Т-Технологии: дробление акций и консолидация Точки

Вчера Т-Технологии объявили о решении СД компании провести дробление акций в соотношении 1 к 10 и намерении консолидировать до 100% Точка Банка.

Компания отметила, что сплит акций позволит установить рыночную стоимость одной бумаги на уровне, комфортном для розничных инвесторов. Внеочередное собрание акционеров намечено на 10 марта, дата закрытия реестра для участия в нем — 13 февраля.

Для консолидации Точки, в случае одобрения этой сделки акционерами (собрание акционеров намечено на 5 июня), Т-Технологии проведут допэмиссию акций по закрытой подписке в пользу Каталитик пипл (основной владелец Точки, СП Т-Технологий и Интерроса) и действующих акционеров группы. Параметры допэмиссии объявлены не были — оценку Точки компания определит в конце второго квартала 2026 года. Но СД планирует, что цена допэмиссии будет установлена выше рыночной цены акции компании на момент сделки. Завершение размещения допэмиссии акций и закрытие сделки ожидается осенью 2026 года.

Наше мнение:
Консолидация Точки, имеющей крепкие позиции в сегменте МСП, выглядит логичным шагом развития экосистемы Т-Технологий и усиления позиций компании в В2В сегменте. Отметим, что сама Точка небольшая (ее активы составляют около 7% активов Т-Банка, капитал Точки – около 28 млрд руб., т.е. сильного размытия ожидать сложно) но доходная (по итогам 11 месяцев 2025 года чистая прибыль по РСБУ составила 10,8 млрд руб, +6% г/г при показателе ROE ~50% по РСБУ), а ее бизнес – хорошо масштабируем. Если эта сделка состоится по разумной цене, будем квалифицировать ее как умеренно положительный фактор, улучшающий инвестпрофиль Т-Технологий.

Однако состоится ли она и на каких условиях – большой вопрос. Особенно учитывая заявления ВК (владеет 25% Точки) о неготовности продавать свою долю.

Пока не склонны ждать сильной поддержки котировкам Т-Технологий от последних решений СД компании.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале