Фонд частного кредитования Blackstone присоединился к другим фондам, ограничивающим доступ инвесторов после резкого роста объема выкупа долей

Ворота частного кредитования вновь закрываются. После того, как практически все ведущие частные кредитные фонды ограничили вывод средств из-за огромного количества запросов на погашение в первом квартале, мы наблюдаем аналогичную ситуацию и во втором квартале.
Спустя два дня после того, как компания Cliffwater LLC ограничила вывод средств до 5% после того, как инвесторы потребовали вернуть 17% (что значительно больше, чем 14% в первом квартале, где также действовал лимит в 5%), сегодня утром Bloomberg сообщает, что  Blackstone также впервые ограничила вывод средств из своего флагманского фонда частного кредитования после того, как инвесторы потребовали вывести 10% акций. Это последний подобный фонд, ограничивший вывод средств на фоне продолжающегося оттока инвесторов. Согласно представленным документам, инвестиционный фонд Blackstone Private Credit Fund с активами в 79 миллиардов долларов сообщил акционерам, что вернет 5% от внесенных ими средств. В предыдущем квартале фонд позволил инвесторам вывести рекордные 7,9% средств, привлекая топ-менеджеров для финансирования вывода средств за счет сотен миллионов собственных денег. На этот раз, понимая, что лавина запросов на погашение паев еще долго не утихнет, компания не стала придумывать креативное решение, чтобы избежать ограничений… и ограничила доступ инвесторов, присоединившись к своим конкурентам. Разумеется, Blackstone сообщила акционерам, что темпы выкупа начали замедляться в конце периода действия тендерного предложения, хотя, как показывает диаграмма ниже, нам придется подождать до третьего квартала, чтобы убедиться в этом.На рынке частного кредитования объемом 1,8 триллиона долларов в этом квартале ожидается увеличение количества запросов на погашение, поскольку инвесторы увеличивают усилия по возврату средств после ограничений. Беспокойство вызывает то, что, несмотря на недавний скачок акций компаний-разработчиков программного обеспечения — вызванный исключительно позиционированием, а не фундаментальными показателями — частный кредитный рынок продолжает испытывать на себе последствия отвращения инвесторов к чрезмерной зависимости BDC от денежных потоков от программного обеспечения, что позволяет предположить: недавний резкий скачок акций компаний-разработчиков программного обеспечения приведет к значительному откату, как только сдуется гамма-сжатие по всему рынку.

перевод отсюда

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал