Контанго / Фандинг - кто победит?

Воронов Дмитрий, 

или контанго, или фандинг на дату экспирации победят по очкам )
например, для покупателя ВФ и продавца КФ.

MKS, 

направление мысли верное!

пока воздержусь от своих выводов.
пусть народ подумает и подкинет версии.

Воронов Дмитрий, 

а выводы такие.

важно, что фандинг рассчитывается только по рабочим дням — 250 дней, а контанго 360 дней.
фандинг может варьироваться в некоем диапазоне, но имеет ограничение по максимуму.

если очень точно посчитать по средней и за количество рабочих дней до экспирации, то будет ясно, например, что выгоднее покупателю при плюсовом фандинге — покупать вечный фьюч или календарный.

на спокойном рынке фандинг примерно равен контанго в годовых %%.

и самое главное — если покупатель ВФ хочет нейтрализовать фандинг, то ему нужно сделать это с помощью опционов или фьючерсов.

по данному примеру моя ставка такая.

при текущем раскладе  небольшое преимущество  за фандингом с точки зрения покупателя, имея в виду, что до декабря ключевая ставка вероятно будет снижена до 14-16%.

Воронов Дмитрий, 

некоторые используют КФС ( спрэды между фьючерсами) для антифандинга.
но это уже другая история.

MKS, 


текущий фандинг показывает, он ниже или выше средней.
условно это используется для того, чтобы понять баланс покупателей/продавцов.
но, конечно, этого мало.
история фандинга важнее для анализа и принятия решения, покупать или продавать ВФ.

Zoran, 

вполне возможная ситуация.
но сейчас-то 5,26% разницы в моменте.
еще успеете заработать.
если понимаете всю эту хитромудрую механику ))).

Zoran, 
отлично, вы сами рассчитали, что мы как бы  зафиксировали цену нашего спрэда 8550.
далее можем 120 дней  спокойно, например,  «продавать» по 10000 и «покупать » по 7000.
то есть арбитражим спрэды базового спрэда.
ведь у нас есть целое семейство «золотых» ПО, МО и КФ в этом и более дальнем периоде.
кто догадался, молодец!
тут и сказке конец )))

PS — ловись рыбка, большая и малая.
на 50-100% годовых наколдовать можно.
«кошки» это хорошо, а «гуси», «чайки», " альбатросы" и прочая фауна еще лучше.

MKS,  

«кстати, если ставка раза в 2 снизится, предположу, что ситуация ухудшится в этом плане»

также гипотетически можно ожидать, что и фандиг станет меньше.

MKS, 

КФС ( спрэды между фьючерсами) это такой ОТДЕЛЬНЫЕ интструмент, так называется в квике и торгуется уже несколько лет.
и график именно из этой серии.

MKS, 

«Перечитал. Не хэдж, а «антифандинг» у вас. То есть. Тем более непонятно, что вы имеете ввиду ))). „

имею в виду обвязки базового спрэда, который на 120 дней и будет существовать именно этот период.

а внутри периода у нас недельки, месячники, квартальники.
вне периода долгосрочные LEAPS.

и проданные стрэнглы, путы, коллы и фьючи с разными экспирациями.
в общем  “ирландское рагу» )))

это и антифандинг, и тэтта, и схождение спрэдов.
суть проста — если вы видите разность IV, цен и сроков жизни и возможности беслатного открытия обвязок ( за счет ГО базового спрэда), то это надо использовать.
как-то так.

Technotrade, 

смотря что вы имеете в виду под одинаковой позицией.
можно просто брать паритет по ГО.
то есть вложили ГО по 100 т.р на один и другой фьючерс.

а можно по номиналу.
GOLD это тройская унция, примерно 31 г.
GL  это 1 г.
тогда  GOLD = х31  GL с точностью в граммах).

как-то так получается.

Technotrade, 

да, еще одно.
количество и объем фьючерсов это не одно и тоже.
количество может быть одинаковым, а объем разным.
то есть 1 г золота стоит 9000....11000 рублей.
 и курс доллара для тройской унции тоже разный может быть 79...81 в моменте.
в этом и есть валютный риск, который тоже надо учитывать.
ваш вопрос простой, а правильный ответ зависит от того, что именно для вас важнее.
я паритет считаю в рублях и строю спрэды в рублевом паритете.

Technotrade, 

если вас валютные тонкости не интересуют, тогда 
GOLD = х31  GL с точностью в граммах.

Technotrade, 

уже ответил свою версию.

Technotrade, 

насколько помню, раньше брали лондонский фиксинг.
но для верности лучше почитать спецификацию — там точно указано.