Заседание ЦБ по ставке уже завтра! Рынок акций переходит к росту?

На этой неделе после коррекции рынок акций продолжил рост, который начал неделю назад, оттолкнувшись от линии глобального аптренда, в результате чего индексу ММВБ удалось выйти за пределы глобального нисходящего тренда, что может означать переход рынка к более продолжительному росту. Однако уже завтра состоится заседание ЦБ по ключевой ставке, которое весьма вероятно окажет заметное влияние на рынок акций, независимо от того, какое решение будет принято. Давайте же посмотрим, какое решение может принять ЦБ, и как на него может отреагировать рынок акций.

Последние недели мы наблюдаем небольшое замедление инфляции и снижение ее годового значения, согласно последним данным, до 9,66% с 10,34% в апреле. На фоне этого сокращения многие брокеры и банки, а также представители разных ведомств последний месяц регулярно делали заявления о необходимости снижения ставки на июньском заседании и прогнозировали снижение кто до 20%, кто до 19% годовых. Однако большинство аналитиков, согласно опросам, все же остаются за сохранение ставки на прежнем уровне, и это выглядит вполне логичным.

Хотя несмотря на то, что большинство экспертов ожидают сохранение ставки, последние недели рынок акций активно накачивали прогнозами о снижении ставки на 100-200 б.п., что неплохо поддерживало рынок даже на фоне событий в последние выходные. Поэтому если ЦБ примет решение сохранить ставку, оно может быть негативно воспринято рынком и привести к его падению, так как рынок закладывает в цену снижение ставки уже на завтрашнем заседании.

Вообще, давайте посмотрим, а стоит ли уже снижать ставку? На мой взгляд, пока еще рано. В мае мы впервые наблюдали замедление инфляции с осени прошлого года. До середины апреля годовые значения только росли. Теперь же мы наблюдаем их снижение.

Однако мы не знаем, устойчивое ли это снижение, или нет. Месяц это слишком короткий срок, чтобы это оценить. В нашем случае, когда инфляция практически без остановок уверенно росла в течение двух лет, будет разумно понаблюдать за динамикой инфляции хотя бы до следующего заседания ЦБ в конце июля. Тем более, что текущие значения пока еще далеки от цели ЦБ на этот год в 7-8%. Регулятору сейчас никак нельзя совершить ошибку. Если он начнет снижение ставки раньше, чем инфляция перейдет к устойчивому снижению, наша экономика рискует столкнуться со вторичным скачком инфляции. И остановить его новым повышением ставки уже будет значительно сложнее.

Поэтому ЦБ никак нельзя торопиться и необходимо точно убедиться в устойчивости замедления инфляции. Ведь, например, в прошлом году мы уже наблюдали снижение годовых значений в августе-сентябре. Но это был лишь сезонный фактор, и уже в октябре рост цен резко ускорился. Поэтому снижать ставку сейчас, лишь после одного месяца замедления, будет слишком рискованно. На мой взгляд, еще недостаточно данных для принятия такого решения.

Однако о снижении ставки теперь есть смысл говорить. После апрельского заседания я впервые написал в обзоре о том, что вот теперь появился смысл задумываться над снижением ставки, хотя большинство инвесторов, брокеры и банки, да и весь рынок акций уже начали закладывать снижение ставки еще с декабря-января (когда ЦБ ее просто неожиданно перестал повышать), что было глупо, ведь регулятор неоднократно говорил, что потребуется продолжительный период высоких ставок. Поэтому после бурного роста рынка акций в начале года, ускорившегося на известных позитивных новостях, рынок снова перешел к сильному падению, когда эйфория спала, а инвесторы после мартовского заседания ЦБ и его прогнозов по средней ставке в 19-22% на 2025 год наконец-то поняли, что регулятор будет еще долго держать высокую ставку. И все мечты о ее снижении уже весной, как тогда ожидали многие каналы, быстро рассеялись.

И в итоге из-за ухудшения внешнего фона мы увидели мощное падение рынка акций в начале апреля. Именно после заседания ЦБ тогда в конце марта индекс ММВБ наконец-то закрепился под уровнем 3200 и резко ускорил свое падение к уровню 3025, а затем и к уровню 2800. В ожидании этого обвала я и брал шорт по фьючерсу на индекс от 3230 пунктов в конце марта, как тогда писал в обзоре в телеграм-канале. По завершению падения прибыль по позиции зафиксировал и снова набрал шорт уже в конце апреля в среднем от 3018 пунктов в ожидании падения индекса ниже уровня 2800, где по 2760 зафиксировал прибыль по шорту в расчете на отскок бумаг.

Кстати, в телеграм-канале публиковал пост с результатами своих прогнозов по нескольким популярным акциям. Результаты отличные, все прогнозы исполнились!

