Нефть продолжает быть завязана на ситуации с Ближним Востоком.

Brent вернулся выше 100$ потому, что маршруты вывоза нефти оказались под еще большим давлением и атаками. Добычу нарастить не проблема, но если танкера по прежнему не могут безопасно пройти пролив, для покупателя этого барреля почти не существует.

Напомню, что до конфликта через пролив проходило около 1/5 части мировой нефти, и полноценной замены этому маршруту нет.

#ИнвестАнализ

В сентябре напряжение снова резко выросло и после американских ударов по иранским нефтяным танкерам Иран атаковал суда возле Ормуза и нефть снова пробила уровень 100 за баррель.

На другом конце Аравийского полуострова хуситы резко продвинулись вдоль западного побережья Йемена и заняли более 4,2 тыс. квадратных километров, включая остров Перим. На карте он выглядит почти точкой, но расположен ровно в Баб-эль-Мандебском проливе между Красным морем и Аденским заливом. Такая география делает Перим исключительно важной позицией для контроля безопасности судоходства через эту горловину.

Мировое сообщество уже почти увидело близость завершения конфликта, но такое ощущение, что конфликт продлится дольше, чем все думали изначально.

Сейчас Ормуз работает с перебоями, Саудовская Аравия может часть нефти отправлять на запад по трубопроводу East-West к терминалам Красного моря, минуя Персидский залив. Но теперь хуситы вышли к Периму и расположенному напротив району Дхубаб, а сам East-West подвергся атаке беспилотников и был временно остановлен.

Трубопровод East-West длиной около 1200 километров, способный перевозить до 5 млн б/с (порядка 5% мирового предложения). Он позволял Саудовской Аравии отправлять сырье к Красному морю в обход Ормуза. Но нефть, дошедшую до западного побережья, ещё нужно погрузить на танкер и провести через Баб-эль-Мандеб. Уже 2 выхода нефти с Ближнего Востока оказались под давлением.

Поэтому на пике сентябрьской эскалации Brent подходил к 108–110 за баррель. Трейдеры частично сняли самые панические ставки, но премия за риск никуда не исчезла. Теперь для буквально каждая новость о Периме, Ормузе, саудовском трубопроводе или очередном танкере будет влиять на ставки фрахта и страхования.

На фоне роста мировых котировок Urals перешёл отметку 90 за баррель, тогда как расчеты российских властей на 2026 год исходят примерно из 59$. Если такие цены держатся несколько месяцев, это будет большим плюсом для экспортной выручки и нефтегазовых доходов бюджета.

Плюс российская нефть стала еще более интересной покупателям, которым нужен источник поставок, не завязанный на Персидский залив. Правда, остаются дисконты, логистика и санкционные ограничения. Но дисконты, которые доходили до 10$ к Urals практически обнулились, а в случае с Индией местами наблюдалась премия до 1,5$ к цене.

Но здесь есть довольно весомый нюанс. Высокая цена нефти интересная России как экспортеру ровно до тех пор, пока мировой потребитель способен ее оплачивать. МЭА уже ухудшило оценку спроса на 2026 год и ожидает его падения примерно на 2,5 млн б/с.

Дорогой дизель и бензин ускоряют инфляцию, растут транспортные расходы, центробанкам сложнее снижать ставки. Если этот режим затянется, нефтяной дефицит начнет лечить сам себя торможением экономики и разрушением мирового спроса, который будет очень непросто восстанавливаться.

Для России такая конструкция создает сильный ценовой фон на короткой дистанции и несет доп риски реализации в среднесрочной перспективе, если высокая цена будет держаться слишком долго.

А вы следили все это время за ситуацией на Ближнем Востоке или ваше внимание отвлекли иные новости? Пишите в комментариях и подписывайтесь на канал


#ИнвестАнализ — собственная аналитика экономики и компаний

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: invest/:https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/: