Пятничный обман: как российские компании разочаровали инвесторов

Пятница принесла российским инвесторам сразу два случая… Невыполнения обещаний? Продажи инвесторам заведомо невыполнимых цифр, которые никто и не собирался исполнять? Откровенного обмана? В общем сплошное расстройство.

Первым инвесторов разочаровала Южуралзолото. Ну там мы хотя бы догадывались, что будет спад производства из-за ограничения добычи. Но неприятным сюрпризом стал прогноз по добыче на 2025й год. Если вы помните, на IPO компания обещала рост производства в 1,5 раза относительно 2023 года. Новый прогноз — лишь восстановление до тех же уровней после спада. Еще один золотодобытчик теряет добычу в момент, когда золото обновляет исторические пики. Конечно, если компания таки реализует свои обновленные планы к 2027 году, и если золото останется на текущих уровнях или выше, а рубль плавно девальвируется… Столько если, что компания теряет актуальность как минимум в ближайшее время.

После ЮГК инвесторов радовал Позитив. Ну что ту говорить? Давайте лучше по пунктам:
— в июне компания дает гайденс по отгрузкам 40 — 50 млрд;
— в октябре на конфе смарталаба они эти цифры подтверждают;
— в ноябре прогноз «неожиданно» снижается до 30 — 36 млрд;
— при этом, уже зная, что даже пониженный прогноз заведомо невыполним, менеджмент все равно проводит допку и раздает акции сотрудникам;
— которые не стесняясь льют акции в рынок, зная о провальных результатах;
— да и менеджмент не стесняется продавать, пока цены высоки;
— итоговые отгрузки 25,5 млрд. Это рост 0% относительно прошлого года и обнуление чистой прибыли из-за раздутых операционных расходов;

Больше всего в истории Позитива раздражает откровенное и последовательное вранье менеджмента, подкрепленное инсайдом и сливом допки в стакан навиным частным инвесторам. Даже удивительно, что еще пару кварталов назад эта компания считалась чуть ли не эталоном работы с инвесторами и лучших корпоративных практик, за что имела огромную премию. Теперь весь этот багаж репутации слит в унитаз. Браво!!

Вывод из обеих историй одинаковый. На прогнозы российского менеджмента стоит опираться с огромной долей скепсиса. Ну а рынок, которым правит инсайд, и на котором отсутствует институт репутации, никогда не будет стоить дорого. Так что исполнить поручение президента по росту капитализации будет не так легко.

https://t.me/borodainvest