Блог компании Альфа-Инвестиции | Фьючерсы на нефть: что нужно знать инвесторам

Одни из самых ликвидных контрактов среди товарных фьючерсов на Мосбирже — фьючерсы на нефть. Как устроены эти контракты, чем они отличаются от западных аналогов и как на них зарабатывать, объясняем в этом материале.

Brent — главный мировой бенчмарк

Сорт нефти Brent — эталон для цен по всему миру. В разных регионах есть свои сорта, например WTI в США или Oman на Ближнем Востоке и Азии, но их цена, как правило, определяется в привязке к эталону как премия, или дисконт.

Ценообразование Brent происходит на биржах ICE в Лондоне и CME в США. Именно там проходят основные объёмы торгов этим активом. Торги на Московской бирже являются производными от них. Котировки обычно формируются с оглядкой на западные биржи, но иногда рынок становится независимым. Это происходит, когда на западных биржах выходной, а на Московской бирже торги продолжаются.

Фьючерсы на Brent позволяют инвестору:

• зарабатывать на росте и падении цен на нефть;
• хеджировать риск падения цен на нефть, от которых во многом зависит экономика России;
• торговать с плечом: для покупки фьючерса не нужно иметь всю сумму на счёте, достаточно только части;
• торговать календарным спредом: зарабатывать на схождении и расхождении цен на нефтяных контрактах с разными сроками до погашения.

Что влияет на цену нефти

✔ Мировой баланс спроса и предложения

Это главный средне- и долгосрочный фактор. Мировое производство нефти составляет около 100 млн баррелей в сутки (б/с) и оно соответствует уровню спроса. Во многих сферах нефть является незаменимым товаром, и её цена напрямую зависит от общего состояния экономики. Поэтому, если нефти на всех не хватает, цены быстро вырастают. И наоборот, если формируется даже небольшой избыток, цены стремительно падают.

✔ Уровень добычи: ОПЕК+

Уровень добычи в мире часто меняется. Это может быть как запланированный ввод в эксплуатацию новых месторождений, так и внеплановый выход из строя отдельных объектов: из-за погодных условий (Мексиканский залив в период ураганов), политических конфликтов (Венесуэла, Ливия, Иран) и других форс-мажорных обстоятельств.

Крупнейшими добытчиками в мире являются Саудовская Аравия, Россия и США, на которых приходится больше трети всей мировой добычи. Первые две страны также являются неформальными лидерами альянса ОПЕК+, доля которого превышает 40% рынка. Цель ОПЕК+ — поддерживать рынок нефти в сбалансированном состоянии, чтобы цены позволяли производителями получать хорошую маржинальность и одновременно не стимулировали рост добычи в других странах, в частности в США.

ОПЕК+ то сокращает собственную добычу, то наращивает её в зависимости от ситуации на рынке. Его решения сильно влияют на цены. С 2021 по 2024 год ОПЕК+ держал добычу на низком уровне, поддерживая цены высокими. В 2025 году начал достаточно активно восстанавливать производство, чтобы удерживать долю рынка.

✔ Уровень спроса и резервы

Рост спроса тесно связан с ростом всей мировой экономики. Поэтому в периоды, когда рынок ждёт рецессии, цены на нефть могут быть под давлением из-за опасений по поводу слабости спроса. За спросом обычно следят по макроэкономическим показателям стран, крупнейших потребителей нефти: США, Китай и Индия. В том числе каждую неделю рынок следит за оценкой запасов нефти и нефтепродуктов в США от Управления энергетической информации при Минэнерго США (EIA).

Периодически происходят ситуации, когда спрос сильный, а добыча по какой-либо причине снизилась. В этот момент становится важно, сколько в мире накоплено запасов и есть ли резервные мощности у ОПЕК+, чтобы оперативно увеличить добычу и нарастить производство. Эти показатели каждый месяц публикуют МЭА и ОПЕК в своих докладах о состоянии рынка.

✔ Геополитика

Рынок нефти тесно связан с политикой. Так, США довольно часто вводят санкции на нефтегазовый экспорт стран, на политику которых хотят повлиять. В целом эти санкции уже научились благополучно обходить, однако на какое-то время поставки действительно могут сократиться.

Также может сильно влиять внутриполитическая обстановка. Например, в Ливии уже давно за власть борются две силы, одна из которых периодически захватывает крупнейшие месторождения страны и блокирует добычу на них.

✔ Погодные условия

Погода может влиять и на спрос, и на предложения, и создавать проблемы с транспортировкой. Например, аномальные холода в США за последние несколько лет несколько раз приводили к промерзанию труб и приостановке добычи. Ураганы в Мексиканском заливе периодически проходят в опасной близости от добывающих платформ в море и НПЗ на суше — это может привести как к проблемам с добычей (предложение), так и с переработкой (спрос).

Как торговать нефтью на МосБирже

Российским инвесторам доступны несколько видов фьючерсов на нефть.

🔹 Фьючерсы Brent: код BR. Инвесторам доступны расчётные контракты на 8 месяцев вперёд с исполнением каждый месяц. Наиболее ликвидными являются ближние фьючерсы с исполнением через один-два месяца.

Цены на фьючерсы рассчитываются в долларах США за баррель (158,988 литра). Один лот включает 10 баррелей. Гарантийное обеспечение зависит от волатильности и категории риска инвестора, но обычно не превышает 40% от стоимости контракта.

Например, при цене $60 за баррель и курсе 80 руб. за доллар США стоимость одного контракта составит: 60 * 80 * 10 = 48 000 руб.

🔹 Фьючерсы Brent (мини): код BRM. Идентичен обычному контракту Brent, но объём одного контракта всего 1 баррель.

Чтобы начать торговать фьючерсами нужно пройти тестирование и подключить торговую площадку. Подробнее рассказали здесь.

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции