Блог им. AGorchakov

Это "неправильный" рост

Посмотрел на изменения «голубых фишек», участвующих в расчете моего индекса RST с прошлого пересмотра долей (мартовская экспирация). Вот что получилось:

HYDR 56.0%
AFLT 53.6%
SNGS 46.1%
ROSN 39.1%
MGNT 35.7%
MOEX 32.3%
FEES 28.9%
LKOH 23.0%
YNDX 22.1%
VTBR 21.6%
GMKN 20.0%
GAZP 12.6%
SBER 11.0%
ALRS 8.3%

Налицо отставание двух самых ликвидных акций — SBER и GAZP. О чем это говорит? А только о том, что этот рост идет не на нерезидентских деньгах. А значит о его устойчивости говорить не приходится. Тут, как говорится, одно из двух: либо нерезиденты придут позже и мы увидим новые максимумы индекса Мосбиржи не позднее осени, либо той же осенью от этого роста не останется и следа.

★24
155 комментариев
Саша..)) Вывод меняй…
avatar
КРЫС, после таких постов хочется втарить на всю котлету
Капиталист, ыыыы не надо Икстремизьму -)
avatar
Капиталист, Я так и сделал, купил во вторник РТС, Аэрофлот и Газпром.
Рост пойдет с Запада, там местные купят «нафсе» и у нас из-за выросшей нефти будет рост. 
А «титаны» пойдут попозже. Настанет их время. Так было в 2009-10. Помню, Сбер шел как угорелый, а ВТБ валялся внизу. Потом, спустя пару месяцев, ВТБ пошел по 5% в день и всех догнал. Просто рынок долго подбирает недооцененных.
avatar
КРЫС, по-моему отличный прогноз — или вырастем, или упадём. Точность почти 100% 
avatar
а можно картинку вашего индекса?
avatar
Ен, за какой срок? У меня первое значение 100 — 30.12.1998.
avatar
А. Г., желательно за больший срок конечно, по возможности
avatar
Ен, вот с 30.12.1998



Только не понимаю, что в нем интересного, кроме гораздо бОльшей емкости «купил и держи» по сравнению со стандартными индексами Мосбиржи.

avatar
А. Г., … интересно
avatar
А. Г., параметры индекса не менялись с 1998 года или корректировались?
avatar
Ен, да веса ежеквартально меняются на основе статистики оборотов индекса ММВБ10

Вот тут я про него все написал со ссылками

https://smart-lab.ru/blog/571376.php
avatar
А. Г., дивиденды учитывает?
Сергей Верпета,  нет. 
avatar
А. Г., отраслевые индексы нефти и финансов — в аутсайдерах всех рынков.
avatar
Бланш, ну у нас SNGS и ROSN в лидерах.
avatar
А. Г., я про сектора целые, частные случае -на радость акционерам.  но страшно, полагаю, многим было в росе в моменте))

эх, ГП держу… хочу догона к 220++ хотя бы
avatar
А. Г., Доброе утро! По вашей статье..
Помню после кризиса 2008г. пошел рост наших активов на российском рынке и один из опытнейших трейдеров (https://www.finam.ru/webinars/timetable/?teacher=1&utm_source=google_adwords_POISK&utm_medium=cpc&utm_content=ad_421169929569|ps_|mt_b|dev_c&utm_term=Akchurin_finam&utm_campaign=trejdery_comon&gclid=CjwKCAjw26H3BRB2EiwAy32zhXgZ0Z8kPXs6onUR2pRTARNnhdyknSP25zS5JFvb7Nz8SopQLokf8hoCzMoQAvD_BwE) постоянно говорил что роста без объемов (а в то время рост бумаг был какой то плавный и без видимых объемов)не будет и скоро закончится восстановление рынков и мы пойдем на новые низы… но хорошо что этого так и  не случилось. И рынок пошел обновлять свои хаи..
ТАК ЧТО все бывает в первый раз… не стоит обращать внимание на старые взаимосвязи! я так думаю…
МихаилРостовПапа, объемы в нескольких ликвидных фишках тогда были вполне приличные. Я спокойно торговал и Сбер и Газпром на сотни миллионов рублей в сумме, мои заявки на 50 млн. руб. в среднем в этих акциях рынок и не замечал: проскальзвание не превосходило 0,1%. В Роснефти, ВТБ, Лукойле и Норникеле рынок аналогичным образом прекрасно «съедал» 15 млн. руб. в пределах 0,15%.
avatar
А. Г., не знаю не знаю… Дамир тогда очень сильно топил за объемы… но потом признал ошибку, сказал что рост рынка может быть и без объемов)
За что купил за то и продал… Я тогда смотрел вебинары очень внимательно, пока они были бесплатные у Дамира.
А почему нерезы любят «нелеквид»?
avatar
Kot_Begemot, наоборот, настоящие нерезы бОльшую долю вкладывают пропорционально ликвидности.
avatar
А. Г., 
А только о том, что этот рост идет не на нерезидентских деньгах.

