Медианный рост цен за неделю 0,00%! Замедление цен становится все более широким

Аннуализированная инфляция в России:
🔼 Недельная (19 мая — 25 мая) = +0,07%*365/7 = 3,65%
🔼 За последние 4 недели = (-1,04 + 3,19 — 1,04 + 3,65) / 4 = 1,19%
🔽 За последние 3 месяца = 4,21% → 3,92 %

С начала года накоплено 3,22% за 147 дней

40,7% позиций из недельной инфляции снижаются (36,1% на прошлой неделе):
— 53 позиций рост цен
— 11 позиции нейтрально
— 44 снижение цен

Медиана за неделю составила ровно 0,00%. Причина «роста» недельной инфляции не в повышении общего уровня цен, как раз наоборот, в том что Помидор (-3,5%) и Огурец (+0,2%) не могут падать на 10% каждую неделю, зато поездка на Черное море может дорожать каждую неделю (+3,2%). Таким образом, цены продолжают свое замедление все более широким кругом, за последний месяц из недельных данный рост цен составляет всего 1,2% годовых, а средняя инфляция за 3 месяца уже упала ниже 4%!

Годовая инфляция замедлилась до 5,33%, т.е. к 1 июля тоже станет около 4%.

🔹ЦБ опубликовал ценовые ожидания предприятий: средний ожидаемый темп прироста цен на следующий квартал упал в четвертый раз подряд с 4,5% до 3,4% в годовом выражении, отдельно по розничной торговле снизился с 7,6% до 5,9% (min за 5 лет). Индекс бизнес-климата ЦБ также снизился с 2,1 до 1,7 пунктов, спасают ожидания добывающего сектора – надежды на высокую конъюнктуру, сельское хозяйство и услуги. Обрабатывающая промышленность всех категорий, инвестиционные товары, стройка показывают ухудшение ситуации.


🔹Индекс промышленного производства в апреле 2026 года вырос на 1,9% г/г и упал на (-4,1%) по сравнению с мартом. Рост производства ниже тренда. Май немного подровняет ситуацию, но лишь за счет календарного фактора. Производство не выросло с октября 2025 года.

🔹Просроченная задолженность по заработной плате установила новый рекорд — 2 879,9 млн рублей. Без комментариев.

 
🔹ЦБ опубликовал данные по банковскому сектору за апрель:

1)      Депозиты граждан не изменились, но выросли текущие счета. Население продолжает держать деньги в банках
2)      Льготной ипотеки выдается на четверть меньше, чем в прошлом году. Бюджет перестал усугублять свои процентные проблемы
3)      Потребительские кредиты не выросли +0,1% м/м
4)      Проблемные кредиты медленно, но верно растут: 13,2% потребительских ссуд и 11,6% проблемных кредитов ЮЛ. Это много, пусть даже и суммарно по IV и V категории качества.
5)      Уже 106 банков из 301 стали убыточными, из-за медленного снижения ставки ситуация будет только усугубляться

В тоже время Народный Банк Китая снижает краткосрочную ставку рефинансирования до 1,45%, т.к. нужно стимулировать спрос. Про инфляцию на фоне Ормузского кризиса там не думают, как и о мнимых перегревах.

🔹Минфин провел два аукциона по размещению классических ОФЗ:
1) 4-летние классические ОФЗ 26251. Объем спроса по номиналу составил ₽97,6 млрд., размещено ₽70,0 млрд., средневзвешенная доходность 14,10%.
2) 10-летние классические ОФЗ 26230. Объем спроса по номиналу составил ₽67,5 млрд., размещено ₽35 млрд., средневзвешенная доходность 14,79%.
Итого: размещено ОФЗ на ₽105,0 млрд, объем размещения – пониженный, ставки вновь выросли несмотря на низкую инфляцию

По рынкам складывается устойчивое давление, которое больше похоже на отработку политического заказа по дестабилизации России как говорил Байден: «экономика России разрушена: рубль по 200 к доллару и фондовый рынок обрушен». Сейчас ситуация чем-то схожа. На рынке акций каждый рабочий день в 14:45 Мск включаются продажи, кто это делает и зачем по идее должен выяснять ЦБ, но он традиционно сочтет такие совпадения рыночными колебаниями.

С другой стороны, общая апатия физ. лиц, продолжающих выводить деньги из ПИФов на акции, заставляет управляющих продавать активы не взирая на цены и потенциал.

ОФЗ же под давлением по следующим причинам:
1) Переход в валютные активы по выгодному курсу для диверсификации;
2) Банки, вероятно, уже набрали целевые уровни ОФЗ и не хотят больше загружать балансы процентным риском, поэтому не берут больше и сбрасывают во вторичный рынок почти все что получили на аукционах;
3) Общее недоверие Правительству (страхи по бюджету) и ЦБ (вдруг не снизит ставки или начнет поднимать при риске мировой инфляции из-за нефтяного шока)
4) ЦБ обрезал доходы от НДС через низкую инфляцию и доходы от нефтегаза через крепкий рубль при этом держит ключевую ставку высокой, раздувая процентные расходы… Правительству не позавидуешь, ЦБ выкручивает руки.