Блог компании Freedom Finance Global | Неоднозначные операционные результаты «ВУШ Холдинга» за 2025 год не помешали росту его акций

19 января на умеренно растущем российском фондовом рынке лучше рынка выросли акции кикшеринговой компании «ВУШ Холдинг», подорожавшие на 1,87% до 93,73 руб. за акцию.

Компания опубликовала операционные результаты за 2025 год, которые, при всей их противоречивости, видимо, мотивировали инвесторов на покупку акций. Так, общее количество средств индивидуальной мобильности (СИМ), подключённых к кикшеринговому сервису Whoosh (предоставление электросамокатов в аренду), выросло за 2025 год на 17% до 249,7 тыс. штук.

При этом общее количество зарегистрированных аккаунтов сервиса Whoosh по итогам прошедшего года выросло на 22% до 33,7 млн аккаунтов, в том числе, в странах Латинской Америки увеличилось на 89% до 4 млн, что показывает успешное развитие операционной деятельности компании как в России, так и за рубежом.

Однако высокая сезонность бизнеса и резкие колебания спроса от сезона к сезону оказали в 2025 году достаточно негативное влияние на результаты компании, поскольку количество поездок на электросамокатах «ВУШ Холдинга» сократилось за 2025 год на 7% до 138,8 млн поездок. Количество поездок на активного пользователя сократилось на 4% до 19,2 млн поездок, и эти цифры говорят также о том, что волатильность спроса на услуги компании не слишком большая.

Тем не менее, так как выручка «ВУШ Холдинга» почти полностью формируется за счёт дохода от услуг кикшеринга, сокращение количества поездок, пусть даже небольшое, говорит о том, что по итогам 2025 года выручка компании по МСФО может оказаться немного ниже, чем в 2024 году. Также возможно, что у компании может немного сократиться EBITDA по итогам 2025 года. Рост акций 19 января может быть связан, скорее всего, с проходящей программой buyback в компании, которая будет продолжаться до конца августа 2026 года.

Наша целевая цена акции «ВУШ Холдинга» составляет 96 руб. в годовом горизонте.