Разбор акций Алросы-стоит ли в них инвестировать в 2025г!

Пару лет назад акции Алросы были на пике своей популярности! Они показывали восходящий долгосрочный рост своих котировок, стабильно платили щедрые дивиденды и были в топе многих индексов, фондов и портфелей частных инвесторов. Бумаги Алросы заслуженно считались одними из самых качественных голубых фишек нашего рынка!

Недавно компания выпустила годовой отчет по итогам 2024г и я решил разобраться, как сейчас обстоят дела в бизнесе Алросы и стоит ли инвестировать в её акции.

Алроса

Алроса является мировым лидером по добыче алмазов! Около 28% всех драгоценных камней в мире добывается на рудниках Алросы. Так же у Алросы самый большой подтверждённый запас алмазов среди конкурентов, которого хватит примерно на30 лет работы компании (78% этих запасов сосредоточены в Якутии!).

Чтобы оценить инвестиционную привлекательность компании, я всегда смотрю на 3 метрики-динамика котировок, финансовый отчет и дивиденды.

Котировки акций Алросы

До середины 2021г акции Алросы имели восходящий долгосрочный тренд, выросли за 10 лет на 166%, но затем ситуация поменялась и сейчас акции находятся в просадке уже больше 4х лет, подешевев за это время почти в 3 раза (со 145р на максимуме до 48р).

Финансовый отчет

Последний отчёт плохой — за год выручка снизилась на 26%, чистая прибыль рухнула на 77%, денежный поток отрицательный. Зато выросли капитальные затраты, процентные расходы и чистый долг (в 4 раза!).

Дивиденды

Алроса до начала СВО стабильно платила щедрые дивиденды выше среднерыночных, часто по 2 раза в год. Но в 2022г, после 10 лет бесперебойных выплат, компания впервые отказалась от дивидендов.

Потом выплаты возобновились, но последние годы размер дивидендов падает и по текущим прогнозам годовая выплата на 2025г будет ниже уровня официальной инфляции — всего 4%:

Стоит ли сейчас инвестировать в акции Алросы?

Если смотреть на картину в целом, то в мире идёт тренд на отказ от натуральных алмазов в пользу искусственных камней, чья популярность и доступность растёт и они уже занимают около половины мирового рынка!

Так же падает спрос на бриллианты, меняются потребительские предпочтения людей. Например, миллениалы и зумеры (т.е. кому до 40 лет) для демонстрации своего статуса предпочитают тратить деньги не на драгоценности, а на высокотехнологичные продукты (автомобили, гаджеты) и путешествия.

Всё это негативно отражается на бизнесе алмазодобытчиков, последние годы добыча Алросы падает, ещё и снижается цена на бриллианты — в 2024г она достигла многолетних минимумов:

У Алросы немало рисков, основные — это:

• Отсутствия диверсификации бизнеса
  Алроса — это монопродуктовая компания, чей бизнес практически никак не диверсифицирован и полностью зависит от мирового спроса на алмазы. Да, сейчас компания пытается наладить добычу золота (на 2028г планируется разработка рудника "Дегдеканское рудное поле" в Магаданской области), но всё это потребует больших капиталовложений и времени.
• Санкции
  Из-за санкций крупные мировые ювелирные сети отказываются от российских бриллиантов, а алмазные биржи исключили из своих торгов камни, добытые в нашей стране. Считается, что санкции против крупнейшего в мире алмазодобытчика Алроса лишь ускорят мировой тренд на отказ от природных камней и замену их синтетическими.
• Конкуренция искусственных алмазов
  Искусственные алмазы активно заменяют натуральные, так как между ними нет практической разницы ни по внешнему виду, ни по прочности, ни по другим характеристика и даже эксперты не могут отличить их друг от друга, а цена искусственных камней ниже натуральных на 60-80%. Если нет разницы, зачем платить больше?

Заключение

Помню, 5 лет назад, когда я пришёл на рынок акций, бумаги Алросы были очень привлекательны по всем параметрам (котировки, финотчёт, дивиденды), но я так и не добавил их в свой портфель, я не верил в долгосрочную перспективу алмазов тогда, не верю и сейчас!
Как аналогию тут можно привести историю жемчуга! В своё время он обладал большой ценностью из-за сложности добычи. Но с появлением искусственно-выращиваемого жемчуга потерял свою уникальность в ювелирной отрасли и стал чем то вроде бижутерии. Возможно, с природными алмазами может произойти что то похожее в недалёком будущем.

С учётом всех факторов, рисков и текущего положения дел в бизнесе компании, лично я на данный момент не планирую инвестировать в акции Алросы!

• МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ

Друзья, спасибо за внимание к моим статьям! Жду ваших комментариев. Приглашаю вас на свои другие каналы.