Всё, теперь вижу. Да.
avatar
А. Г., это утверждение не подкреплено.

Если посмотреть компоненты RSX то вес газпрома лишь вдвое больше веса магнита. Т е веса не пропорциональны объему торгов.
avatar
quant_trader, я про свой индекс

https://smart-lab.ru/blog/571376.php

В этом квартале там вес Газпрома 29,47%, а Магнита 4,21%. А в прошлом было 26.31% и 0%, соответственно.
avatar
А. Г., «настоящие нерезы бОльшую долю вкладывают пропорционально ликвидности.»

Я про вот это. Привел пример RSX где доли не пропорциональны обороту торгов. И MSCI не пропорциональны.
avatar
А. Г., Вы согласны с тезисом неликивидный рынок — высоковолатильный рынок? ликвидный рынок — низковолатильный рынок. и с выводом: Смарты присутствуют на ликвидном рынке из-за его низковолатильности
Сергей Верпета,  для нерезов все «догоняющие рынки» — поставщики «волатильности». Я лишь писал об их предпочтениях в России, как «догоняющем рынке». 
avatar
Kot_Begemot, А что из перечисленного вы считаете нелквид? По моему вполне ликвидные акции. Конечно в стакан по рынку в некоторые не лупанешь но более умными заходами набрать можно довольно много. Вивап, айсберги итд
avatar
trader_notes, да в той же гидре 700 млн. руб. будешь выводить дня 3. А что такое 700 млн. руб. для нереза? Всего то 10 млн. долларов.
avatar
А. Г., 
хорошо нам, нищебродам.
моего депо хватит максимум на 1 секунду торгов в сбере.

trader_notes, что за «вивап»?
Foudroyant, VWAP, TWAP и прочие методы захода больших объемов
avatar
Ну так миллионы новых клиентов биржи похоже таки дали о себе знать.
avatar
UnembossedName, похоже.
avatar
А. Г., тьфу залайкали попсовый комментарий)
avatar
UnembossedName, ну это же так и есть. Пришли новые люди, слушают аналитиков и покупают.
avatar
А. Г., мне кажется, их влияние немного переоценено.
avatar
А. Г., а что они сделали не так? условный физик, пришедший на фоне кризиса и купивший тот портфель, что вы выше перечислили побил по доходности многих управляющих, в том числе и Вас! (я так думаю. только без обид! я не в коем разе не умоляю Вашего суперпрофессионализма)
Сергей Верпета, а те, кто купил до кризиса? Да и собственно пост не о том, кто где купил, а о том, что без нерезов в этом году  будет падеж не слабее бывшего. А сейчас нерезов нет. Собственно это и констатируется. 
avatar
А. Г., а если не будет падежа? и нерезов тоже не будет?))
Сергей Верпета, это крайне маловероятно. Если нерезы не придут, то будут распродажи. 
avatar

GAZP — у него политические и экономические проблемы
SBER — рублевые ставки падают, расти ему больше некуда, плюс соберет просрочки от карантинов

так что возможно входят и резиденты, только выборочно

avatar
My Shadow, нерезиденты торгуют «АО Россия», им в большинстве своем пофигу на проблемы отдельных эмитентов, главное, чтобы была возможность войти с относительно небольшим проскальзыванием (в их масштабах это до 10%) и выйти с таким же. Они приходят в расчете на рост всего рынка. Но их сайз — это от десятков миллионов долларов, меньше им просто нафиг не сдалось.

