Что такое "сглаживание эквити при помощи опционов"?

ch5oh,

1. Вот ссылка на публикацию:

smart-lab.ru/blog/175516.php

Цитата из обсуждения:

" — Продажа голых опционов не несет преимущества в среднем. А вместе с хеджем (кстати, это что-то типа дельта-хеджирования или похитрее?) преимущество есть?

— Соотношение «доход-риск» у продаж с хэджем гораздо лучше, чем аналогичный показатель у одного хэджа, на котором и сосредоточен доход. А хэджирование конечно хитрее с использованием трендовых алгоритмов.

— Понял. То есть доход из хеджа (то есть по большому счету трендовух, фактически), а опционы для сглаживания эквити.

— Именно так. Вы все правильно поняли".

2. Вот эта схема, Вами описанная, она относится к какой степени риска: низкий, средний, высокий?

3. И верно ли я понял, что с помощью опционов можно зарабатывать в боковике? 

ch5oh, сейчас попробовал представить возможное применение опционов вместе с плечевым портфелем на акциях в следующем сценарии:

1. Набирается лонговый портфель из 20-27 самых ликвидных акций российского рынка с 6-7 плечом (Сбербанк, «Газпром», «Роснефть», «Северсталь», ФСК ЕЭС и т. д.).

2. На следующий день происходит огромный утренний гэп вниз, допустим, на -15%.

3. Этот огромный маржинальный портфель встречает Чёрного лебедя в лонге против гэпа вниз.

4. На импульсе портфель разрывает. Маржин-колл, полное обнуление и даже долг перед брокером.

Соответственно, возникают вопросы:

а. Получается, что если бы этот портфель хеджировался опционной конструкцией, то он мог бы избежать уничтожения и даже заработать?

б. Создаст ли прикрытие большого направленного плечевого портфеля опционной конструкцией дополнительные критически опасные риски для этого портфеля?

Понятно, что фьючерсы, наверное, лучше бы выполнили задачу хеджа, но если их всё время держать в портфеле, то он станет ненаправленным и утратит потенциал взятия движения в свою сторону (т. к. «своей» стороны уже не будет").

А опционы, как я понимаю, позволят устранить это противоречие.

ch5oh, по вопросу хеджирования боковика я более-менее понял то, что мне написали.

А потом возник закономерный вопрос о том, можно ли «сгладить» сильный утренний гэп против позиции.

Пытливый ум не знает покоя. 

ch5oh, «в хорошем трендовом портфеле утренний геп Вас не волнует» — гэпы вроде Крымского или 9-апрельского — не волнуют, согласен.

Но ведь могут быть гэпы в разы сильнее — при теоретически возможных войне России и США или ночном «уходе» Путина. И такие гэпы могут разнести плечевой портфель сразу на открытии.