Блог компании Альфа-Инвестиции | Инвестиции без спешки: торгуем в выходные

Алексей Девятов

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни не отличаются волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Это особенно важно при быстрых изменениях геополитической ситуации, зачастую приводящих к сильным движениям рынка.

Итак, мы выбрали несколько важных событий и инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• Рынок акций скорректировался

Индекс МосБиржи за неделю снизился. Инвесторы сокращали длинные позиции после отскока рынка в предыдущие недели.

Тактика. Уровни Индекса МосБиржи 2300–2400 пунктов вновь выступили зоной сопротивления, от которой началась коррекция. В Гранд-идее мы отмечали высокую вероятность такого сценария и по-прежнему полагаем, что рынок акций вряд ли сможет устойчиво расти без прогресса в урегулировании украинского конфликта. Сейчас сильных поводов для роста не просматривается: цикл смягчения денежно-кредитной политики приостановлен, энергетическое перемирие не подтвердилось, сближения позиций сторон не наблюдается. Считаем целесообразным придерживаться осторожного подхода при инвестировании: интересны консервативные инструменты (например, фонды денежного рынка, флоатеры), среди акций — фундаментально крепкие компании (в частности, Сбербанк, ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК, Яндекс).

• МТС представил новую дивидендную политику

В ближайшие два года МТС планирует направлять на выплаты акционерам 20% OIBDA, но не менее 70 млрд руб. На дивиденды планируется направлять 70% средств, на выкуп акций — 30%. Периодичность дивидендов — не реже трёх раз в год. Акции МТС за неделю упали примерно на 10%.

Тактика. Негативная реакция инвесторов связана с меньшей предсказуемостью дивидендов (ранее были фиксированные 35 руб.) и вероятным снижением их размера. Тем не менее доходность выплат, по нашей оценке, всё равно будет высокой: 70% от 70 млрд руб. предполагает 24,5 руб. на акцию или 14% от текущих котировок. После падения привлекательность акций МТС выросла, по мультипликаторам компания стоит недорого (P/E 3,3х, EV/EBITDA 2,7x). После стабилизации котировок могут появиться интересные возможности для покупки этих бумаг на долгосрочную перспективу.

• Обвал акций ГК Самолет

Котировки застройщика рухнули на 20% за неделю. Акции находятся в негативном тренде, при этом падение ускорилось после сообщений о проблемах с ФНС у дочерних предприятий. Кроме того, издание Коммерсант сообщило, что Сбербанк может получить в управление часть бизнеса ГК Самолет в рамках реструктуризации займов.

Тактика. Мы с осторожностью смотрим на бумаги застройщика. У компании очень большие долговые обязательства, расходы по процентам превышают операционную прибыль. В I полугодии группа получила убыток 22 млрд руб. Чистый долг превысил 760 млрд руб. при полугодовой EBITDA 31,3 млрд руб. В условиях высоких процентных ставок и стагнации на рынке недвижимости ГК Самолет может быть непросто улучшить финансовые показатели и обеспечить прибыльность для акционеров.

Ожидания: к чему готовиться

• Дивидендный гэп по акциям Хэдхантера

Последний день для покупки акций Хэдхантера под дивиденды — 25 сентября (с учётом режима торгов Т+1). Компания готовится выплатить промежуточные дивиденды в размере 200 руб. на акцию, доходность — 7,1%.

Тактика. Скорость закрытия дивидендного гэпа во многом будет зависеть общих настроений на российском рынке. При стабильной ситуации ожидаем восстановления акций Хэдхантера в течение 2 месяцев. Поддержку котировкам будут оказывать действующий байбэк и ожидания финальных дивидендов по итогам 2026 года. По нашей оценке, они могут быть сопоставимыми по величине. В целом, акции Хэдхантера мы считаем привлекательными: у компании крепкое финансовое положение (высокая рентабельность, долга нет), а годовая дивидендная доходность в районе 15% — наибольшая в IT-секторе.

• Нефть и события на Ближнем Востоке

Котировки Brent приближались к уровню $110 за баррель, но затем корректировались. Волатильность сохраняется очень высокой из-за противоречивых сообщений о потоках через Ормузский пролив и поставках из Саудовской Аравии.

Тактика. Если не произойдёт деэскалации конфликта на Ближнем Востоке, локальный дефицит предложения будет нарастать, и это будет способствовать возобновлению роста нефтяных цен. Для российских нефтяников уже сложилась благоприятная конъюнктура, их финансовые показатели могут улучшиться во II полугодии. Поэтому тактические ставки на акции сектора сейчас выглядят интересно: среди наших фаворитов — ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК и Татнефть. Активные инвесторы на МосБирже могут в выходные оперативно отыгрывать события на Ближнем Востоке, в том числе с помощью фьючерсов на нефть (BRV6) и природный газ TTF (FFU6).