Т-Технологии продолжают собирать финансовую империю

Сначала группа купила Росбанк у Интерроса, потратив на интеграцию почти год. Теперь на очереди второй крупный актив – банк Точка, контроль над которым Т-Технологии оформляют через допэмиссию.

Оценка банка уже утверждена советом директоров: 84,8 млрд рублей за 100% акций. Разбираемся, что именно покупают Т и зачем.

🏦 Точка – цифровой банк для предпринимателей, созданный в Екатеринбурге в 2015 году. Это не универсальный банк для всех, его клиенты – исключительно малый и средний бизнес, ИП и компании, которым нужен расчётный счёт, эквайринг, бухгалтерия и валютный контроль в одном окне.

Ключевое отличие Точки от конкурентов – она не гонится за объёмами кредитования. Кредитный портфель банка появился только в 2024 году и составлял около 2 млрд рублей. Основной доход – процентная выручка от размещения остатков клиентов под сделки РЕПО и комиссии за нефинансовые сервисы.

Именно поэтому ROE Точки по РСБУ за период с июля 2025 по июль 2026 года составила 59% – это один из самых высоких показателей в секторе.

📊 Сейчас у Точки 560 тысяч активных клиентов. За 1 полугодие 2026 года активы составили 351,8 млрд рублей (+13,4% г/г), капитал снизился до 19,99 млрд рублей (–25% – из-за выплаты дивидендов), чистая прибыль по МСФО – 9,48 млрд (+55,5%)

Теперь о сделке. Т-Технологии выкупят 100% «Точки» в два этапа.

На первом этапе 64% акций, принадлежащие структуре «Каталитик Пипл», будут оплачены допэмиссией акций Т по цене 320 рублей за бумагу. На втором этапе 36% оплатят деньгами, частично с использованием заёмных средств.

Всего планируется выпустить до 550 млн новых акций, хотя реальная потребность – около половины этого объёма. По предварительным расчётам, в свободное обращение попадёт около 200 млн акций, а эффективное размытие составит ок. 7%.

Что это даёт Т-Технологиям с точки зрения финансов?

💰 Во-первых, Точка прибыльна и растёт. Её прибыль за 2025 год ожидается на уровне 25-26 млрд рублей, а капитал – около 70 млрд рублей. Консолидация добавит эту прибыль к отчётности группы, увеличив чистую прибыль Т-Техно на 8-10% уже в первый год.

🤝 Во-вторых, синергия. У Точки 560 тысяч активных B2B-клиентов, у Т-Банка – более 1 млн. Объединённая клиентская база и единое продуктовое предложение позволят Т-Технологиям стать абсолютным лидером в B2B-сегменте, где сейчас нет игрока с такой долей.

💼 В-третьих, Точка даст группе доступ к сегменту, где Т-Банк исторически был слабее – малый бизнес и ИП, для которых Точка – это не просто банк, а полноценная операционная система для предпринимателя.

Важный нюанс: Точка сохранит операционную независимость. Станислав Близнюк, глава Т-Банка, прямо заявил, что банк продолжит развиваться как самостоятельный бизнес под управлением текущей команды менеджмента. Гендиректор Точки Андрей Завадских подтвердил: структурных изменений не будет, компания продолжит реализовывать собственную стратегию.

То есть Т-Технологии не будут ломать то, что работает. Они дадут Точке доступ к технологическим наработкам, ИИ-платформам и риск-моделям Т-Банка, а взамен получат прибыльный бизнес с лояльной аудиторией.

⚠️ Есть и обратная сторона. Сделка оплачивается акциями, а значит, размывает долю существующих акционеров. Кроме того, часть оплаты идёт деньгами с привлечением долга, что увеличит долговую нагрузку группы. Но менеджмент заявляет, что инвестиция соответствует целевым стандартам группы по ROE и окупится с доходностью выше 30%.

На мой взгляд, это отличная сделка. Т-Техно продолжает расширяться, становясь новым сверхгигантом на рынке, экосистемой на уровне Яндекса и Сбера. И меня, как акционера, это не может не радовать.

Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy а так же в канал МАХ max.ru/join/rBbXzYbsqETr3Ol6yex13oV69znkpEqQZ1KaAfjpe3Q