Это что касается рынка акций, рынок облигаций для них — это отдельный разговор.
avatar

А. Г., карантины сильно по разному ударили по разным секторам S&P и их прогнозируемым прибылям, возможно поэтому поменялся подход нерезов и на нашем рынке. может потом придут и другие нерезы — которым всеравно что брать, но это скорее после выборов в США.

avatar
My Shadow, от ликвидности, как главного фактора, их подход никуда не уйдет. Это стандартный их подход к любой «догоняющей» экономике. Даже к той же Корее и тем более к России.
avatar
А. Г., да но не забывайте, что «нерезиденты» — это гипотеза. Возможно нерезы берут весь рынок (хотя нерезы разные бывают, но весь рынок, наверняка большинство берут, да), но «на полшишки». А местные меняют проблемные Сбер (перенос дивидендов, будущий рост отчислений в резервы), Газпром (тут вообще один негатив со всех сторон) на более интересные варианты. К тому же просадку обе бумаги слабую показали, соответственно.

К тому же давайте не забывать про глубину просадки. Если взять котировки с вашей предыдущей отсечки, то проценты будут совсем другие. Газпром на фоне остальных вообще не падал)

avatar
А. Г., «нерезиденты торгуют «АО Россия»»

Если взять какой нить норвежский пенсионник то их представление об этом АО может сильно отличаться от индекса взвешенного по ликвидности.

И потом отрицать фундаментальный фактор в выборе активов просто странно. А фундамент многих акций не коррелирован — более того разнонаправленный.
avatar
А. Г., проскальзывание 10% на вход и 10% на выход- какая же тогда норма роста между этими точками?
Скрупулезно подмечено. Особенно если подсчитать какой-нибудь шлак типа Якутскэнерго (+47%) или Роллмана (+65%), то вообще все становится понятным. Крупняк затаился, сливается на откатах, а хомячки прикупают то, что им кажется дешевым, создают «инвестиционный портфель» на пенсию.
avatar
Это неправильные пчелы! Они дали медведям неправильный мед!
Анастасия К, спасет пятачок всех со своей базукой)
avatar
 Налицо отставание двух самых ликвидных акций — SBER и GAZP. О чем это говорит? А только о том, что этот рост идет не на нерезидентских деньгах.

Видимо аргументация лежит где то в методике построения индекса? 
avatar
trader_notes, нет, тут как раз индекс не причем: это изменения в % с мартовской экспирации. Просто только эти акции участвовали в расчете долей и потому есть их статистика.
avatar
А. Г., не понимаю я ) изменения в процентах чего? алокации в портфеле?
ГП и СБЕР показали меньшие обороты и поэтому их доли перетряхнули? как такое могло произойти?
у меня в квике текущая таблица отсортирована по оборотам за день ) ГП и Сбер ежедневно болтаются самом вверху…
avatar
trader_notes, % изменения в абсолюте с 19.03.2020. Что непонятного? Веса тут не причем.
avatar
А. Г., не понятно % изменения ЧЕГО? оборотов за квартал? я тогда не понимаю как такое могло произойти по самым оборотистым акциям
avatar
trader_notes, % изменения ЦЕНЫ
avatar
deke, спасибо, допёрло слава богу до меня 
avatar
А. Г., а как leading indicator не пробовали использовать в системе? ну что то вроде «отросло с нерезами» — купи, «отросло без нерезов» — продай?
avatar
trader_notes, не пробовал. Да и выводы про нерезов можно сделать только постфактум.
avatar
А может быть это просто разгон недооцененки, да и дивидендный тоже. Например, сегодня можно увидеть просто аномальный объем в НМТП. А вот после этого, вполне вероятно, могут начать и тяжелые бумаги тащить. Все имхо. Сам работаю в широчайшей диверсификации, и мне именно такой рынок и нравится))
avatar
DA, так инфа о дивидендах всегда двигатель цены акции… Чего тут аномального?
avatar
DA, ликвидность определяется соотношением средних объемов отдельно в растущие и падающие дни. Ведь ликвидность это и возможность продать на падении.
avatar
А. Г., ну тут есть вариант захода вдолгую. Нынче в мире все ж денег гораздо больше, чем возможностей их выгодно пристроить. А падения можно и отхеджировать. Имхо
avatar
Да, тоже думал на эту тему, возможно именно тут и зарыта собака, согласен.
avatar
неправильный рынок, неправильный рост, это мы уже слышали много раз)
avatar
Северный поток-2 пытаются саботировать санкциями. Будут в GAZP  вкладываться нерезы? Вряд ли.

