Стоит ли покупать акции Полюс Золото?

Текущая оценка компании по мультипликатору EV/EBITDA — 5,1х (с учетом выкупленных акций).

Исторически рынок оценивал бизнес в 7,5х данного мультипликатора, что предполагает недооценку в 50% от текущих уровней.

Так дешево компания стоила только в период с 2012 по 2014 год.

С 2011 по 2013 год цены на золото выросли с 1 400 до 1 800$.

Акции торговались в боковике 1 000 — 1 300 рублей, чем-то напоминает текущие уровни — 11 000 — 14 000 рублей.

В 2014 году акции упали до 500 рублей за акцию на крымских событиях + цены на золото снизились к 1 300$.

Затем акции выросли в 10 раз на девальвации валюты.

Текущая дешевизна акций относительно исторических средних, на мой взгляд, связана с тем, что рынок не верит в устойчивость столь высоких цен на золото.

Косвенно эту теорию подтверждает капитализация других производителей золота в мире, которая далека от исторических максимумов.

Моя цель по акции прежняя — 19 103 рубля, что соответствует оценке 6х EBITDA 2024 года.

Но для ее реализации нужны драйверы роста. Без них акции так и будут торговаться в боковике 11 000 — 14 000 рублей.

Что может помочь переоценить акции?

1. Долгий период высоких цен на золото

2. Девальвация

3. Погашение казначейских акций

4. Возврат к выплате дивидендов

5. Снижение ключевой ставки

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

======================
 
Больше интересных постов можно найти в моем телеграм-канале: t.me/invest_fynbos

======================