Блог им. Geolog72

Покупаем "префы" Сбербранка и Татнефти

Напомним, по привилегированным акциям Сбербанка, мы писали в стратегии

Финпоказатели продолжают расти, рентабельность капитала остаётся выше 20%, без каких-либо шоков эта ситуация не изменится, снижение ставок продолжит поддерживать рост кредитных портфелей. Несмотря на это, темпы роста прибыли стали замедляться, Сбербанк решает эту проблему диверсификацией бизнеса.

Покупаем "префы" Сбербранка и Татнефти

В 2019 году банк начал активно развивать не банковские бизнес-направления, к ним можно отнести, как собственные IT-проекты, так и коллаборация с Яндексом и другими крупными игроками. Группа зарегистрировала Сбер.Авто – сервис по продаже автомобилей, запустила краудлендинговую площадку и планирует с 2020 года продавать в своих отделениях кофе. Дополнительным позитивом для Сбербанка стала новость об освобождении украинской дочки. Киевский суд первой инстанции снял арест с акций украинского Сбербанка, постановив, что они принадлежат российскому банку.

Напомним, Герман Греф осенью на встрече с президентом России Владимиром Путиным подтвердил планы Сбербанка выплатить дивиденды в 50% чистой прибыли в 2020 году. По нашим оценкам дивиденд на акцию составит 18-20 руб. по итогам 2019 года, нижняя граница появилась в результате продажи Denizbank. Сбербанк объявил о продаже турецкой дочки в конце июля 2019 года, связав решение с санкционными рисками. Таким образом, банк зафиксировал убыток от сделки в размере 73,3 млрд руб.

Сейчас, мы считаем, что после коррекции на фоне коронавируса привилегированные акции Сбербанка смотрятся привлекательно с технической точки зрения. Покупаем акции на 10% от портфеля со смешанной стратегией с целевым ориентиром 250 руб.

Аналогично, по привилегированным акциям Татнефти, мы писали в стратегии.

В числе фаворитов в нефтегазовой отрасли присутствует и Татнефть – компания с самой высокой дивидендной доходностью. Приоритет Татнефти -  рост акционерной стоимости компании через увеличение свободного денежного потока и выплат акционерам. По итогам 2018 года Татнефть направила 100% свободного денежного потока на выплату дивидендов, что стало возможным благодаря отрицательному чистому долгу. Мы считаем, что компания может сохранить данную практику в условиях благоприятной конъюнктуры нефтяного рынка, как мимнимум она компенсирует за счёт отсальных сегметнов бизнеса, которые составляют около 50% от выручки группы Татнефть.

Покупаем "префы" Сбербранка и Татнефти

Учитывая продолжающуюся положительную динамику свободного денежного потока и рост цен на нефть по нашей оценке годовой дивиденд составит 25 руб. на оба типа акций. Таким образом, итоговые дивиденды за 2019 год составят 89,6 руб. Текущая дивидендная доходность по привилегированным акциям составляет 3,4%. 

В наступившем году Татнефть планирует увеличить сумму, направленную на инвестиционную программу на 12% — до 121,5 млрд руб., согласно презентации компании за ноябрь 2019 года. Это в свою очередь негативно скажется на величине свободного денежного потока и впоследствии на размере дивидендных выплат. Но, Татнефть намерена сохранить дивиденды на прежнем уровне за счёт привлечения заёмных средств. Привлечение заёмных средств на выплату дивидендов является негативным фактором для компании, но стоит помнить, что у Татнефти чистый долг находиться в отрицательной зоне, таким образом, компания без каких-либо усилий продолжить выплачивать дивиденды на высоком уровне, параллельно обслуживая свои обязательства. 

В связи с вышеперечисленным, учитвая коррекцию по акциям, мы покупаем «префы» Татнефти на 5% от портфеля со смешанной стратегией

Присоединяйтесь к Finrange.com и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.

Больше обзоров и комментариев по рынку в наших социальных сетях: Группа ВКонтакте и Телеграмм канал. 
★3
11 комментариев
Приятно, когда уже купил, а потом прочитал интересную статью) Спасибо всё равно
avatar
DmitO, Ничего сверхъестественное не написал, пожалуйста) 
avatar
Обычный сбер тоже бери.
avatar
Buy, У него доходность меньше и сильнее реагирует на всё
avatar
Тут одному за такие прогнозы уже дело шьют, аккуратнее)))
avatar
iireg, Кто ещё? или вы про Элвиса?
avatar
Дмитрий Баженов, про кбробота, ему уведомление от ЦБ пришло
avatar
iireg, не слышал такой?)
avatar
iireg, Да это и не прогнозы, поделился своими сделками)
avatar
Рынок в РФ хороший
avatar
TonyPi, Это да) 

avatar

теги блога Finrange

....все тэги



UPDONW