🏦 ЦБ срезал ставку до 14,5%, но рынок ждал большего. Отсюда и минус...

Индекс Мосбиржи после решения ЦБ сначала дёрнулся вверх, но быстро ушёл в минус более чем на 1%. Индекс гособлигаций RGBI, который ещё до заседания поднимался выше 121 пункта (впервые с сентября), упал на 0,7%.

🤔 Формально регулятор поступил строго по консенсусу минус 0,5 п.п. до 14,5%. Но рынок, судя по реакции RGBI, закладывал более агрессивный шаг. Эльвира Набиуллина подтвердила, что обсуждалось только два варианта… оставить 15% или снизить на 0,5. Однако после утреннего эфира, где один из экспертов сказал, что внутренне все ставили на минус 1%, становится понятно, почему облигации так резко полетели вниз.

🕵️‍♂️ Главная причина осторожности закрадывается в проинфляционных рисках. Конфликт на Ближнем Востоке и возможные изменения бюджетной политики никуда не делись. Показатели устойчивого роста цен пока не снижаются, оставаясь в диапазоне 4-5% в пересчёте на год. Из‑за этого ЦБ повысил прогноз средней ключевой ставки на 2026 год до 14-14,5%, а на 2027-й до 8-10%.

📊 Вопреки распространённому мнению, инфляция этого года во многом уже предопределена независимо от нефтяных цен. Даже если Brent подскочит до $120, эффекты от валютного курса работают с большим лагом. Так что по итогам 2026 года мы видимо всё равно получим 6-7%, а то и выше.

👨‍💼 Следующее заседание ЦБ пройдёт только через два месяца. До осени цикл смягчения ДКП может продолжаться, но уже мелкими шагами скорее всего по 0,25 п.п., а затем может наступить пауза. Валютный рынок тоже преподносит сюрпризы. Минфин с мая возвращается к операциям по бюджетному правилу, что автоматически может ослабить рубль. По некоторым оценкам изъятие с рынка составит 4-5 млрд долларов в месяц. Курс может приблизиться к 80 рублям за доллар уже в мае, постепенно смещаясь в диапазон 80-85 во втором полугодии.

💼 Для инвестора это значит, что текущее укрепление рубля временное явление. Теоретически его можно использовать для покупки валюты по комфортному курсу. Но лично моё мнение, что в такое неспокойное с геополитической точки зрения время покупать доллары опасно. Более логично продолжать держать в портфеле бумаги ВТБ $VTBR и других банков, чувствительных к ставке, но с пониманием, что быстрых денег на снижении уже не сделать. Регулятор дал чёткий сигнал, что спешить не будет. Будьте готовы к паузе.

Коллеги, должен рассказать Вам о халяве, которую может получить каждый:

1) участие в розыгрыше на 3 акции ЛУКОЙЛА (участников будет очень мало, выиграть могут очень многие).
2) доступ к моему закрытому каналу, в котором каждый день публикуются прибыльные идеи.
3) бонус от криптобиржи ByBit 60$ за регистрацию каждому.

Что вы должны сделать:

1) зарегистрировать счет на ByBit — partner.bybit.com/b/82169.
2) пройти верификацию.
3) подписаться на мой канал — t.me/+LICKbbwVQfs5NmYy. Там вы найдете мой контакт, куда можете скинуть скриншот (что вы зарегестрировались).