SBER перекупает Минфин у ЦБ, мутят с дивами, станут его брать прям сейчас? Вряд ли.
avatar
chizhan, существуют некие индексы… Берут их. А в них зашиты Газпром, Сбербанк и прочие блю... 
avatar
КРЫС, так я ж говорю, надо смотреть насколько они падали, давайте посмотрим их динамику с начала года и картинка будет совсем другой.

Мне кажется, не все так ортогонально. Есть нерезы, есть локалы. В любом случае это какое-то сочетание движений. Пусть и считаем, что нерезы в подавляющем большинстве берут «всю РФ».
avatar
КРЫС, etf-ы что ли? Как недавно сказал Клоченок в интервью с ТМ, etf-ы плохи не столько своими комисами, сколько рисками. Поскольку почти любой более менее крупный фонд начинает лезть в политику, что чревато…
avatar
chizhan, нет. MSCI Emerging Markets…
avatar
может быть до нерезов дошло, что газпром это шлак и днище, в котором воруют даже секретарши и они несут деньги в плюс-минус нормальные компании?
avatar
А почему вы считаете, что на нерезидентских деньгах рост более устойчивый? Мне кажется, ровно наоборот — любой чих, и нерезы сразу выдергивают отсюда свои бабки. Местные же участники наоборот могут быть более толерантны к инвестициям в рублях и вдолгую.
avatar
MadQuant, однозначно поддержу такой вывод.
avatar
MadQuant, кстати да.
avatar
MadQuant, нерезы с от сотни миллионов долларов не приходят на месяцы, их горизонт — годы и они пирамидятся. Отсюда и устойчивость  роста. А наши «бегают» за «сиплым» и нефтью, считают дивы и фундаментал отдельных компаний, в то время, как те нерезы, что я написал, оценивают перспективы «АО Россия».
avatar
А. Г., их горизонт годы, а потом случается апрель 2018 или вообще Крым, хвосты поджимаются и досвидос. Статистику поискать для вас? У ЦБ такая есть. Так что я думаю, что действительно внутренний инвестор менее капризен. «Бегают за сиплым» — это не инвесторы.
avatar
UnembossedName, апрель 2108-го вообще «ни о чем», а выход этих нерезов был задолго до Крыма: в 2010-2011, как раз после Крыма началось постепенное их возвращение.
avatar
А. Г., на основании чего вы это говорите? Это публичные данные?
avatar
UnembossedName, нет, непубличные. Публичные — это приток-отток в фонды на Россию, но по меркам наших оборотов в 99% случаев это «копейки».
avatar
А. Г., можно предположить корреляцию потоков в отчитывающиеся и неотчитывающиеся etf. По моему с Вашими непубличными похоже на моей картинке.
avatar
UnembossedName,




avatar
quant_trader, спасибо, но как сказал А.Г. там объемы не те, чтобы сравнивать со всеми нерезами.
avatar
UnembossedName, но как я уже написал выше А.Г. это скорее относительный индик а не абсолютный. Если идея тарить Россию популярна то арбитраж/статарб  распределит объемы и в отчитывающиеся etf.
avatar
quant_trader, кстати, тут видно, что с пиков по РТС все равно гораздо больше нерезов, при этом так как РТС ниже чем те пики, то их доля гораздо больше той. Я правильно понимаю график?
avatar
UnembossedName,

Вывел индекс розовым, сумму flows синим и сами flows черным. Получается что нерезы селлили до марта 2014, потом покупали до марта 2016, потом задерг март 2017 и потом селлили.

