Акции США бьют рекорды по всем направлениям, поскольку Пауэлл настроен оптимистично в отношении экономики США

• Бежевая книга ФРС показала бизнесу уверенность в перспективах спроса
• Фьючерсы на французские облигации растут на фоне падения правительства Барнье

Акции достигли рекордных максимумов, поскольку председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что экономика находится в удивительно хорошей форме. Евро пошатнулся, когда французское правительство пало после вотума недоверия в парламенте.

Ралли в крупных технологических компаниях привело к тому, что S&P 500 достиг 56-го рекорда закрытия в 2024 году. Nasdaq 100 поднялся более чем на 1%. Корпорация Nvidia возглавил рост показателей «Великолепной семерки» с мегакапитализацией, при этом рост группы в этом году приблизился к 65%. Salesforce Inc. и Marvell Technology Inc. Их результаты укрепили надежды на то, что обе компании продолжат извлекать выгоду из общеотраслевого бума в области искусственного интеллекта.

Пауэлл также сказал, что чиновники могут позволить себе быть осторожными, поскольку они снижают ставки до нейтрального уровня, который не стимулирует и не сдерживает экономику. Он выступил на саммите New York Times DealBook в Нью-Йорке.

«Мы рассматриваем это как немного ястребиное, но не ставим под сомнение растущую уверенность рынка в том, что декабрьское сокращение является базовым сценарием, что было нашим мнением все это время», — сказал Кришна Гуха из Evercore.

Один из любимых барометров экономики Пауэлла — Бежевая книга — показали незначительный рост экономической активности в ноябре, а бизнес стал более оптимистично смотреть на перспективы спроса.

S&P 500 вырос на 0,6%. Nasdaq 100 поднялся на 1,2%. Промышленный индекс Доу-Джонса прибавил 0,7%.

Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на четыре базисных пункта до 4,18%. Фьючерсы на французские облигации сохранили прежний рост после того, как ультраправый лидер Марин Ле Пен присоединилась к левой коалиции, чтобы свергнуть правительство, подготовив почву для дальнейших политических споров, которые давили на активы страны в течение нескольких месяцев.

«Текущая рыночная среда явно ориентирована на риск», — сказал Стив Сосник из Interactive Brokers. «Тем не менее, факты показывают, что кто-то покупает страховку на случай 10-процентной коррекции S&P 500, хотя — или, возможно, потому что — мы не видели ее в течение нескольких месяцев».

Он отметил, что «затраты на хеджирование» от 10-процентной коррекции находятся примерно на самых высоких уровнях, которые мы видели за три года.

По мнению Джорджа Смита из LPL Financial, импульс для акций может сохраниться, поскольку декабрь был хорошим месяцем для рыночных сезонных исследований. Если изучить долю положительной ежемесячной доходности с 1950 года, то декабрь часто показывает самые высокие результаты — около 74%.

Несмотря на сезонность, Смит не исключает возможности краткосрочной слабости, тем более что геополитические угрозы имеют потенциал для эскалации. Он отметил, что акциям, возможно, также придется перестроиться к тому, что может быть более медленным и поверхностным циклом снижения ставок ФРС, чем в настоящее время закладывают рынки в цены.

«Мы сохраняем тактический бычий настрой в конце года, учитывая позитивную макроэкономическую среду, рост прибыли и то, что ФРС продолжает поддерживать рынки», — написала команда JPMorgan Chase & Co. по анализу рынка во главе с Эндрю Тайлером. «Разумно играть на импульсе рынка и видеть низкий потенциал отката до середины января», — сказали они.

Некоторым техническим аналитикам, которые наблюдают и анализируют движения цен, и стратегам, которые следят за ними Настроения инвесторов, первоначальные слухи начинают звучать очень похоже на перегретый фондовый рынок.

Индикатор Bank of America Corp., который отслеживает средние рекомендации стратегов со стороны продавцов, остается на самом высоком уровне с начала 2022 года, на нейтральной территории, но гораздо ближе к противоположному сигналу «продавать», чем к «покупать».

«Статистически (и парадоксально) влияние большого роста в 2024 году сделало рынок более рискованным для долгосрочных инвесторов, но потенциально более безопасным для краткосрочных спекулянтов», — написал на этой неделе Дуг Рэмси из Leuthold Group. Основной трендовый индекс (MTI) Leuthold, который учитывает множество различных видов индикаторов, остается на «высоком нейтральном уровне», но все индексы в MTI закрылись на прошлой неделе с максимально-бычьими показателями.

Все краткосрочное позиционирование, погоня за ралли и механический поток покупок говорят о справедливом отношении Бег по течению рынка. Это не останавливает возможность того, что ситуация изменится, когда календарь перейдет в 2025 год.

