Блог им. Kitten
Общая ситуация
Общая ситуация мало изменилась.
Геополитическая ситуация не улучшилась, но поставлена на паузу, ибо администрация Байдена/Харрис делает все возможное для того, чтобы перенести развязку по Ближнему Востоку на время после выборов 5 ноября.
Трамп отстает в опросах от Харрис, но в рамках статистической ошибки.
Главное беспокойство инвесторов сейчас вызывает приближение рецессии в США, которое видно по всем отчетам, но сохранение импульса роста в секторе услуг и найм рабочей силы в преддверии выборов, как и старания демократов по подделки статистики, могу отдалить наступление рецессии/фактическое её признание до января/февраля 2025 года.
Nonfarm Payrolls
Нонфарм США является единственным отчетом, который может привести к агрессивному снижению ставки ФРС, не исключая снижение ставки на 0,75% на экстренном заседании, хотя перед президентскими выборами снижение ставки ФРС на внеплановом заседании маловероятно, ибо сие будет означать признание рецессии и провал политики Байдена/Харрис.
К снижению ставки ФРС на 0,50% в ходе заседания 18 сентября может привести сохранение уровня безработицы на 4,3% и/или рост новых рабочих мест ниже 125К, при этом ФРС будет делать упор именно на динамике уровня безработицы согласно модели оценки рецессии.
Все косвенные данные США свидетельствуют о резком охлаждении рынка труда, но нонфарм это всегда рулетка, особенно с учетом явного влияния администрации Байдена/Харрис на главу бюро статистики труда США.
Ситуацию с пониманием качества августовского нонфарма осложняют сезонные факторы:
— Первое чтение нонфарма за август часто занижено на 20К-30К, ибо август период отпусков и подсчет делают студенты;
— Логичен отскок найма после влияния плохой погоды в июле на фоне роста иммиграции и прекращения приостановки работы автозаводов;
— Календарные эффекты в пользу роста зарплат;
— Найм временных работников на предвыборный период.
Если смотреть по данным – рынок труда США в августе должен продолжать падать.
Но если учесть все оговорки, то ситуация не такая однозначная.
Мало того, есть вопросы по реакции на провальный нонфарм.
При провальном нонфарме однозначен рост долгового рынка США, падение сырьевого рынка, но по другим инструментам – вопрос.
Нонфарм в первой реакции всегда отыгрывается через призму политики ФРС, т.е. сильный нонфарм на рост доллара/падение фонды, слабый нонфарм на падение доллара/рост фондового рынка, потом при сильном нонфарме фондовый рынок разворачивается в рост первым, доллар дольше всех продолжает рост.
Но если нонфарм откровенно провальный, то даже при уверенности снижения ставки на 0,50% на заседании 18 сентября фондовый рынок рухнет, ибо подтверждение рецессии гораздо страшнее для инвесторов., чем радость от снижения ставки ФРС до 5,0% с паузой до следующего снижения в ноябре, подтверждение рецессии (а два последовательно провальных нонфарма являются подтверждением) требует немедленного снижения ставки на 0,75% до заседания ФРС и потом снижение на 0,50%-0,75% в ходе заседания 18 сентября.
Доллар упадет в первой реакции на провальный нонфарм, но при начале бегства от риска на фондовом рынке по доллару логично ожидать восходящую коррекцию, ибо бегство инвесторов всегда изначально сопровождается покупкой доллара.
Впрочем, начало кэрри трейда на долларе при явной рецессии компенсирует потоки капитала и отскоки на роста доллара не должны быть значимыми.
Первая реакция всегда на количество новых рабочих мест, вторая реакция на уровни безработицы и рост зарплат, вторая реакция является истинной и длительной.
По ВА/ТА:
— Индекс доллара.
Перелоу по-прежнему логичен перед восходящей коррекцией по ВА по прямой или через коррект вверх.
— S&P500.
Коррект вниз уже на грани размерности, можно найти все 5 волн в росте и сказать, что пора идти в коррекцию к 5300+-, но перехая не было, а должен быть.
Может быть усечение, но это достаточно редкое явление и заранее не прогнозируется, только по факту.
Традиционно на нонфарме пройдет конференция в Telegram с началом в 15.00мск:
t.me/analitycs_omega
Конференция доступна для всех в режиме чтения