Да, уже с апреля 2015 до марта 2017 сумма вложений была выше пика 2011. Насчет доли по логике графика должна быть больше. Предположим они продавали 2011-2013, это примерно 1632 по индексу. Откупали 2014-2015 по средней около 1000. По идее доля должна была стать больше в полтора раза. Потом продавали 2017-2018 примерно по 1140, и доля должна была бы стать меньше, ну хотя бы 1.25. На апрель 2019. Вполне возможно.

Вы очень интересный вопрос задали. Очень. Надо бы обновить данные по потокам и попробовать посчитать кумулятивную долю по потокам, а потом сравнить с оценочными данными по доле нерезов в фрифлоате.
avatar
quant_trader, забавно, стало видно, что рынок в 2009м восстанавливался ни фига не на деньгах нерезов, если верить потокам RSX как индикатору.
Деньги ВЭБа зарешали?)

А нерезы присоединились уже потом.
avatar
UnembossedName, возможно иногда достаточно не продавать чтобы не мешать переоценивать акции вверх.

А возможно моя гипотеза неправильная и потоки нерезов не определяются по rsx.
avatar
А. Г., кто куда бегает? У нас у УКшек и в ПИФах сколько сейчас денег висит? На investfunds (https://investfunds.ru/funds-statistics/) посмотрел — только ПИФов акций и смешанных ~ 200 млрд. руб (то есть 3+ млрд. долларов), а там еще индексные и фонды фондов ~ 50 млрд. И это реально лежащие на годы деньги, в силу самой природы ПИФов (поскольку из-за структуры комиссионных и налогообложения невыгодно класть деньги меньше, чем на 3 года; могу подтвердить — у меня у самого в ПИФах немало лежит). Нерезов у нас столько есть на такие деньги?
Кроме того, надо учитывать, кто такие «нерезы». В любой статистике это просто капитал, пришедший из-за рубежа. 80% (если не больше) этих «нерезов» — это те же коммерсы или чиновники, нахапавшие тут, спрятавшие бабки и теперь инвестирующие через офшоры. Так что я бы не стал говорить про неустойчивость роста — все «горячие» реально нерезовские деньги убежали в марте и не факто что еще вернулись.
avatar
MadQuant, «лежащие» деньги не делают движений. Не знаю, как насчет «убежали», но то, что не входят с 19.03, я и написал.
avatar
А. Г., по такой логике и приход-уход нерезов не делает погоды, потому что эти деньги тоже лежат.
avatar
А. Г., С АГ  согласен. Непонятно.Может быть «правильные» нерезы всё-таки ждут вторую ногу?
avatar
Mors, да кто их знает. Я только давно заметил, что решения о входах-выходах они принимают в начале квартала и их решения можно понять ближе к концу квартала. Значит в апреле решили не входить, теперь ждем вторую половину июля-август.
avatar
Mors, что за «вторая нога»?
MadQuant, местные участники более пугливые… Считается, что приток денег нерезидентов более плавный и долгосрочный
avatar
КРЫС, я думаю, правильнее говорить про размер капитала. Крупный менее пугливый по той простой причине, что активно туда-сюда торговать хотя бы на $1 млрд. на нашем рынке просто невозможно.
avatar
MadQuant, в том-то и дело, что строго наоборот… именно размер капитала, вложенный в Россию у глобальных фондов очень низок — 0,5-1,5 %. Что позволяет их портфельщикам легко и просто переносить какие-то события, которые для локалов кажутся болезненными.
avatar
MadQuant, именно. Но миллиард долларов «одним махом» — редкость. Такие объемы входят пирамидингом.
avatar
MadQuant, 
чих -ерунда, вот бросок авторучки в бункере…
MadQuant, «Мне кажется, ровно наоборот — любой чих, и нерезы сразу выдергивают отсюда свои бабки»

