Какие дивиденды заплатит X5 по итогам 2026 года?

Маржа X5 снижается г/г, прибыль падает, но дивиденды будут высокими. 

➡️ EBITDA во 2 кв. = 74,3 млрд руб. (всего +2%), расходы выросли быстрее выручки. 

📉 Маржа по EBITDA снизилась до 5,76% (год назад 6,2%). 

📉 Скор. прибыль упала до 22,7 млрд руб. (-33% г/г). 

При том, что результаты слабые — X5 за счет снижения CAPEX (всего 3,5% от выручки при прогнозе 4,5-4,7%) и положительного движения оборотного капитала на 26,6 млрд руб., показала FCF = 30,7 млрд руб. 📈

Я считываю месседж, что акционеру X5 нужны деньги, поэтому компания при довольно слабых финансовых результатах снижает затраты на развитие и отдает приоритет дивидендам. 

💸 Моя моделька говорит, что выплата в конце года будет +-170 руб. (8,1% доходности), чтобы прийти к ND/EBITDA = 1,3.

И предлагаю вам прочитать другие мои обзоры по итогам отчетов за 1 полугодие: 

Норникель (будут ли дивиденды и какие?): 
t.me/Vlad_pro_dengi/2460 
max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ_mdpG0HP4

Лента (OBI и Окей сжирают прибыль): 
t.me/Vlad_pro_dengi/2447
max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ_MtM06Y5Q

НЛМК (почему лучше, чем Северсталь?): 
t.me/Vlad_pro_dengi/2441
max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ-4Vn5NEYg

OZON (главное про отчет и инфраструктурные риски): 
t.me/Vlad_pro_dengi/2440
max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ-0OJe5W9A

Сбер: 
t.me/Vlad_pro_dengi/2437
https://max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ-tqUi0Gb4

Т-Технологии:

https://t.me/Vlad_pro_dengi/2472

max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ_wnyJLYBI

Позитив (хороший отчет): 
t.me/Vlad_pro_dengi/2435
max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ-o0QqWJo8

Все инструменты (+16% после этого поста!):
t.me/Vlad_pro_dengi/2434
max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ-oDnZqDXU

Северсталь: 
t.me/Vlad_pro_dengi/2416
max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ-EwP9Ue-k

Приглашаю вас подписаться на мой канал, чтобы читать больше аналитики по российскому рынку!