Вводная к открытию недели

Неделю открываем позитивом после переговоров США и Китая, прогресс по итогам которых был признан обеими сторонами.
Китайская сторона заявила о том, что совместное заявление по итогам переговоров будет опубликовано в понедельник.
Минфин Бессент сообщил, что подробности итога переговоров будут опубликованы «завтра утром», т.е. можно ждать с 17.00мск.
Торговый представитель США Грир заявил, что было достигнуто соглашение.
Так что же рынки получат завтра?
Очевидно, что будет взаимное снижение торговых пошлин, весь вопрос – насколько будут снижены пошлины.
Если обсуждать размер снижения пошлин, то сначала нужно определиться о чем договаривались США и Китай — о правилах войны или о правилах мира.
Мир пока маловероятен, он должен включать в себя разделение географических сфер влияния, Тайваня и Панамского канала в первую очередь, а значит переговоры о мире должны проходить на другом уровне и длительное время.
Более вероятно, что переговоры шли о правилах торговой войны, в которых каждая сторона снизила пошлины на интересующую её продукцию плюс какие-то небольшие уступки противоположной стороне, ибо и так было известно, что и США и Китай в одностороннем порядке без объявлений снижали пошлины на товары, необходимые для их промышленности, но теперь это будет зафиксировано на бумаге.
В этом случае следует ожидать снижение пошлин до уровня 50%-60%, при этом 20% пошлины США на товары Китая из-за поставок фентанила будут вынесены за скобки, т.е. суммарно и получится около 80%, о которых Трамп говорил в пятницу.
Схема может быть ещё более сложной, т.е. на ряд товаров пошлины будут снижены до 50%-60%, а на какие-то останутся выше, по 20% пошлинам за фентанил переговоры продолжатся по примеру Канады и Мексики.
Пошлины при мирном соглашении должны быть снижены до номинальных 34% для Китая плюс 20% за фентанил и, как и другим странам, должна быть предоставлена отсрочка на время переговоров, т.е. на ближайшие 90 дней пошлины должны быть 10%+20% за фентанил или просто 20% за фентанил по примеру Канады и Мексики.

Я считаю, что США и Китай договорились о правилах торговой войны, поэтому при суммарных пошлинах на уровне 70%-80% рынки частично отыграют обратно тот позитив, который должен быть отражен в котировках финансовых инструментов ко времени оглашения соглашения.
Инвесторы подумают, что разницы между 145% и 80% пошлин не так много и это все равно торговая война, пересчитают эти пошлины в деньгах, учтут инфляцию в США и начнется коррекция.
Тем не менее, такой исход все равно будет позитивным, т.к. уйдут угрозы продажи ГКО США Китаем, отказ Китая в поставках РЗМ США, долгие проверки грузов в портах обеих стран.
Быстрее или медленнее рынки оценят позитив от установления правил торговой войны, тем более что переговоры продолжатся, созданный механизм торговых консультаций является чистым позитивом, ибо будет решать проблемы обеих сторон незамедлительно, т.е. торговая война уйдет в русло деэскалации.
Но если США и Китай начали договариваться о правилах мира и пошлины США будут снижены до 34% плюс 20% за фентанил и будет какая-то отсрочка по введению пошлин в 34% — рынки взорвутся позитивом, фондовый рынок США вырастет вертикально, доллар тоже вырастет на возвращении инвестиций в США.

Из традиционных событий внимание будет приковано к отчетам по инфляции США: CPI во вторник и PPI в четверг.
Инфляция США за апрель, т.е. пошлины уже были введены, но компании утверждают, что цены ещё не были повышены по причине запасов, а цены на энергоресурсы упали.
Цифры инфляции под вопросом, но, если инфляция не выросла – Пауэллу стоит ждать от Трампа ещё пару гневных высказываний.
Розничные продажи США в четверг важны, ибо скажут о силе потребителя, которая является главной составляющей ВВП США.
Четверг будет перенасыщен важными, хотя и вторичными, экономическими отчетами США, которые будут опубликованы в 15.30мск, а в 15.40мск Пауэлл зачем-то появится в эфире с достаточно странным спичем, причем ссылка на сайте ФРС на его спич ошибочна.
Важных аукционов ГКО США на предстоящей неделе не будет.

Картинки оставляю неизменными, гэпы на открытии недели пока ничего не изменили.

Ключевые ФА-события предстоящей недели:
— Понедельник:
Оглашение о соглашении США и Китая, скорее после 17.00мск.
— Вторник:
Трамп отправляется с визитом на Ближний Восток с 13 по 16 мая.
Отчет по рынку труда Британии.
Индекс Германии ZEW.
Инфляция потребительских цен США.
Выступление главы ВоЕ Бейли в 18.00мск.
— Четверг:
Отчет по рынку труда Австралии.
Блок данных Британии во главе с ВВП.
ВВП Еврозоны за 1 квартал, второе чтение.
Инфляция цен производителей США.
Розничные продажи США.
Недельные заявки по безработице США.
Производственный индекс ФРБ Филадельфии.
Производственный индекс ФРБ Нью-Йорка.
Выступление главы ФРС Пауэлла, 15.40мск.
Промышленное производство в США.
— Пятница:
ВВП Японии.
Пресс-конференция бюро статистики Китая, 5.00мск.
Отчет по сектору строительства США.
Исследование настроений потребителей по версии Мичигана.