Для чего оценивать справедливую стоимость компании?

Когда мы покупаем машину, мы всегда имеем представление, сколько она должна стоить. Мы знаем сколько стоят аналогичные модели у конкурентов, сколько стоят другие комплектации и т.д. Дилеру сложно продать нам авто по завышенной цене.

Но когда дело касается акций, лишь единицы имеют представление о том, сколько эти акции должны стоить. Кто-то ориентируется на новости, кто-то на мнение аналитиков, кто-то верит sell side’y, но понимания, сколько должны стоить акции конкретной компании, так и не получает. Как итог, покупка по завышенным оценкам и огромные убытки.

Единственным способом избегать таких ситуаций — это научиться считать справедливую стоимость компании. Это то, о чем твердит Баффет, когда его спрашивают сколько должна стоить компания — все сводится к ее внутренней стоимости.

Внутренняя стоимость, это сумма дисконтированных денежных потоков, которая компания должна принести за весь срок своего существования. Моделей, по которым она считается, существует несколько, но все они имеют одну и туже природу. Откуда мы можем знать, сколько принесет конкретная компания, ведь у нас нет хрустального шара? Ответ прост — мы строим определенные сценарии, и получаем представление, сколько акции будут стоить в том или ином случае.

Приведу простой пример с акциями NIO, который я описывал в одном из видео:

• Если компания NIO будет расти вместе с рынком электромобилей и иметь маржинальность классической автомобильной компании, то ее справедливая цена $10

• Если компания NIO будет расти вместе с рынком и иметь маржинальность несколько выше, то справедливая цена поднимается до $30-35

• Если китайский рынок, как ожидается сейчас, будет расти сильнее, чем остальной мир, то акции этой компании должны стоить $60+

• Если китайский рынок будет расти быстрее плюс маржинальность компании будет ближе к технологическим компаниям, то справедливая цена уже превышает отметку $80

• А если компании удастся создать экосистему, на подобии IOS или Android, но только в автомобилях, то это $100+

Теперь давайте подумаем, сколько из тех, кто покупал акции NIO, имеет хотя бы близкое понимание? Очень вероятно, что большая часть из этих гореинвесторов будет панически сливать акции при удлинении коррекции, а это будет создавать отличные возможности для тех, кто умеет правильно считать стоимость акций.

Если вам интересна эта тема, подробности читайте в моем Telegram канале.