Судя по flows в 2008 и 2014 наоборот — набИгают на любом шухере выкупая дешевый фундаментал.
avatar
Запомнытэ дэты… слова сол и фасол пишуца с мякким знаком… а неррэзы — это просто недорезаные рэзы.
avatar
Вырасли жертвы коронокризиса.Кто больше всех упал тот и больше всех вырос.Газпром фишка очень тяжёлая, и в силу огромного фрифлота растет последним, ну + общий негатив.То что не растет Сбер тут да реальная неэффективность рынка, но т.к валынят с дивами то сомнения понять можно.
Робот Бендер, упали все примерно одинаково, кроме AFLT. Это не показатель, если учесть ALRS.
avatar
А. Г., да ничего подобного нефтянники кроме Газпрома падали по 60% к середине марта с хаев.

Вот YTD по MOEX10 смотрите, разница не такая, как в ваших данных, не так ли?


Ну и индекс голубых фишек


К примеру Роснефть упала так же как и Сбербанк.
avatar
UnembossedName, в марте примерно 19-го был минимум рынка, а Ваших таблицах это не отражается.
avatar
А. Г., так вам о том и пытаемся толковать, что меньше упавшие и выросли меньше только и всего.
avatar
UnembossedName, не получается. Вот данные за предыдущий квартал

SNGS -47.9%
ROSN -47.3%
AFLT -46.4%
VTBR -38.5%
LKOH -36.8%
ALRS -36.6%
GAZP -32.7%
FEES -30.1%
SBER -26.9%
MOEX -25.3%
GMKN -20.9%
MGNT -15.1%
HYDR -11.8%
YNDX -11.0%

Гидра на втором месте с конца и больше всех выросла. АЛРОСа как Лукойл, а на последнем месте по росту. А следующий за АЛРОСой — Газпром и он же предпоследний с конца по росту. Сбер упал больше Яндекса и Мосбиржи.

avatar
А. Г., зачем вы мне цифры за квартал приводите, когда выше есть данные по всему изменению с начала роста?

Итак видно, что Газпром упал меньше Сургута, Роснефти, Аэрофлота, и еще много кого. А Сбер упал еще меньше.

Отдельные эмитенты выстрелили (Гидра), искать объяснение в нерезах странно, там новости корпоративные были.

Возьмите данные за последний год, с начала года (а не кварталами своими) и ваши выводы превратятся в фикцию, а движения акций станут обычными сменами лидеров (но с большой амплитудой).
avatar
UnembossedName, предыдущий квартал — это и есть с декабрьской экспирации до мартовской, т. е. почти с начала года. А если мы говорим о начале роста, то надо брать июль 2017-го, т. е. только столбец 3 года в Ваших таблицах.
avatar
А. Г., я описался не «с начала роста», а «с начала года». Блин, да что вы со своими экспирациями заладили. В последний раз говорю, в посте видна только сила отскока, не видна сила падения. Как еще понятнее выразиться, для того чтобы увидеть и падение, и отскок, надо брать период, включающий и падение и отскок. А когда мы видем, что Газпром не был в лидерах падения, как и Сбер цифры смотрятся совсем иначе.

