SFI — инвестиционный холдинг без проблем с долгами

🏦 SFI — инвестиционный холдинг без проблем с долгами

Вышел отчет за 9 месяцев по РСБУ. Холдинг в нашем покрытии. Значит, нужно оценить ситуацию и поделиться мнением с вами.

📊 Сначала посмотрим на выручку. За период июнь — сентябрь выручка компании составила 949 млн. Результат обеспечен размещением свободных средств на депозитах.

— Выручка по итогам 9 месяцев составила 26,2 млрд руб. Основную часть выручки составили деньги от IPO Европлана. SFI имеет долю в этой компании в размере 87,5%.

☝️ Что инвестора должно интересовать в инвестиционном холдинге? Конечно же, долги!

У SFI долги под контролем. В III квартале погасили 1,5 млрд руб. Еще остается разобраться с 9,7 млрд руб. Однако компания не спешит это делать, а поступает как грамотный инвестор: ставки по размещению свободной ликвидности превышают проценты по кредитам. В этом случае высокая ставка на руку холдингу.

💰Переходим к самому главному: прибыль и капитал.

— Прибыль за 9 месяцев составила 17,7 млрд руб. В III квартале был убыток 450 млн руб. из-за переоценки пакета акций М.Видео.

— Что поменялось в балансе? По РСБУ видим снижение капитала за 3 месяца почти в 2 раза — до 36,3 млрд руб. Причиной стало погашение квазиказначейского пакета размером 55%. Стоимость на одну акцию выросла в 2,2 раза.

⭐️Мнение GIF

Компания продолжает торговаться с дисконтом к своим активам около 33%. Дисконт превышает разумное значение для холдинговой компании с кэшем больше, чем долг, и с умеренными расходами на корпоративный центр (600–700 млн руб.). Считаем, что справедливый дисконт составляет 10–15%.

Потенциал роста капитализации может раскрыться на новостях об IPO ВСК. А дивиденды будут приятным бонусом для акционеров.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF