Тренды мирового рынка СПГ в третьем квартале

Ормузский пролив

Граница на замке — несмотря на появляющиеся время от времени новости о проходе катарских и эмиратских газовозов через Ормузский пролив материальность потока невысока: 240 тысяч тонн в сутки в январе-феврале и 2-30 тысяч тонн в сутки после.

Внутри Персидского залива произошло перераспределение потоков — теперь потребность стран Персидского залива обеспечивается исключительно катарским и эмиратским газом. Пиковое потребление в июле-августе достигало 40 тысяч тонн в сутки. Зимой снизится до 12 тысяч тонн в сутки.

Катарский и эмиратский СПГ по-прежнему заперт в заливе.

Наш основной сценарий — ограниченное судоходство (5-15% от довоенных объёмов) будет сохраняться в ближайшем будущем, включая газовую зиму 2026/2027.

Календарные спреды цен на газ в ЕС

В течение всего газового лета этого года наблюдался отрицательный ценовой спред «Зима — лето». 

Это делало невыгодной операцию сезонного хранения газа для участников рынка: для коммерчески привлекательной закачки зимняя цена > летней цены + стоимость хранения + стоимость транспортировки ПГ + стоимость финансирования + стоимость хеджирования.

Частные энергокомпании ЕС не стремились закачивать СПГ в ПХГ.

ЕС выступил на рынке СПГ в роли Китая на нефтяном рынке. 

Запасы в ПХГ ЕС и Великобритании

Запасы газа в ПХГ ЕС и Великобритании на 23.09.2026 составили 77.0 млрд куб. м. газа.

Уровень запасов существенно ниже уровней прошлых лет и создаёт тенденцию к снижению летней закачки газа в ПХГ и всё большей доли спот-поставок СПГ во время высокого зимнего спроса.

Теоретический отложенный спрос составляет 50 тысяч тонн в сутки (при равномерной дозакупке в течение всей газовой зимы) — 150 тысяч тонн в сутки (при дозакупке только в самые холодные месяцы).

Поставщики СПГ в Китай

Исчезновение катарских поставок в Китай освободило место на рынке.

Во 2-3 квартале Китай снизил импорт СПГ в качестве реакции на дефицит и рост цен. Аналогичная реакция была на рынке нефти. 

Австралия вновь увеличила поставки СПГ в Китай, временно развернув тренд на снижение.

США вернулись на рынок Китая, но пока поставки тестовые. Их продолжение зависит от саммита Си-Трамп.

Российские поставки растут, но пока не радикальным образом. Доля в третьем квартале — 19%.

Надвигается запрет на российский СПГ в ЕС (01.01.2027). Китай — единственный альтернативный рынок для Ямал СПГ. Новатэк готовится и увеличивает флот Арктик СПГ-2 для поставок в Китай (единственный рынок сбыта).

Впереди зима с высоким потреблением СПГ — окно для увеличения российских поставок.

В 1-2 кварталах газовозы с российским СПГ с арктических проектов будут вынуждены огибать всю Евразию и вероятно Африку. Это означает кратный рост потребности в них на фоне уже существующего дефицита.

Сезонный рост глобального потребления СПГ

Начиная с сентября стандартный спрос на СПГ традиционно растёт и достигает уровня 42 млн тонн в месяц в декабре-январе (+15%) к сентябрю.

Отложенный спрос ЕС и Великобритании (недозакачанный газ в ПХГ) дополнительно добавит этой зимой 1.5 млн тонн в месяц в октябре — марте или 4.5 млн тонн в месяц в декабре-январе.

Существует крайний и рискованный вариант исчерпания хранилищ «под ноль» и перенос спроса на следующее газовое лето.

Отложенный спрос Китая вероятно также вернётся на рынок, но он чувствителен к цене.  

Это создаёт дополнительное давление на спот поставки СПГ и как следствие на спот-цены (JKM и в значительной мере TTF) в холодны месяца. Наибольшие проблемы с ресурсом декабря и января. Февраль и марта зависят от характера зимы в Европе.

Ожидания по спот-цене: 1000+ долларов за тысячу кубометров в портах стран-импортёров СПГ (TTF, JKM) в октябре 2026 — марте 2027.  В самые холодные месяцы (декабрь-январь) цена может коснуться уровня 1200 долларов за тысячу кубических метров.

Вебинар Национальной Ассоциации СПГ с нашем участием и живым обсуждением начнётся в 11:00 по Москве. Бесплатная регистрация: https://nalng.ru/mirovoj-rynok-spg-russian-lng-outlook-2026

Наш телеграм-канал: https://t.me/seala_ru