Блог компании Freedom Finance Global | Акции золотодобытчиков попали в зону турбулентности

Акции ведущих российских золотодобывающих компаний – “Полюса” и “Селигдара — 9 июля резко ускорили падение на Московской бирже. Бумаги первого к 17:40 мск теряли 0,66%, а второго  — 1,95%. Основным инфоповодом стала реакция рынка на заявление министра финансов РФ Антона Силуанова, который заверил, что ведомство не рассматривает возможность национализации частных золотодобывающих компаний, но при этом планирует усилить контроль за отраслью.

Фактическое падение акций, несмотря на якобы успокаивающее заявление, стало отражением беспокойства участников рынка, пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global. Первопричина волнений заключается в судебном процессе о принудительной национализации компании “Южуралзолото”, пока еще принадлежащей бизнесмену Константину Струкову. Это своеобразный прецедент, так как впервые российское государство официально требует передачи частной золотодобывающей компании в свою собственность. На этом фоне даже “успокоительные” заявления властей рынок воспринимает с настороженностью, так как ужесточение контроля может означать увеличение регуляторной нагрузки, обязательств по экологическим проектам и капитальным затратам. А в перспективе риски расширения практики изъятия активов все равно увеличились.

При текущих макроэкономических условиях и стабильном спросе на золото в мире, фундаментальная стоимость акций российских золотодобытчиков остается недооцененной. Текущая просадка скорее отражает политико-юридические риски, чем реальное ухудшение бизнес-моделей. В случае стабилизации фона и отсутствия новых прецедентов можно ожидать восстановления котировок ценных бумаг. Особенно привлекательными в этом контексте выглядят бумаги “Полюса” — как крупнейшего игрока с хорошим запасом ликвидности, дивидендной историей и низким уровнем долговой нагрузки, но и акции «Южуралзолота» на фоне судебного иска потеряли в стоимости порядка 40%, пока не приостановили торги, хотя фактически финансовые результаты компании никак не пострадали, и скорее даже наоборот, конфискация этих активов позволит государству направлять чистую прибыль на развитие компании, а не выводить ее на счета в Швейцарии.