Уральская кузница акции

Российская экономика в 2024–2025 живёт в режиме жёсткой ДКП. Ключевая ставка 16,5% (а с сегодняшнего дня 16,0%) — это не абстракция, а прямое давление на оборотный капитал, рост процентных расходов и естественный отбор эмитентов. В выигрыше остаются не те, у кого «красивая прибыль», а те, у кого есть реальный операционный денежный поток.

Если смотреть базовый сценарий — постепенное снижение ставки к ~12% в течение двух лет — преимущество получают компании с фиксированным купоном, рублёвой выручкой и возможностью рефинансироваться без взрывного роста долга.

Металлургия циклична, но сегмент поковок и специзделий заметно устойчивее первичной металлургии. Здесь выше добавленная стоимость, меньше экспортной волатильности и сильная опора на внутренний спрос — машиностроение, энергетика, ОПК

Уральская Кузница — как раз из этой категории.
Капиталоёмкий производственный бизнес, высокая доля основных средств, чувствительность к загрузке мощностей — да. Но при этом спрос предсказуем и диверсифицирован, без критической зависимости от одного заказчика.

Деньги не должны спать — это золотое правило капитализма. Следуя нашей еженедельной традиции, мы собрали купонный «урожай» за последние две недели и отправили его обратно в работу. Сложный процент — это не магия, это дисциплина.

На этот раз наш выбор пал на суровый уральский металл.

🏗 Объект покупки: Облигации «Уральская кузница 001Р-03» Мы докупили бумаги в портфель, воспользовавшись небольшой просадкой цены.

📊 Детали сделки (по факту):

Цена входа: 995 ₽ (покупка ниже номинала — наш любимый вид скидок).

Количество: 15 шт.

Сумма инвестиции: ~15 023 ₽ (с учетом НКД и комиссии).

Текущая доходность: Купон 20% + дисконт тела.

🧐 Почему именно они? (Краткий рекап) В нашем недавнем разборе мы назвали «Уралкуз» финансовым Джаггернаутом, и вот почему мы подтверждаем этот статус своим кошельком:

Броня крепка: Чистый долг/EBITDA на уровне 0,17–0,19. Если бы у компаний был медосмотр, «Уралкуз» получил бы категорию «годен в космонавты». Компания способна закрыть весь свой чистый долг менее чем за квартал.

Приветствую, инвесторы! Сегодня у нас на разделочном столе — облигации «Уральская кузница 001Р-03».

На первый взгляд, эмитент выглядит как финансовый Джаггернаут. Компания занимается ковкой и штамповкой — бизнес суровый, как челябинское утро. Но цифры в отчетах МСФО просто сияют.

🩺Что предлагает эмитент?

— Номинал 1000 руб.

— Купон ежемесячный 20%

— Срок 2 года

— Без оферт и амортизаций

— Сбор заявок до 21.11.25, размещение 30.11.25.

Давайте по фактам.

💪 Здоровье, которому позавидует Капитан Америка

Если бы у компаний был медосмотр, «Уралкуз» получил бы справку «годен к полету в космос».

✅ Нагрузка — просто смешная.Чистый долг/EBITDA колеблется в районе0,17-0,19. Это значит, что компания может погасить ВЕСЬ свой чистый долг менее чем за квартал. В 2022-м у них вообще было больше кэша, чем долгов (отрицательный чистый долг).

✅Запас прочности — 80-го уровня Z-счет Альтмана (индикатор риска банкротства) вырос с 15,6 до 25,36! Напомню, все, что выше 3 — это уже «зеленая зона». А 25 — это уже какая-то «платиновая зона». Риск дефолта в том числе по модели Монте Карло здесь стремится к нулю.

🔶 ПАО «УралКуз»
▫️ Облигации: Уральская Кузница-001P-03
▫️ ISIN: RU000A10DBV6
▫️ Объем эмиссии: 1 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 20%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 31.10.2025
▫️ Дата погашения: 21.10.2027
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «Уральская кузница» (Челябинская область) – производитель штампованной продукции из специальных сталей и сплавов, входит в группу «Мечел».

