Что будет со ставкой, рублём и инвестициями в 2027 году?

Вчера побывал на форуме СберИнвестиций “Настоящее — будущее”. Говорили о многом — о настоящем (высокие ставки душат инвестиции, прибыль фондового рынка держится на пяти компаниях, а кредитование может не ожить даже после снижения ставки ЦБ) и о будущем (ИИ заменяет личного инвестсоветника, крипта и ЦФА ищут своё место в портфелях)…

Сегодня не буду делать большой текст, просто дам цитаты из панели «Макровзгляд и стратегия для инвесторов» с небольшими комментариями — отобрал самое яркое, на мой взгляд. Расшифровывал по записи.

Топ-10 цитат 

СОФЬЯ ДОНЕЦ, Т-Инвестиции:

— «На этом рынке легко заработать, но сложно не потерять». Хорошая фраза о соблазне искать доходность 30%, когда консервативные инструменты уже дают привлекательный результат.
— «Экономика у нас сейчас имеет форму лебедь, рак и щука». Потребление держится, инвестиции падают, отдельные отрасли растут, другие стагнируют. Продолжение мысли: «Все знают, чем закончилась басня — ничем»...
— «Прибыль компаний индекса Мосбиржи выросла на 50%, но почти весь прирост приходится на пять компаний». Четыре сырьевых компании и Сбер. Остальные в совокупности почти не показали роста прибыли.
— «Кредит — это всегда заимствование из завтра». Объяснение того, почему регуляторная политика всё сильнее ограничивает кредитную экспансию.

ТАРАС СКВОРЦОВ, Сбербанк:

— «60% операционной прибыли компании отдают сотрудникам, ещё 40% — банкам». Фактически всё съедают зарплаты и проценты, на инвестиции ничего не остаётся, как-то так…
— «Даже если будет ставка 7%, у банков всё равно будет очень мало аппетита к кредитованию». Контринтуитивный тезис: высокая ставка — не единственная причина дорогого и ограниченного кредита. Скворцов указывает на жёсткие требования к банковскому капиталу.
— «Деньги уходят с депозитов на финансовый рынок, но точно не в акции». По наблюдениям, клиенты переходят преимущественно в государственные, корпоративные и валютные облигации. Вот такой вот инвестиционный спрос.

ОЛЕГ ВЬЮГИН, экономист, профессор НИУ ВШЭ:

— О ставке — «Идеально процентов семь. Это просто то, что доктор прописал для нормальной экономики». Такая ставка нужна для оживления инвестиций. Однако, Олег Вячеславович заметил, что российский бизнес “был бы рад и 10%”.
— Серьёзное ослабление рубля возможно, только если экономика вернётся к росту 4–5%" — не дословная цитата, суть. И далее — пока инвестиции и импорт подавлены — спрос на валюту ограничен, а оживление экономики способно его увеличить.
— До февраля со ставкой лучше не суетиться — тоже суть. Вьюгин предлагает выдержать паузу до первого квартала 2027 года, чтобы оценить исполнение бюджета, и только затем принимать решение.

Выводы макропанели

— В 2027 году инвестору придётся выбирать между терпением и азартом, причём первое может быть куда прибыльнее второго. 

— Ставка будет медленно искать дорогу вниз, рубль — зависеть от того, насколько оживёт экономика, а фондовый рынок — доказывать, что способен зарабатывать не только за счёт пяти компаний из индекса. 

— Даже дешёвые деньги сами по себе не заставят бизнес инвестировать, банки кредитовать, а акции расти. Для этого экономике нужен двигатель, а пока мы больше обсуждаем, когда отпустят тормоза. Надо следить внимательно за тем, кто первым нажмёт на газ!

#форумСбер
t.me/ifitpro