Дюрация и выпуклость (кривизна) в акциях

Всем, кто профессионально занимается инвестициями в облигации, а также слушателям программы «Финансовые и фондовые рынки» в ВШБ НИУ ВШЭ, где я являюсь академическим руководителем, хорошо известны такие метрики как дюрация и выпуклость (другое название — кривизна), как они рассчитываются, зачем нужны и как используются.

Интересно, что использование этих метрик я практически не встречал больше нигде, кроме как в облигациях, хотя формально их можно рассчитать для любого потока платежей — будь то кредит, рента, денежные потоки в проекте, и конечно же акции.

Несомненно, в каких-то случаях, как в облигациях с постоянным купоном эти параметры будут носить более определённый характер, в каких-то они будут ближе к математическому ожиданию, так как рассчитаются на некоторых прогнозных значениях. Однако, это совсем не означает, что они могут быть не столь полезны. Сейчас мы с моим приятелем и новым партнёром Евгением Ерофеевым (скоро я о нем напишу более подробно) ведём исследования по данным показателям для российских акций, по которым платятся дивиденды. Текущие промежуточные результаты выглядят очень интересно, и я уверен, что итоговые результаты могут оказаться полезными, как для построения портфелей из акций, так и для хорошей научной статьи, а возможно и не одной, и даже для диссертации.

25 октября в Москве в кинотеатре Октябрь, пройдёт одна из самых больших конференций для инвесторов, трейдеров, эмитентов и профессиональных участников рынка — SmartLab. Я на ней буду выступать от Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ с данной темой. Понимаю, что для большинства она из разряда зубодробительных, но это как раз профессиональный уровень в инвестициях. Я искренне надеюсь, что наши инвесторы в своей массе будут вырастать из маленьких штанишек, и это сделает наш рынок намного более эффективным, о чем писал Юджин Фама, и тогда в итоге выиграет большинство, а не отдельные умные участники.

До встречи на конференции и следите за публикациями в данной теме :)

Всем дачных инвестиций!