительно ускорившийся темп инфляции, сбои в системе поставок, рост стоимости финансирования, объявления об ограничении или полном прекращении работы в России со стороны поставщиков и многие другие факторы вынуждали нас действовать быстро, решительно, искать выход из любой ситуации. Благодаря многолетнему опыту работы, накопленным знаниям, а также гибкости бизнеса Компании, «Детскому миру» удалось успешно адаптировать бизнес-процессы к стремительно меняющимся условиям. 

Общий объем продаж Группы (GMV) увеличился на 7,6% до 42,7 млрд руб. (с НДС).

Много или мало? Для сравнения GMV Озона и Вайлда.

Или свежие данные по М.видео.

Причем рост GMV у М.видео +28%, Озон более +133%, WILD +101%. И как-то даже мощный рост СНГ не радует.

Общий объем онлайн-продаж Группы вырос на 19,9% до 13,1 млрд руб. (с НДС):

Чистая выручка Группы увеличилась на 6,1% до 37,9 млрд руб. 

Стагнация по приросту.

Общее количество магазинов Группы составило 1 125 магазинов (+27,8% год к году) в 447 городах и населенных пунктах России, Казахстана и Беларуси.

Провальный LFL по всем фронтам, попытки оправдаться слабые:

В отчетном квартале общие сопоставимые продажи (like-for-like) «Детского мира» во всех странах присутствия снизились на 2,1%. Сокращение сопоставимых продаж В России было связано со снижением потребительского спроса на фоне неблагоприятных макроэкономических условий, значительным ростом темпов инфляции, а также продолжающейся пандемией коронавируса и сохранявшимися ограничениями в виде необходимой электронной верификации вакцинации или наличия антител при посещении торговых центров в некоторых регионах страны.

Из положительно объявили байбэк:

Компания объявила о запуске программы выкупа на открытом рынке собственных обыкновенных акций, размещенных на Московской Бирже, в размере до 3,5 млрд рублей сроком до 9 августа 2022. Программа может быть продлена или завершена ранее этого срока.

Это очень большая цифра!

Шаг разумный учитывая уровни котировок, но видимо дивиденды отложат. Хотя конечно где 66 млрд. долг… там и 69 ;)

Финансовые отчеты не вышли, так что рассуждать о дивидендах не буду.  Техническая картина крутится вокруг 76 и 84 рублями.

Историческая оценка по P/S очень низкая. Главный вопрос сможет ли компания адаптироваться перед внешними вызовами и сможет ли выстоять в борьбе против Озона и WB...

Меня всегда Детский мир настораживал отношением мажоритариев, доившие корову и в хвост, и в гриву. И вот в трудное время теперь молока не хватает… Представляете если бы сейчас была кубышка и ее можно было бы пустить на мегабайбэк… Кстати последние движения это не байбэк со стороны мажоров. Это видимо подготовка только к скупке, так как долю в 15% раскидали на два оффшора. К сожалению понять замыслы мажоритариев сложно по этим сделкам.

Все же Детский мир крепкая компания с интересным менеджментом и амбициозными планами. Даже при общем проигрыше против дикозона, шанс на долю в портфеле рассмотреть можно.  С другой стороны тут и Озон дико дешев.

Рисуется спекулятивная идея в виде отскока на фоне байбэка, а там поглядим.