Блог компании Альфа-Инвестиции | Инвестиции без спешки: торгуем в выходные

Рынок часто движется импульсами, и тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. В конце недели разбираем самые заметные события последних дней и рассуждаем, что можно будет поменять в портфеле в выходные.

В предстоящие выходные торги будут проводиться и на Московской, и на СПБ Бирже — и клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки на обеих площадках. Торги в эти дни обычно отличаются невысокой волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Сейчас это особенно актуально с учётом быстро меняющейся геополитической ситуации, которая зачастую приводит к сильным движениям российского рынка.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• У Мечела трудная ситуация

Компания представила слабые операционные и финансовые показатели за I полугодие. Производство сокращается, выручка снижается, а убыток растёт. При этом соотношение Чистый долг/EBITDA поднялось до высокого уровня — 8,8х.

Тактика. Акции Мечела — кандидат для открытия коротких позиций (шорт), поскольку есть риски дальнейшего снижения финансовой устойчивости. Компания пребывает в кризисных условиях: неблагоприятная ситуация на рынке наложилась на огромную долговую нагрузку в период высокой ключевой ставки. Из-за этого доходы от операционной деятельности полностью уходят на процентные расходы.

• Финансовые результаты нефтяников ожидаемо ухудшились

Татнефть, ЛУКОЙЛ, Газпром нефть представили отчёты по МСФО — у всех компаний сократились выручка и прибыль из-за снижения нефтяных цен и укрепления рубля.

Тактика. Акции сектора могут оставаться под давлением в краткосрочной перспективе, в том числе из-за переоценки дивидендных ожиданий (например, Татнефть и Газпром нефть снизили payout ratio). ЛУКОЙЛ может быть исключением: компания объявила о планах выкупа квазиказначейских акций, сообщив, что такие расходы не будут учитываться в дивидендной базе. В целом, неблагоприятные рыночные условия уже отчасти отражены в котировках компаний: с начала года отраслевой индекс MoexOG (-5,6%) ощутимо отстаёт от Индекса МосБиржи (+0,1%).

У вышеперечисленных эмитентов есть большой запас прочности, поэтому терпеливые и долгосрочные инвесторы могут подумать над покупкой этих бумаг по невысоким ценам. Поддержку нефтяникам может оказать вероятное ослабление рубля в будущем, при этом санкционные риски постепенно отходят на второй план, учитывая отсутствие практических шагов со стороны администрации США. В СМИ даже появляются новости, что обсуждается возобновление сотрудничества стран в сфере энергоресурсов.

Ожидания: к чему готовиться

• Рубль умеренно снизился в августе и может продолжить слабеть

Летом укрепление рубля приостановилось, а в августе он даже снизился относительно зарубежных валют. В частности, пара CNY/RUB поднялась на 1,6%.

Тактика. К фундаментальным причинам для ослабления рубля добавляется и технический фактор в виде потенциального разворота тренда. Главным образом это связано с переходом Банка России к циклу снижения ключевой ставки. Доходность рублёвых инструментов постепенно снижается, и это может привести к перетоку средств в валюту. Дополнительный спрос на валюту может возникнуть из-за сезонного восстановления импорта. О том, чего ждать от рубля в сентябре и с помощью каких инструментов можно отыграть динамику валют, мы подробно рассказали в этом материале.

• Московская биржа изменит состав основных индексов в сентябре

С 19 сентября в базу расчёта Индекса МосБиржи и Индекса РТС войдут акции ИКС 5, тогда как акции Группы Астра, РусГидро, ФСК-Россети будут исключены из индекса.

Тактика. Подобные изменения интересны тем, что ряд бумаг могут получить приток или отток средств от индексных фондов. Так, после сообщения биржи акции ИКС 5 в моменте выросли, а бумаги из сектора электроэнергетики просели. Такая тенденция может отыгрываться и в последующие недели, и котировки ИКС 5 могут получить дополнительную поддержку. Ретейлер интересен и с фундаментальной точки зрения благодаря лидерству по темпам роста в потребительском секторе и высоким дивидендам.

Альфа-Инвестиции