МТС, Озон, Совкомбанк. Результаты банков за 2025 год. Чьи акции дешевые?

Постепенно продолжают приходить статистические данные за 2025 год. На днях регулятором были опубликованы данные по банковскому сектору. Его прибыль составила 3,5 трлн рублей, что на 300 млрд меньше, чем годом ранее. Главная причина снижения — повышенные расходы на резервы и валютная переоценка. В 2026 году эти факторы будут иметь уже меньшее влияние.

Вместе с общим результатом по сектору выкладываются и показатели отдельных банков. В этом материале рассмотрим МТС-Банк, Озон-банк и Совкомбанк.

МТС-Банк закончил год сильно. В декабре прибыль составила 2,4 млрд рублей, а по году — 16,6 млрд, что на 51% выше, чем годом ранее.

Причем важно отметить, что 2/3 финансового результата были получены во втором полугодии. Это подтверждает успешную трансформацию модели банка с POS-кредитования на транзакционную.

По МСФО результат получится примерно на 2 млрд меньше из-за валютной переоценки. Однако это все равно дает p/e (25) = 3,5x и около 7,5% дивидендной доходности. Пока не слишком привлекательно, но в 2026 году должно быть серьезное улучшение финансового результата и выход на p/e (26) = около 2,5x. С этой точки зрения акции являются дешевыми.

Совкомбанк показывает хорошую восстановительную динамику. За год заработали по РСБУ 44,1 млрд рублей. Однако за последние месяцы (кроме октября) банк стабильно штампует по >10 млрд рублей за месяц.

По 2026 году вполне может быть p/e = 2,5-3x. Присматриваюсь к добавлению Совкомбанка в свой инвестиционный портфель.

«Озон-банк» провел мощный год. За 12 месяцев заработано 28,1 млрд рублей и это практически в два раза выше, чем в 2024 году. В отдельные месяцы генерировали более трех миллиардов рублей чистой прибыли. В четвертом квартале, правда, произошло некоторое замедление темпов роста.

Однако сейчас «Озон-банк» запускает новые продукты, которые должны вносить положительный вклад в финансовый результат. Понятно, что динамика в 2026 году снизится. Тем не менее, генерировать по несколько десятков миллиардов рублей для всего «Озона» финтех будет. Это уже не темная лошадка, как было ранее, а полноценное бизнес-направление. Не менее прибыльное, чем сам маркетплейс.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией