Коллекторы рапортуют о прибыли уже за 2025 год

Совсем недавно разбирал годовую отчетность крупной коллекторской компании АйДи Коллект 👉 https://t.me/barbados_bond/278, после чего купил бумаги этого эмитента в публичный облигационный портфель Барбадос 👉 https://t.me/barbados_bond/286. Годовая отчетность была в МСФО варианте, квартальная за 2025г. представлена по РСБУ, поэтому структура показателей будет немного отличаться, но общий тренд будет понятен при сравнении с аналогичным периодом 2024г.

Посмотрим как сложились дела у эмитента в первом квартале 2025г.:

1. Выручка — 3 335 млн. р. (+51,9% к 1 кв. 2024г.);

2. Себестоимость — 948 млн. р. (+84,7% к 1 кв. 2024г.);

3. Управленческие расходы — 225 млн. р. (+17,8% к 1 кв. 2024г.);

4. Операционная прибыль — 2 157 млн. р. (+44,7% к 1 кв. 2024г.);

5. Проценты к уплате — 715 млн. р. (+18,4% к 1 кв. 2024г);

6. Чистая прибыль — 988 млн. р (+39,9% к 1 кв. 2024г.);

7. Приобретенные права требования — 16 519 млн. р. (+2,1% за 1 кв. 2025г.);

8. Денежные средства — 2 312 млн. р. (+79,6% за 1 кв. 2025г.);

9. Долгосрочные КиЗ — 10 417 млн. р. (+18,5% за 1 кв. 2025г.);

10. Краткосрочные КиЗ — 3 943 млн. р. (-18,7% за 1 кв. 2025г.);

11. Собственный капитал — 7 056 млн. р. (+16,3% за 1 кв. 2025г.).

Если сравнивать итоги первого квартала 2025г. с аналогичным периодом 2024г., то основные показатели плюсуют и выручка, и операционная прибыль и чистая прибыль (см. пп.- 1,4,6).

Структура долга улучшилась, доля краткосрочный кредитов и займов уменьшилась (см. пп.9-10) и появились хорошие остатки денежных средств на счетах (см. п 8). Показатель ликвидности сильный.

Так как квартальная отчетность в урезанном виде публикуется, больше в ней нечего смотреть. Но в принципе по тем данным, которые раскрыты, можно сделать вывод что у эмитента все идет по плану, значительных погашений долга в этом году не предвидится, ликвидность имеется.

После некоторых размышлений, решил приобрести сегодня в один из портфелей бумаги АйДи Коллект-06 (ISIN RU000A107C34). Это выпуск, который погашается в ноябре 2026г., но уже с декабря 2025г. начнется ежемесячная амортизация по 8,3% в месяц. Средняя цена покупки составила 88,95% (доходность к погашению с учетом реинвеста около 33% годовых).

Есть конечно два клубных выпуска АйДи Коллект-05 и АйДи Коллект 1Р3, на общую сумму 1,1 млрд. р., у которых стоит пут-оферта на октябрь 2025г., но там сидит крупный якорный инвестор с которым думаю будут согласовывать интересный для него купон и неожиданного предъявления к погашению этих выпусков не ожидаю.

Ликвидность конечно не очень высокая, еле собрал в стакане позицию, чтобы сильно цена не ушла, да и в случае катаклизма выходить из такой бумаги будет сложно, но это характерно для большинства бумаг сегмента ВДО.

Анализ отчетности других эмитентов и логическое обоснование сделок в публичном облигационном портфеле можно найти в телеграмм-канале https://t.me/barbados_bond

Данный пост не является инвестиционной рекомендацией и имеет информационно-аналитический характер. Это частное мнение автора, которое может измениться в любой момент при получении дополнительной информации. Каждый инвестор должен осознавать, что любые инвестиции в ценные бумаги сопряжены с различными рисками и ответственность за инвестиционные решения несет он сам.