🛢️ Разбор компании Лукойл #LKOH #обзор

Сектор: Энергетика — Добыча нефти; газа и потребляемого топлива

Последний обзор по Лукойлу делал 7 апреля, тогда акции стоили 6587 ₽, я ожидал сначала движения вниз к ~6000, а от туда роста к ~7000. По факту акции уходили вниз к ~6100, а от туда росли до 6960, т.е. плюс-минус как ожидал, а после этого ушли в боковик. Сейчас акции торгуются по 6610, давайте посмотрим, чего ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 56,66B$
▪️ P/E — 5.38
▪️ P/S — 0.53
▪️P/B — 0.67
▪️EPS — 1 225 ₽
▪️EBITDA — 1,67T р.
▪️EV/EBITDA — 2.09
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором по метрикам Лукойл оценивается практически также. Отчета за 1КВ2025 еще не было.

🗞 Новостной фон
▪️Акционеры ЛУКОЙЛ одобрили дивиденды 2024г (541 руб/акц), отсечка — 3 июня
▪️ЛУКОЙЛ РСБУ 1КВ 2025Г = ПРИБЫЛЬ +16.3 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +89.88 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
▪️ЭКСПОРТ НЕФТИ ЛУКОЙЛА В 2024 ГОДУ УВЕЛИЧИЛСЯ НА 4%, ДО 36,7 МЛН Т., ЭКСПОРТ НЕФТЕПРОДУКТОВ СНИЗИЛСЯ НА 17,4%, ДО 14,7 МЛН Т
▪️ДОБЫЧА ГАЗА «ЛУКОЙЛА» В 2024 ГОДУ СОСТАВИЛА 34,3 МЛРД КУБ. М, СНИЗИВШИСЬ НА 2,3%
▪️Компания «Спецпромсервис», в которой 49,5% контролирует ЛУКОЙЛ, увеличила масштаб деятельности. За прошлый получила почти 30 млрд руб. инвестиций и отчиталась о выручке в 20 млрд руб., что сопоставимо с крупными игроками.

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 2024 год вырос на 8% до 6,892T р. В 2023 году СК вырос на 42%.
▪️Чистый долг отрицательный и за 2024 год он увеличился на 34% до минус 1,046T р.
▪️Net Debt / EBITDA — отрицательное значение.
ℹ️ Темы роста в 2024 году замедлились, но продолжали расти. Финансовое здоровье хорошее.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка по итогу 2024 года выросла на 9% В 2023 выручка упала на 16%.
▪️Прибыль упала на 27% в 2024 году. А в 2023 году прибыль выросла на 50%.
▪️Свободный денежный поток сократился на 9% в 2024 году.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Новых прогнозов нет. Два старых от 30 августа 2024 по 14 апреля 2025 — от 9750 до 11499 ₽ за акцию.

🆚 Сравнение с конкурентами
По капитализации компания занимает 2 место в своей отрасли. По метрикам Лукойл оценивается в среднем по рынку. По метрикам рентабельности Лукойл в настоящий момент выглядит менее эффективно, чем в среднем по сектору. По росту выручки за 5 лет Лукойл оценивается хуже отрасли.

🤑 Дивиденды
2021–8.14%, 2022 —17,15%, 2023–14,23%, 2024–13,78%. На 2025 уже запланирована выплата в 8,22%.
Финансовое здоровье компании говорит о том, что с дивидендами в ближайшее время проблем не будет.

📈 Технический анализ
На дневном ТФ индикаторы дают слабый сигнал за небольшую коррекцию, движение вниз. Акции с 2023 года стоят в боковике. Росту мешает геополитика и слабая экономика России, но и падать особо нет смысла, у компании все хорошо. Поэтому как и по многим другим хорошим компаниям — продолжим стоять в боковике. До тех пор пока не появится позитив. Как я вижу движение цены отобразил на графике.

🧠 Выводы
Это хорошая, дивидендная, растущая компания. Как и многие другие хорошие компании стоит в боковике. Росту мешает борьба с инфляцией и высокая ставка, геополитика, а теперь еще и более низкие цены на нефть. Для роста котировок нужно, как и по Роснефти, снижение процентной ставки, окончание СВО или хотя бы длительное перемирие, запуск экономики по всему миру, которая сейчас много где в депрессивной фазе. Тогда вероятно вырастет нефть из-за повышенного спроса и Лукойл снова будет всех радовать. А пока набираемся терпения и ждем.

🤓Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?