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Кто не успел в июле купить облигации Уральской кузницы у тех появилась уникальная возможность исправить это упущение и поучаствовать в новом размещении.

По классике компании — выпуск относительно короткий, фиксированная доходность и мелькающая тут и там материнская компания. Давайте разбираться в месте в новом горячем выпуске.

👀Что там по выпуску Уральская Кузница-001P-03?

⚒Дата размещения — 31.10.2025 года, можно успеть купить уже на этой неделе.

⚒Дата погашения — 21.10.2027 года, очередное короткое размещение на 2 года.

⚒Объем размещения — опять без изменений — 1 000 000 000 рублей. Уже могли бы наращивать объемы, ведь рынок переварит всё.

💰Размер купона — 20% годовых. Размер купона фиксирован на весь срок размещения, YTM составит 22%. От размещения к размещению номинальная доходность не меняется, но с учетом постепенного снижения ключевой ставки и возможности купить облигации по цене номинала этот выпуск выглядит привлекательнее предыдущего.

ПАО «Уральская Кузница» выходит на рынок с новым выпуском облигаций, но уже занимает в рублях.

Вот только в начале октября выпустили облигации в юанях 001P-02 и опять просят в долг.

Уже разбирал компанию подробно при обзоре прошлого выпуска (читать тут)

🔖 Ключевые параметры выпуска облигаций Уральская Кузница-001P-03
Номинал: 1000 ₽
Объем: 1 млрд ₽
Погашение: через 2 года
Купон: 20% (YTM 21,94%)
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Нет
Оферта: Нет
Рейтинг: А- «негативный» от АКРА
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 28 октября 2025 года
Размещение: 31 октября 2025 года

📊 Основные моменты
Если смотреть на компанию изолированно, картина впечатляет:
⚫️ Низкая долговая нагрузка: Коэффициент Чистый долг/EBITDA всего 0.2x.
⚫️ Высокая рентабельность: Чистая прибыль за первое полугодие 2025 года — 4,3 млрд руб.
⚫️ Мощный денежный поток: Компания эффективно генерирует кэш от своей основной деятельности.
Казалось бы, надо брать. Но есть одно гигантское «НО»...

🆘Суровая реальность: «Фактор Мечела»

Мечел не унимается! Хотя на рынок за очередной порцией долга снова явилась вполне эффективная и прибыльная «Уральская кузница», за ней всё равно торчат уши самого закредитованного угольщика страны.

Буквально только что Кузня занимала в юанях, а теперь размещает свой второй рублёвый выпуск. Предлагаю посмотреть поближе и подумать, стОит ли давать в долг суровым уральским кузнецам.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Энергоника, ВИС, АФ_Банк, Евраз, МСП_Факторинг, Село_Зелёное, ЮГК, Амурская_обл, Газпромнефть, ЭН+_Гидро, Селигдар, Гельтек_Медика. 

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

⛏️А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Уральской Кузни!

🔩Эмитент: ПАО «Уралкуз»

На рынке опять качели. На этот раз прошел слушок, что встречи Трампа с Путиным не будет. Никаких официальных комментариев и заявлений не поступало. Но инвесторы уже расстроились и решили свалить, только поднявший голову многострадальный российский рынок.

Чтобы сохранять нервную систему. Предлагаю адекватно оценивать свое отношение к риску при составлении вашего портфеля. И обязательно разбавлять его облигациями.

Готовится к размещению интересный выпуск облигаций с постоянным купоном. Поучаствовать можно до 28 октября.