«Проще говоря, и, вероятно, никто не хочет это слышать, но это не очень хорошая организация — инвесторы и спекулянты были убаюканы в вечном раю», — написал Каллум Томас в Topdown Charts.

Инвесторы возлагают надежды на ралли Санта-Клауса, но здоровая доза скептицизма может быть оправдана после звездного роста ноября, считает Кэлли Кокс из Ritholtz Wealth Management.

«Планка успеха сейчас намного выше для экономики, которая, возможно, все еще находится в движении», — сказал Кокс. «Доходность показывает, что ожидания сильно изменились за последние два месяца, но мы не увидели какого-либо устойчивого, четкого импульса в экономических данных. Ожидания имеют значение, а рынок труда находится под микроскопом».

По мнению Марка Хакетта из Nationwide, устойчивость рыночного ралли будет зависеть от продолжающейся устойчивости потребителя. Одним из лучших прогнозов потребительских расходов является здоровье рынка труда.

«Рынки по-прежнему управляются сочетанием технических и фундаментальных факторов», — отметил Хакетт. «Постоянство ралли деморализует медведей, создавая «добродетельный круг», где покупка приводит к дальнейшим покупкам. Существуют вопросы устойчивости в 2025 году, учитывая повышенные ожидания и оценки, но это вряд ли сорвет краткосрочный импульс».

Аппетит к акциям в этом году не показал никаких признаков ослабления. S&P 500 достиг нескольких рекордных максимумов, поднявшись более чем на 25%, благодаря акциям технологических компаний и широкому предпочтению американских активов. Митинг, продленный после избрания Дональда Трампа, породил надежды на снижение налогов и дерегуляцию.

В то время как американские акции постоянно опережают своих мировых конкурентов, Инвестиционный институт BlackRock говорит, что это может продолжаться. США получают больше выгоды от «мегасил», стимулируя корпоративные доходы, отмечает фирма. Это подкрепляется благоприятными перспективами роста, а также потенциальным снижением налогов и смягчением регулирования.

«Некоторые критерии оценки – будь то отношение цены к прибыли или премии за риск по акциям – выглядят богатыми по сравнению с историей. Но они могут не рассказать всей истории», — говорится в BII. «Сравнивать сегодняшний индекс с прошлым – это все равно, что сравнивать яблоки с апельсинами. Кроме того, оценки, как правило, имеют большее значение для доходности в долгосрочной перспективе, чем в ближайшей перспективе».

BII говорит, что мегасила искусственного интеллекта, вероятно, принесет больше пользы акциям США, и именно поэтому фирма остается перегруженной, особенно по сравнению с глобальными аналогами, такими как европейские акции.

«Итог: пока мы рискуем, но оставайтесь гибкими. Ключевыми признаками для изменения нашего взгляда являются любой рост доходности долгосрочных облигаций или эскалация торгового протекционизма», — заключили в BII.

Ключевые корпоративные показатели:

• Dollar Tree Inc. Продажи выросли в третьем квартале, что является признаком того, что дискаунтер делает успехи в борьбе с конкуренцией и привлечении большего количества покупателей.
• Фут Локер Инк. Сократила прогнозы продаж и прибыли на весь год, сославшись на увеличение скидок и снижение потребительских расходов в преддверии решающего праздничного сезона.
• Корпорация JetBlue Airways повысил прогноз по результатам четвертого квартала, сославшись на более высокие, чем ожидалось, заказы в ноябре и декабре, а также на более низкие затраты, отчасти связанные с падением цен на топливо.
• Брайан Томпсон, давний руководитель UnitedHealth Group Inc., был смертельно ранен в центре Манхэттена рано утром в среду, что власти назвали целенаправленной атакой, которая вызвала резонанс по всему городу и корпоративным советам директоров по всему миру.
• Эли Лилли и Ко заявила, что ее препарат для похудения Zepbound превзошел конкурента Wegovy от Novo Nordisk A/S в первом испытании двух блокбастеров.
• Дженерал Моторс Ко. понесет более 5 миллиардов долларов расходов и списаний, связанных с его проблемными операциями в Китае, поскольку автопроизводитель пытается спасти свой некогда прибыльный бизнес на крупнейшем в мире автомобильном рынке.
• Royal Bank of Canada показал шестой квартальный рост подряд, чему способствовал рост выручки компании и рост от приобретения канадских операций HSBC Holdings Plc.
• Ниппон Стил Корп. подтвердила уверенность в том, что приобретение United States Steel Corp. за $14,1 млрд может быть завершено к концу года, даже несмотря на то, что нынешний и будущий президенты США выступают против поглощения.