Вы заставляете повторять одно и то же.
avatar
UnembossedName, так два приведенных мной квартала и есть почти с начала года.
avatar
А. Г., да, но вас картинка, где они вместе не устроила. А там видно, что выводы ваши уже не подходят. Вот специально отсортировал по YTD «вход и выход нерезов». 
Все компании нефтегазового сектора в диапазоне (-12%; -24%). Газпром не самая пострадавшая.
Нерезы у вас тупые какие-то совсем получаются, а местные инвесторы реально наименее пострадавшие сектора брали. Не видно в этой таблице выраженной и похожей динамики главных фишек индекса (GAZP, SBER, LKOH)

avatar
UnembossedName, а на моих картинках разве не вместе? И из них видно, что гипотеза: «кто меньше упал, тот меньше вырос» — не верна. Достаточно посчитать сумму мест.
avatar
А. Г., на кой черт считать сумму мест? У вас нет никаких картинок)
Я согласен, что гипотеза не верна (она наугад была высказана), новая гипотеза такая: с начала года цена акций входящих в индекс голубых фишек изменилась в зависимости от принадлежности к сектору с парой исключений (например Алроса, которая падала еще до короны).

Сбер единственный банк, входящий в такой индекс.

Вот теперь смотрим на динамику голубых фишек за 5.5 месяцев и ищем там нерезов.
avatar
Я думаю это развод перед нырком вниз. Показали морковку, внушили что всё выкупят и все ринулись покупать активы(многие банкроты, осенью увидим отчёты) и на них же разгрузили всё что можно. Далее, ждём чёрного лебедя, падения-распродажи и там уже на низах могут реально всё выкупить. Вот где эти низы будут, вопрос другой.
avatar
Газ и Сб не покупают люди, считающие свои деньги, потому что они уже выросли...)
Сейчас всплывают остальные брёвна, коррекции выкупают, будем выше имхо
Роман Лисин,(Советский Союз), ну гидра с мосбиржей то выросли гораздо больше, однако покупают.
avatar
Ничего не понимаю о чем пишет автор,  но всегда плюсую! )))  +
avatar
djannell, И это правильно.АГ просто так, для красного словца писать не будет.))
avatar
djannell, 
Если рост без нерезов, то тогда почему такая сильнейшая корреляция с решениями ФРС/балансом ФРС/snp500.
Если бы рост был за счет наших денег, то зависимости такой сильной не было бы.
И до сих пор у нас тухлые торги во время американских public holiday.

Так что деньги нерезов, думаю, а вот почему сбер и газпром  отстают — другой, интересный вопрос.
Анастасия К, так это первый признак, что без нерезов: корреляция с «сиплым».
avatar
А. Г., 
Почему?
После решений ФРС нерезы выкупают свой «сиплый», а на остатки уже идут на EM и к нам. Вот и корреляция.
А как Вы объясните корреляцию с снп500 без нерезов?
Анастасия К, 
А как Вы объясните корреляцию с снп500 без нерезов?

Исключительно психология российских инвесторов + маркет-мейкерские алгоритмы.

После решений ФРС нерезы выкупают свой «сиплый», а на остатки уже идут на EM и к нам. Вот и корреляция.
 Реальные нерезы так быстро  «не ходят». Что такое реальные нерезы у нас? Это хэдж-фонды из серии Глобалмакро. Другие реальные нерезы (российские резы, торгующие через офшоры — не в счет) на «догоняющих» рынках — это о-малое. А эти фонды  решения об изменении доли страны принимают не чаще раза в квартал. Собственно изменение этих долей и означает приток-отток значительных нерезовских средств на «догоняющих» рынках. Причем эти доли у них относительно невелики, та же Россия никогда не занимает больше 10%, но изменение на 1% — это по меркам наших оборотов — огромные деньги.
avatar
А. Г., 
А как тогда объяснить тот факт, что в дни американских праздников у нас рынок в прямую линию вырождается (ну или в лучшем случае на процент туда-cюда сходит). В эти дни наши торгуют, а нерезов нет. Вот и движухи нет. Т.е. все таки есть нерезы-краткосрочники, иначе как эти мертвые дни объяснить?
Анастасия К, нет «поводыря» — нет отечественных спекулянтов. Только и всего. 
avatar
А. Г., 
Это ваши догадки? Или у вас как у сотрудника финама есть данные, сколько в такие дни по счетам нерезов сделок проходит, а сколько по нашим спекулянтам?
Такие данные хоть изредка попадают в публичный доступ (может, на какой презентации от биржи, или в каком докладе)?
Анастасия К,  реальные нерезы давно, ещё с нулевых, торгуют в России совсем не через российских брокеров и потому таких данных теперь нет ни у кого у российских брокеров. До 2002-го они торговали через «крупняка» типа Тройки, Реника, Ринако и т. д… Чем упомянутые компании пользовались для фронтранинга. Но потом доступ либерализовали и российские брокеры нерезам стали не нужны. Разве что «по старой памяти» обращаются за крупными пакетами. А то, что российские спекулянты менее активны в выходные дни в штатах — да, такие данные есть.  Ну тут дело не в выходных, а во внутридневной волатильности. Чем она ниже, тем менее активны российские спекулянты.
avatar
А. Г. — думаете до осени дотянем? :) 
avatar
Носорог, лето — «мертвый сезон», особенно при КУЕ.
avatar
+100500
сегодня заметил 
что рост идет либо гэпами, либо очень быстро...

