Блог компании Freedom Finance Global | Впервые в истории выручка Т превысила триллион рублей за 9 месяцев года, что больше, чем за весь 2024 год

Т-Технологии обновили исторические максимумы по масштабу бизнеса. Выручка за третий квартал выросла на 39% в годовом выражении, до 367 млрд рублей, а за девять месяцев впервые превысила триллион рублей, показав рост на 69% г/г. Чистая операционная прибыль достигла 45,2 млрд рублей, увеличившись на 19% г/г. Рентабельность собственного капитала (ROE) держится на уровне 29%.

Продолжается рост клиентской базы до 34 млн активных пользователей. Совет директоров рекомендовал дивиденды 36 рублей на акцию за третий квартал 2025 года, а также запустил программу байбэка до 5% капитала до конца 2026 года.

Рост выручки объясняется расширением кредитного портфеля и высоким спросом на транзакционные сервисы. Процентные доходы увеличились на 43% г/г, но стоимость фондирования поднялась до 12,9%, что сдержало динамику чистой маржи. Комиссионные доходы растут быстрее потребкредитования. Они прибавили 23% г/г и отражают диверсификацию экосистемы.

Расходы выросли на 21% г/г из-за инвестиций в платформу и роста клиентской базы. При этом стоимость риска снизилась до 6%, а доля NPL поднялась до 7,2%, что соответствует общерыночному тренду ужесточения качества портфеля в условиях высокой ключевой ставки Банка России.

Ключевыми точками роста остаются расширение экосистемных сервисов, быстрый рост инвестиционного бизнеса, увеличение доли некредитной выручки и экономический эффект от внедрения ИИ. Компания уже автоматизирует значительную часть процессов, что сокращает сроки вывода продуктов и увеличивает отдачу на капитал.

Одновременно сохраняются риски. Повышенная доля проблемных кредитов требует удержания резерва на уровне выше нормативного. Давит высокая стоимость пассивов и возможное охлаждение розничного спроса при высокой ставке ЦБ. Однако текущий ROE около 29% остается сопоставим с лучшими игроками банковского рынка, и он выше среднего по сектору.

По итогам года менеджмент подтверждает прогноз роста операционной чистой прибыли минимум на 40% при рентабельности капитала около 30%. На этом фоне дивидендные выплаты выглядят устойчиво. Новый квартальный дивиденд в 36 рублей на акцию поднимает суммарную выплату за четыре квартала до 136 рублей. Доходность составляет около 4,4% к текущей цене, что дополняется эффектом байбэка, способного сократить free-float примерно на 10% и поддержать котировки в период высокой волатильности.

Сильная операционная динамика, масштаб экосистемы и подтверждение годового ориентира по прибыли создают основу для дальнейшего роста капитализации группы. На горизонте 12 месяцев акции могут выйти в диапазон 3400–3800 рублей при базовом сценарии стабилизации ставок и сохранения текущей динамики портфеля. Текущая цена 3074 рубля дает потенциал роста около 10–23% с возможностью ускорения в случае улучшения геополитической ситуации и/или более быстрого снижения стоимости фондирования (снижения ключевой ставки).