🛢С начала года отраслевой Индекс МосБиржи нефти и газа просел на 3% против роста Индекса МосБиржи на 1%. — Альфа-инвестиции.

Это худший результат среди всех секторов. Парадокс в том, что нефть Brent за это время подорожала на 17%.

➡️Причины слабости:

❌Логистические проблемы. Из-за санкций и ледовой обстановки на Балтике дисконт на Urals взлетел до $28 за баррель — максимальный уровень с апреля 2023 года. Весь эффект от роста мировых цен съедается стоимостью фрахта и скидками для покупателей.

❌Крепкий рубль. Средний курс 2026 года на 7% выше, чем в 2025. Это снижает рублёвую выручку экспортёров.

❌Давление на спрос. Индия сокращает закупки под давлением США.

❓Какие перспективы:

❌Давление сохранится. До конца марта выйдут отчёты за 2025 год, которые, вероятно, разочаруют рынок. Улучшения в I полугодии 2026 года пока ждать не приходится.

✅Хорошая новость в том, что слабая конъюнктура на рынке нефти сохраняется уже довольно долго — ухудшение финансовых метрик уже во многом заложено в оценки акций.

Лучший игрок в нефтегазе: 🔋Новатэк.
Компания выглядит интереснее конкурентов из сектора на фоне роста загрузки «Арктик СПГ 2» и снижения налога на прибыль «Ямал СПГ» с 2026 года. Кроме того, это бенефициар возможного улучшения в геополитике.

Худший: ⛽️Башнефть.
Низкая дивидендная доходность (ожидаем менее 7% за 2025 год), низкая прозрачность и закрытость компании.

⚡️ Главный риск и шанс:
СМИ регулярно сообщают новости об увеличении военных сил США на Ближнем Востоке. Эскалация конфликта США и Ирана на Ближнем Востоке может нарушить баланс нефтяного рынка и привести к резкому взлёту цен.

Исходя из этого, можно сказать, что время для широкой покупки акций нефтегазового сектора ещё не пришло. Ждём ослабления рубля или сужения дисконтов. Пока сектор интересен только точечными историями вроде 🔋Новатэка.

Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал:t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.

Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс