Сможет ли Сбер показать высокую прибыль при замедлении кредитования?

Сможет ли Сбер показать высокую прибыль при замедлении кредитования?

Котировки вновь подбираются к уровню в 300 руб., а сам банк торгуется практически за свой капитал (P/B ~ 0,94). Вот и возникает вопрос — а сможет ли банк показать рост прибыли в условиях замедления кредитования?

📉 Кредитные портфели физиков и юриков снижаются второй месяц подряд!

Сезонное снижение по портфелю юрлиц характерно для января, а вот по физикам — ранее не наблюдали. Жесткая ДКП принесла свои плоды. Значит, высока вероятность скорого перехода на более мягкую политику.

📊 Как себя чувствуют доходы банка?

Чистые процентные доходы прибавили 9,4% (до 231 млрд руб.), комиссионные — 2,6% (до 50 млрд руб.). Суммарно доходы выросли на 21 млрд руб. Операционные расходы подросли на 8 млрд руб. по сравнению с январем 2024 года.

Вдобавок резервы и переоценки в текущем году составили 43,4 млрд руб., а в январе 2024 — 65,5 млрд руб. Снижение еще на 22 млрд руб. год к году.

🔼 И самое главное — чистая прибыль прибавила в январе 15,5% (г/г) — до 132,9 млрд руб.

Даже в условиях сжимания кредитных портфелей Сбер пока продолжает расти по прибыли. Хорошее начало 2025 года.

⭐️Мнение GIF 

В целом в 2025 году можно ожидать прибыль Сбера на уровне 2024 года. На это указывает несколько факторов:
— замедление кредитных портфелей может привести к замедлению темпов роста прибыли;
— растут просрочки по кредитам. Это вынуждает увеличивать резервы;
— налог на прибыль с 2025 года — 25% вместо 20%.

👉 За 2024 год банк может выплатить около 35 руб. дивами. Если Сбер покажет рост прибыли в 2025 году в пределах пары процентов — это можно будет считать успехом. Только вот дивы будут на уровне прошлого года.