Позитивный обзор. МТС Банк

МТС Банк опубликовал результаты по МСФО за I полугодие 2026 года. На мой взгляд, отчётность получилась сильной: банк одновременно нарастил прибыль, маржинальность и клиентскую базу, а качество кредитного портфеля продолжило улучшаться.
 
💰 Главная цифра — чистая прибыль 7,2 млрд рублей. Это в 2,1 раза больше, чем годом ранее. При этом ROE вырос с 7,4% до 13,6%.
 
Особенно интересно, за счёт чего растёт прибыль.
 
Чистая процентная маржа увеличилась с 5,9% до 8,3%, а чистые процентные доходы после резервов выросли в 2,2 раза — до 15 млрд рублей. Основные причины — снижение стоимости фондирования и рост доли более доходных продуктов.
 
При этом банк не просто наращивает кредитование. Он активно развивает транзакционный бизнес.
 
Активная клиентская база за год выросла на 81%, до 5,8 млн человек. Количество транзакций в платёжных сервисах достигло 76,2 млн (+34%), а непроцентные доходы увеличились на 28,2%.
 
Именно эта диверсификация мне нравится больше всего: МТС Банк постепенно превращается не только в кредитную организацию, но и в полноценную финансовую платформу внутри экосистемы МТС.
 
📊 Операционная эффективность тоже заметно улучшилась.
 
Расходы выросли значительно медленнее доходов, поэтому показатель CIR снизился с 37,6% до 36,9%. Одновременно ROA увеличился до 2%.
 
Есть позитив и в качестве активов. Доля неработающих розничных кредитов NPL 90+ снизилась с 10,4% в I квартале до 8,7%, а резервами они покрыты на 111,5%.
 
Но полностью игнорировать риски я бы не стал.
 
Кредитный портфель за полугодие вырос всего на 0,3%, до 339,7 млрд рублей. Банк сейчас делает ставку не столько на агрессивное увеличение кредитов, сколько на качество выдач и восстановление маржи.
 
Кроме того, существенную роль играет портфель ценных бумаг — 238,4 млрд рублей. Поэтому результат банка зависит не только от кредитного рынка, но и от ситуации на рынке облигаций и динамики процентных ставок.
 
💵 Для акционеров картина тоже интересная.
 
Дивидендная политика предполагает выплату 25–50% чистой прибыли по МСФО не реже одного раза в год. Аналитики ожидают, что за 2026 год акционеры получат не менее 96,12 руб. на акцию.
 
А сама акция сейчас стоит около 887 рублей, при этом аналитики подтверждают целевую цену 1 700 рублей и рейтинг «Покупать».
 
МТС Банк показывает именно тот тип роста, который мне нравится — прибыль увеличивается не только за счёт расширения баланса. Растут маржа, комиссионные доходы, клиентская база и эффективность бизнеса.
 
При этом текущий ROE 13,6% пока нельзя назвать выдающимся для банка. Поэтому главный вопрос на ближайшие кварталы — сможет ли МТС Банк продолжить восстановление доходности капитала и приблизиться к более высоким уровням ROE.
 
Пока отчётность выглядит позитивно. Акция у меня в поле зрения. Но здесь важно следить не только за прибылью, а прежде всего за качеством кредитного портфеля, стоимостью фондирования и доходностью капитала.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Мой сайт