у мя боты не успевают за рынком метаться… особенно это сильно видно в гмкн и роснефти...
т.е роста нет есть перестановка уровней спекулятивная
avatar
а разве не нерезы чуть-что сразу встают на лыжи и сваливают ?

Киса Воробьянинов, нет. Они конечно сваливают, но отнюдь не быстро и уж точно не интрадей.
avatar

avatar
Газик же всегда растет и падает последним
avatar
reglament, далеко не всегда. Тем более, что сейчас и Сбер такой же.
avatar
Не думаю, что это какой-то «неправильный» рост… просто наша помоечка уже больше года тупо ходит вслед за сипой… вот и все… а какие бумажки ходят — не так важно)
avatar
 либо

посмотреть график газпрома не? Он до этого вылетел выше всех.
avatar
Sarmatae, а Сбер? Да и «вылетел» Газпром в мае-августе 2019-го. Давно это было.
avatar
Вопросы к автору поста.
Каков вывод?

— Могу ли я продолжать удерживать набранные инвестиционные позиции, несмотря на настоящесть или нет роста?
— Должен ли я вообще заморачиваться этой и любой другой аналитикой кроме как удачно купил и держу. Несмотря на все то, что встретилось в сми, купившему например в марте 2009?
avatar
Intrinsic value, смотря какие позиции. Те, что набраны в марте 2009-го, думаю, сдавать не стоит, если нет опыта торговли шортов. Да и вообще, если регулярно довносить, то можно и не продавать.
avatar
Александр, что для вас будет сигналом к началу падения, как в 2008 пробитие «Великого боковика»?
avatar
sha-rk, в феврале-марте рынки рухнули без всяких сигналов
sha-rk, пробой вниз половины роста марта-июня в пунктах. Для индекса Мосбиржи это где-то в районе 2470.
avatar
Да, многие пишут, что нынешний рост рынков «не настоящий».
А как понять за счет кого идет движение рынка?
Врач-бондиатОр, ну в данном случае правильно сказали  — этот рост за счет новых российских участников.
avatar
А. Г., новые российские участники покупают и держат безумные доли в портфелях именно газпром и сбер.
А кто им столько добра то продал да так дёшево и зачем?
Почитайте либо мой обзор,  либо данные биржи самой.
Остаётся ещё вопрос почему не растёт кокос ?

Антон Ромашов, это кто Вам сказал? Большинство «хавают» то, что либо платит большие дивиденды в %, либо  рекомендовано аналитиками.  Ни там, ни там Газпром и Сбер не в фаворе.
avatar
А. Г., портфель российского инвестора по данным москухни откройте.
А ваши аналитиги как раз и раздавали сбер и газ, обещая все на свете.
А какой смысл этого поста от работника брокера?
 В тоже самое время, русгидро и аэрофлот самые шортовые бумаги на рынке, вот их и выносят.
   а не покупают…
Антон Ромашов, за полгода Гидра — лидер роста. Какие же это «шортовая бумага»?
avatar
А. Г., Ну вы опять прикидываетесь не пойми кем?
Потому растёт, что shorted больше всех

теги блога А. Г.

....все тэги



UPDONW