Уральская Кузница-001P-03
➖Дата размещения 31.10.2025 г.
➖Дата погашения 27.08.2028
➖Рейтинг А-
➖ Оферта нет
➖Ориентир по купону 20% (постоянный)
➖Выплата купона ежемесячно 🔥

⚠️Выпуск подойдет инвесторам с умеренной склонностью к риску. Эмитент — дочка Мечела, но финансовая отчетность хорошая. Самостоятельный ребенок-отличник)

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

ПАО «Уральская кузница» создано на базе «Чебаркульского металлургического завода», выпускает штампованные поковки из проката углеродистых и легированных марок стали, жаропрочных и титановых сплавов. С 2003 года входит в группу «Мечел».

Сбор заявок 28 октября

11:00-15:00

размещение 31 октября

• Наименование: УралКуз-001Р-03
• Рейтинг поручителя ПАО «Мечел»: А- (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Купон: 20.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 2 года
• Объем: 1 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: ВТБ Капитал трейдинг и Газпромбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

🔶 ПАО «УралКуз»
▫️ Облигации: Уральская Кузница-001P-02
▫️ ISIN: RU000A10D319
▫️ Объем эмиссии: 50 млн. ¥
▫️ Номинал: 100 ¥
▫️ Срок: на 2 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 13%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 13.10.2025
▫️ Дата погашения: 27.09.2028
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «Уральская кузница» (Челябинская область) – производитель штампованной продукции из специальных сталей и сплавов, входит в группу «Мечел».

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

ПАО «Уральская Кузница» выходит на рынок с новым выпуском облигаций в юанях 001P-02 и предлагает инвесторам купон до 13%. На первый взгляд, эмитент выглядит как мечта: почти нулевой долг, высокая прибыль и мощный денежный поток.

Но стоит ли вкладываться? ⚠️ Спойлер: риск зашкаливает. Давайте разбираться, где подвох.

✅ Сияющий фасад: Финансы «Уральской Кузницы»
Если смотреть на компанию изолированно, картина впечатляет:
⚫️ Низкая долговая нагрузка: Коэффициент Чистый долг/EBITDA всего 0.2x.
⚫️ Высокая рентабельность: Чистая прибыль за первое полугодие 2025 года — 4,3 млрд руб.
⚫️ Мощный денежный поток: Компания эффективно генерирует кэш от своей основной деятельности.
Казалось бы, надо брать. Но есть одно гигантское «НО»...

🆘 Суровая реальность: «Фактор Мечела»
Главный акционер «Уральской Кузницы» (владеет 94% акций) — это ПАО «Мечел». И у «Мечела» огромные, системные проблемы.
⚫️ Критический уровень долга: Чистый долг/EBITDA у «Мечела» достиг 8.8x.

Данный эмитент для рынка долга не новый. Ранее он выходил с дебютным рублёвым размещением, теперь как видим, время пришло для предложения в валюте. Предлагаю оценить риски и потенциальную доходность:

ПАО «Уральская кузница» создано на базе «Чебаркульского металлургического завода», выпускает штампованные поковки из проката углеродистых и легированных марок стали, жаропрочных и титановых сплавов. С 2003 года входит в группу Мечел $MTLR

📍 Параметры выпуска УралКуз 001P-02:

• Рейтинг ПАО «Мечел»: A- (RU) от АКРА прогноз «Негативный»

• Номинал: 100 ¥

• Объем выпуска: 100 млн CNY

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 13,00% годовых (YTM не выше 13,80% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 08 октября

• Дата размещения: 13 октября

Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года: 

Мечел, выходи, мы тебя узнали! Хотя на рынок за очередной порцией долга явилась вполне эффективная и прибыльная «Уральская кузница», за ней всё равно предательски торчат уши самого закредитованного угольщика страны.

В любом случае, предлагаю посмотреть поближе на дебютный валютный выпуск эмитента и решить, стОит давать в долг суровым уральским кузнецам или нет.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски EKF, Аэрофьюэлз, Фосагро, ЕвроТранс, ИЭК, Самолет, Система, Патриот, Полипласт, Агроэко, Миррико, Атомэнергопром, Металлоинвест, Башкирия, РУСАЛ. 

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

⛏️А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Уральской Кузни!