Записки начинающего трейдера. Пост №13

Доброго времени суток. В надежде на добрую ухмылку.
Изучал вопросы долгосрочного преумножения капитала. Надёжные способы преумножения с минимумом рисков. Облигации не трогаем, с ними в общем всё более-менее понятно. Поэтому попробуем в этот раз выжить чуть больше дохода из акций.
Для начала создал модель ценообразования стоимости акции. Получилось. Цена зависит от прибыли на акцию и доли прибыли направляемой на дивиденд. Модель хорошо описывает серую массу рынка. Выбиваются только бумаги с завышенными/заниженными ожиданиями. Есть ещё наложения к стоимости броуновского шума. Стал рассматривать бумаги с завышенными и заниженными ожиданиями. Их ценообразование происходит в пределах поправки к доли прибыли направляемой на дивиденд. Для компаний с завышенными ожиданиями выходит, что  стоимость акции просто максимальна, как в случае, когда всю или почти всю прибыль компания направляет на дивиденд. Акции с заниженной ценой торгуются в точности наоборот. Это бумаги без дивидендной политики и нестабильными по годам выплатами. Ничего нового, всё логично.
Получается есть категория компаний, где инвесторы готовы переплачивать целый дивиденд полной прибыли за ВОЗМОЖНО-ОЖИДАЕМЫЙ рост. Это О-Очень много, так как мультипликативно увеличивает стоимость акции. И напротив есть компании, где дивиденд почти УДВОЕННЫЙ, а стоимость акции соотносительно низкая. Своеобразный бонус за следующий безденежный год. Но будет ли он безденежным?! А теперь вопрос к читателю. Когда лучше получить бонусный дивиденд? Сейчас или через 2 года? И что будет надёжнее? Ждать или нет?  Для меня ответ очевиден.
Кто-то сразу скажет, что акции роста увеличивают прибыль год от года, по тому и торгуются с премией. Платят мало из дохода, зато деньги вкладывают в развитие. А вы посмотрите в следующим году, эти деньги увеличили прибыль? Во сколько раз? Смотрел историю, оказалась прибыль увеличивают и акции роста и дивидендные истории, как это не парадоксально...  Раскрою секрет, если акция роста, то ей не надо вкладывать прибыль в развитие, так как каждый вложенный рубль даёт взрывное приращение в прибыли, большее чем банковский процент. Достаточно простого займа. Компания может менять масштаб и без Ваших нераспределённых с прибыли денег. Зато они красиво осядут в бонусы эффективному менеджменту.
Убеждать Вас буду конкретикой. Металлурги, росли десятикратно за последние 4 года. Какая премия в цене? — Дисконт!!! За ожидания падения фьючерсов на сталь. — Мнимые риски, их ещё нет, но уже в цене. Когда фьючерс упадёт, в цене будет еже его рост)))
А Сургут преф сейчас торгуется с доходностью 19,5 %!!! — Можно в этом году получить дивиденд за 2018 год и за 2019 год наперёд… а там может и рубль ослабнет и прибыль вдруг  окажется снова большой. 
Я ни при каких условиях не стану сейчас покупать Аэрофлот, Яндекс, Россети, Распадскую, и подобные. Объясню причины. Я не отвергаю того, что они могут вырасти, но начав падать у меня абсолютно не будет никакой уверенности, что цена вернётся к уровню покупки. Я не желаю быть в слабой позиции. Переплачивать за возможный рост и… за заложенный в цену возможный рост, Если компания вообще никогда не платит дивиденды — не нужно её покупать. Это авантюра. Зачастую такая компания — холдинг. Её капитализация может обнулиться, достаточно ей один раз показать нулевую прибыль. Если компания платит дивиденд с доходностью до 6% — тоже не стоит. Не стоит покупать бумаги холдинга — большая часть прибыли в ней бумажная. Если холдинг платит дивиденд, то это почти вся прибыль по РСБУ иногда плюс нераспределённая прибыль прошлых лет. Где здесь развитие? и это при скромной доходности.  Критерий холдинга — разница между РСБУ и МФСО 30% и более процентов.  И, к стати, самый важны отчёт по РСБУ. МФСО — это один из инструментов инсайдера для того, чтобы раздеть Вас на этом рынке. И привязать к нему дивполитику.
Мы подошли к психологии трейдинга. Для того, чтобы торговать необходимо спокойно пересиживать убыток. Это можно делать без эмоций, зная, что твоя позиция сильная (что не факт, но себя то мы в этом убедили), а рынок фрактален и цикличен. Шансы из убытка выйти в плюс выше. Считаю это важнейший навык для трейдера и для инвестора. Так какие позиции сильные? Мои в таблице ниже:

/> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />

№ п/п	Название	Действия в долгосрок	Дисконт-Премия по модели Soseda Вторичный индикатор	ЦЕНА по факту	Расчётная минимальная статичная ЦЕНА акции по модели Soseda	Расчётная максимальная статичная ЦЕНА акции по модели Soseda	ДИВИДЕНД на акцию утверждённый-вероятный по факту	ДИВИДЕНД на акцию оценённый рынком	Доля дивидендной выплаты в прибыли РСБУ по факту	ДОХОДНОСТЬ по факту Первичный индикатор	Оцененный рынком мнимый % ДОХОДНОСТИ в акции по модели Soseda (индикатор ПОЛНАЯ ПРЕМИЯ к акции)	Доля прибыли в цене акции по факту	P/E РСБУ по факту	Гашение долга прибылью РСБУ, лет Третичный индикатор	Динамика прибыли г/г по факту	Прибыль на акцию РСБУ, рублей по факту
1	Сургнфгз-п	1 наполнять портфель	1,01	39,73	80,04	83,76	7,6226	2,5840	7,09%	19,19%	6,50%	48%	2,1	0,3	5,53	19,0578
2	СевСт-ао	1 наполнять портфель	0,39	1 035,40	1 335,08	1 539,68	160,7300	110,8822	108,35%	15,52%	10,71%	14%	7,0	1,7	0,95	148,3425
3	СаратНПЗ-п	1 наполнять портфель	0,35	11 560	15 646,35	17 509,01	1 490,1286	979,3353	10,00%	12,89%	8,47%	32%	3,1	1,4	1,44	3 725,3178
4	ЭнелРос ао	2 немного покупать	0,22	1,0475	1,28	1,51	0,1415	0,1130	98,49%	13,51%	10,79%	14%	7,3	8,5	0,86	0,1436
5	ММК	1 наполнять портфель	0,22	44,22	53,81	61,27	5,9020	4,7032	89,50%	13,35%	10,64%	15%	6,7	1,9	1,09	6,5945
6	НМТП ао	3 смотреть	0,21	7,095	7,04	8,73	0,9776	0,7891	125,00%	13,78%	11,12%	11%	9,1	5,2	0,49	0,7821
7	НКХП ао	2 немного покупать	0,19	244	289,41	325,35	30,0000	24,3239	60,72%	12,30%	9,97%	20%	4,9	1,8	1,39	49,4085
8	МРСК ЦП	2 немного покупать	0,17	0,2749	0,32	0,38	0,0300	0,0240	36,17%	10,91%	8,73%	30%	3,3	5,1	0,85	0,0829
9	НЛМК ао	3 смотреть	0,17	173,26	176,99	232,05	22,8100	19,1993	115,99%	13,17%	11,08%	11%	8,8	2,1	1,08	19,6654
10	МРСКВол	2 немного покупать	0,09	0,1014	0,11	0,13	0,0110	0,0099	48,86%	10,85%	9,72%	22%	4,5	3,3	0,92	0,0225
11	ЛСР ао	3 смотреть	0,07	658	705,88	875,28	78,0000	72,0147	95,26%	11,85%	10,94%	12%	8,0	6,1	1,06	81,8823
12	АЛРОСА ао	3 смотреть	0,04	95,8	35,81	121,50	12,0000	11,4776	301,56%	12,53%	11,98%	4%	24,1	6,7	1,74	3,9793
13	ФСК ЕЭС ао	2 немного покупать	0,04	0,1662	0,17	0,22	0,0160	0,0153	36,33%	9,64%	9,18%	27%	3,8	7,1	1,33	0,0441
14	Татнфт 3ап	2 немного покупать	0,00	707	707,26	793,54	77,7931	77,7610	91,62%	11,00%	11,00%	12%	8,3	0,9	1,97	84,9123
15	Башнефт ап	2 немного покупать	-0,02	1 807,50	1 773,27	1 951,00	150,0000	154,2784	26,17%	8,30%	8,54%	32%	3,2	2,5	0,79	573,2727
16	Химпром ап	3 смотреть	-0,02	6,6	6,45	7,22	0,6503	0,6694	52,24%	9,85%	10,14%	19%	5,3	6,4	1,62	1,2448
17	КузбТК ао	2 немного покупать	-0,05	189,6	180,44	201,75	15,0000	16,1445	24,82%	7,91%	8,52%	32%	3,1	4,0	3,52	60,4437
18	НКНХ ап	3 смотреть	-0,07	70	65,25	73,39	6,5000	7,0937	49,05%	9,29%	10,13%	19%	5,3	2,4	1,02	13,2507
19	УрКузница	3 смотреть	-0,15	8 260	6 991,09	7 690,20	0,0000	158,6136	0,00%	0,00%	1,92%	85%	1,2	1,3	1,46	6 991,0910
20	ТГК-2	3 смотреть	-0,18	0,0025	0,002	0,003	0,0000	0,0001	0,00%	0,00%	2,28%	82%	1,2	12,0	1,00	0,0020

Все перечисленные инструменты оценены, наверное, справедливо, но в нашем понимании имеют наилучшее сочетание дисконт — доходность. Где доходность — это размер дивиденда на акцию к стоимости акции. Дисконт — разность между доходностью и оцененным рынком мнимым процентом ДОХОДНОСТИ отраженном в цене в акции и рассчитанным по моей модели Soseda.
Вся дивидендная ТС сводится к простой вещи — узнали про дивиденд — покупаем. Так как имеется тенденция к росту до даты отсечки. И хорошо бы чтоб эта дата отсечки была как можно дальше. Скорость роста примерно одинакова, и на большем промежутке времени накапливается больший рост. При этом упаси Вас Бог получить дивиденд. Перед отсечкой позицию закрываем. После отсечки акция будет никому не интересна. В какой то момент набегут псевдоинвесторы и погонят цену вверх. Но повторюсь скорее всего акция будет не интересна и при естественном состоянии рынка угасать, терять денежную массу и как следствие терять цену. Цена на инструмент пойдёт вниз. Псевдоинвесторы сразу начнут разбегаться к и также мультипликативно толкнут цену вниз. Тут и будет субъективно удобный момент открыть позицию. Скорее всего идеальную точку мы не поймаем, но в течении месяца после отсечки имеет смысл вновь открыть позицию по эмитенту. Как правило при равных дивидендных начислениях на префы и обычку, после отсечки лучше входить в обычку, а когда дело запахнет дивидендами перекладываться в префы.