В итоге рынок акций, по сути, перешел в широкий боковик, примерно 2700-2900, в котором колеблется последние недели. Выйти из этого боковика ему пока не удается. С одной стороны, внешний фон ухудшился, да и фундаментальный тоже, последние отчеты большинства компаний, решения не выплачивать дивиденды сильно давят на рынок, но с другой стороны инвесторы очень ждут снижение ставки уже вот-вот. И теперь в начале июня это уже не просто их хотелки, как год назад или полгода назад, ведь сейчас наконец-то появились основания для такого шага.

Но как уже сказал выше, одного месяца замедления мало для начала цикла снижения ставки. Поэтому более логичным будет для регулятора завтра дать мягкий сигнал и рассмотреть вариант снижения ставки в июле. Впрочем, его, вероятно, будут рассматривать и завтра, но вероятнее, что сохранят ставку на уровне 21%. Может, конечно, ЦБ решит снизить ее на 0,5 п.п., как думают, некоторые инвесторы и аналитики, но это вообще ничего не изменит, и вряд ли ЦБ будет снижать ставку такими мелкими шагами. Поэтому более вероятно, что ставка останется на прежнем уровне.

А учитывая, что рынок акций ожидает снижение ставки, судя по тому что пишут многие аналитики брокеров, а также инвесторы, например, в комментариях к моему каналу, да и к другим, решение о сохранении ставки даже со смягчением риторики может может привести к падению акций.

Однако здесь еще стоит посмотреть на рынок акций с технической точки зрения. На этой неделе ему удалось выйти из нисходящего тренда, построив в начале недели локальный аптренд. В прошлом обзоре прогнозировал, что рынок может пробиться через трендовую и ускорить рост к 2870, однако сначала ему будет правильнее откатиться к уровню 2765 и проверить его на прочность, поэтому снова взял шорт по фьючерсу на индекс от 2837 пунктов в ожидании падения ближе к уровню 2765. И если индекс снова закрепится под ним, то рынок снова получит возможность продолжить падение, однако если эта поддержка удержит цену, то индекс может продолжить рост.

Поэтому планировал крыть прибыль по шорту ближе к уровню 2765, если индекс не сможет сразу пробиться ниже него, что в итоге и сделал около 2775 в понедельник. По сути, область 2760-2780 стала определяющей для индекса, по крайней мере, в ближайшей перспективе.

В итоге теперь рынок вышел из нисходящего тренда и пытается перейти к росту. Однако сверху около 2900 его ограничивает старая линия восходящего тренда, так что путь вверх еще нельзя назвать открытым. Поэтому пока более вероятно движение индекса в боковике 2800-2900, скорее, даже 2765-2900. Ведь если ЦБ не снизит ставку, индекс, скорее всего, может вернуться как раз к 2765-2800. Но не факт, что сразу, сначала он может и протестировать 2900, а затем уже развернуться вниз. Поэтому и считаю более вероятным пока движение рынка в боковике 2765-2900. Сильное движение выше 2900 в ближайшие дни возможно, полагаю, только если ЦБ снизит ставку до 19-20%, но как объяснил выше, считаю это маловероятным и не рассчитываю на это.

На данный момент пока остаюсь без позиции по индексу и планирую брать ее уже завтра по итогу решения ЦБ. Если он сохранит ставку, согласно моим ожиданиям, то, пожалуй, возьму снова шорт. Если вдруг снизит, то, возможно, попробую поторговать в лонг. Пока же индекс не закрепился выше 2860 все-таки больше склоняюсь к шорту. В любом случае о своих действиях в реальном времени как всегда напишу в чате канала.

Так как индекс вышел из нисходящего тренда, покупки акций на откате рынка уже не выглядят слишком рискованными, как раньше. Однако здесь важно следить за уровнем 2765. Если индексу удастся к нему вернуться и закрепиться ниже него, рынок снова вернется к падению. И думаю, это будет зависеть как раз от решения ЦБ завтра. Поэтому сам и планирую сделку по итогу заседания. Полагаю, если вам удалось в конце апреля продать акции в области 3000-3100, как я тогда советовал, то у вас есть хорошая возможность не торопиться с покупками, а принять осмысленное решение уже после заседания ЦБ.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь сейчас, чтобы не упустить ключевые финансовые возможности уже в ближайшем будущем!

В общем, завтрашнее решение ЦБ должно внести ясность на рынок акций и ослабить его оптимизм в случае сохранения ставки. Если смотреть технически, то пока более вероятно, что рынок будет двигаться в широком боковике и продолжить рост за его пределы в ближайшие дни он сможет только на снижении ставки.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!