Доходность облигационного портфеля Барбадос продолжает держаться выше 38% годовых

Итоги 24 недели проекта Барбадос

По состоянию на 26.07.25г. стоимость портфеля Барбадос составляет 1 173 207 р. (+0,5% за неделю).

По итогам 165 дней проекта, портфель показывает доходность 38,3 % годовых, что соответствует инвестиционной стратегии.

Тем роста портфеля на прошедшей неделе замедлился, но все в рамках моих ожиданий. Рынок хорошо подрос на предыдущей неделе в ожидании заседания ЦБ РФ и должен был немного остыть на факте снижения ключевой ставки ЦБ до 18%. Плюс два очередных техдефолта в сегменте ВДО думаю немного поумерили пыл инвесторов в бумагах с низким рейтингом.

Купонов на этой неделе в портфель поступило мало (Воксис и МСБ-Лизинг), поэтому решил реинвест отложить на следующую неделю. Плюс подумываю о некоторой ребалансировке в портфеле.

Пару слов хочется сказать по итогам решения ЦБ РФ и пресс-конференции. Рынок закладывал снижение ставки до 18% и он это снижение получил. Макроэкономические показатели и недельные срезы по инфляции подтверждают снижение экономической активности в некоторых гражданских отраслях экономики. Курс рубля стабилен. Инфляционный всплеск на росте тарифов ЖКХ был ожидаем.

На пресс-конференции ЦБ признал, что инфляция снижается даже быстрее прогнозов самого ЦБ, по стабильности этого процесса пока есть вопросы. Прогноз по ставке на конец года лежит в диапазоне от 14 до 18%, прогноз по средней ставке на 2026г. снижен до 12-13% годовых.

Пока все выглядит так, что ЦБ работает по сценарию мягкой посадки экономики, без ухода в рецессию. По отраслям конечно есть перекосы, но в целом ситуация выглядит стабильной и управляемой.

Риски для дальнейшего продолжения постепенного снижения ставки все те же — геополитика, курс рубля и новый бюджет на 2026г. Сейчас уже понятно, что бюджет на 2025г. не будет исполнен в тех параметрах, в которых принят, нагрузка военных расходов на бюджет продолжает возрастать, что приводит к увеличению дефицита, а это проинфляционный фактор.

Я пока склоняюсь к сценарию, что после снижения ставки до 15-16% начнется некоторое оживление в кредитовании, ослабление рубля и инфляция перестанет снижаться, тем более и сезонные факторы будут влиять. Скорее всего, на этом уровне ЦБ возьмет паузу на несколько месяцев, чтобы понаблюдать за реакцией экономических агентов на изменение денежно-кредитной политики.

А наша каравелла продолжает свой курс на Барбадос. Если доходность портфеля переложить на географию, то мы уже на португальской Мадейре и там можно запастись местным брендовым вином перед пересечением Атлантики, чтобы было веселее плыть (-:

За оперативными изменениями в портфеле можно следить здесь 👉 t.me/barbados_bond

Аналитика по отчетностям более 50-и эмитентов находится здесь 👉 dzen.ru/a/aHVD78OTQSH_MHk5