Для золота, увеличение госдолга США на следующий триллион важнее, чем следующее повышение ставки ФРС

Sep 11, 2026
На этой неделе произошло нечто невероятное, и даже если вы не обратили на это внимания, рынок золота отреагировал незамедлительно.

Угроза повышения процентных ставок на 25 базисных пунктов на следующей неделе продолжает оказывать давление на золото. Это вполне логично: рост ставок ведет к увеличению доходности облигаций, а значит, повышает альтернативные издержки владения активами, не приносящими процентного дохода.

Однако в более широком масштабе у экономики США есть проблемы куда серьезнее, чем динамика краткосрочных процентных ставок. Правительство США начинает терять контроль над рынком облигаций.

На прошлой неделе Министерство финансов США выкупило долгосрочные государственные облигации на сумму 5,1 млрд долларов, но вместо снижения доходности на «длинном конце» кривой наблюдался ее рост. Доходность 10-летних облигаций завершила неделю на уровне 4,97%, достигнув максимума за три года. Многие аналитики полагают, что достижение отметки в 5% — лишь вопрос времени, что создаст еще одно серьезное препятствие для экономики.

Все внимание приковано к решению Федеральной резервной системы (ФРС) по денежно-кредитной политике, однако стоит больше внимания уделять масштабной проблеме государственных расходов США. На прошлой неделе объем государственного долга США превысил 40 трлн долларов. Теперь правительству приходится тратить более 1 трлн долларов ежегодно только на обслуживание долга, и ситуация продолжает усугубляться.

За день до того, как Минфин начал этот неудачный выкуп облигаций, президент Дональд Трамп пообещал: если республиканцы победят на промежуточных выборах и сохранят контроль над Сенатом, каждый взрослый американец получит по 5000 долларов. Реализация этого обещания президента увеличила бы госдолг еще на триллион долларов.

На этом фоне инвесторам стоит задаться вопросом: насколько еще реально могут вырасти процентные ставки?

Аналитики отмечают, что ФРС способна бороться с инфляцией, однако возможности для повышения ставок ограничены ухудшающимся состоянием государственных финансов страны.

Рынок золота чутко реагирует на все эти события. И хотя угроза повышения ставок отпугивает часть инвесторов, в какой-то момент риск отсутствия в портфеле диверсифицированного денежного актива перевесит альтернативные издержки владения им.

Именно поэтому инвесторам следует перестать зацикливаться на очередных 25 базисных пунктах и ​​обратить внимание на следующий триллион долларов долга.