Почему в моих портфелях сейчас нет отдельных эмитентов, и тех кого я называю АЛЬФА-СКАКУНАМИ?

Ответить на это вопрос можно просто — потому что в последнее время я не могу набрать достаточное их количество, чтобы сформировался полноценный портфель, который будет иметь устойчивые показатели такие как: коэффициенты Шарпа и Трейнора, Альфа Дженсена и т.п.

Но это будет очень упрощённое объяснение. Готовясь к конференции SMART-LAB 2024, которая пройдёт в эту субботу в Санкт-Петербурге, и где мы будем выступать вместе с моим партнёром и другом Ильёй Гадаскиным, я думал, как простыми словами объяснить все сложности.

Если строить портфели только из АЛЬФА-СКАКУНОВ, то они на долгосроке дают лучшие результаты, чем индексное инвестирование, но при этом имеют три существенных недостатка:
✅ они падают быстрее и больше чем индексы
✅ в период флэта могут давать худшие результаты
✅ существенно волатильнее

Чтобы моё объяснение стало более доступным, я придумал по аналогии с теорией эффективного рынка Юджина Фомы представить подходы с использованием альфа-скакунов в виде трёх форм:
✅ сильная — это портфели состоящие только из алфа-скакунов, со всем недостатками, которые я описал выше. Если инвестор обладает стальными нервами и мыслит долгосрочно, то его результаты с большой долей вероятности превзойдут индексные инвестиции, по крайней мере на российском рынке.
✅ слабая — это портфели, которые в обязательном порядке разбавлены большой долей индексного фонда, и сами альфа-скакуны сильно диверсифицированы. Именно этой стратегии я придерживался очень длительный период в своих инвестициях. Она позволяет существенно снизить волатильность, а значит и просадки в периоды бурных падений. Часть которая приходится на альфа-скакунов из-за высокой диверсификации имеет устойчивые коэффициенты, что делает их результаты хорошо прогнозируемыми.
✅ полу сильная — это форма, в которой доля индексных фондов существенно меньше, а альфа-скакуны могут быть не так сильно диверсифицированы.

Из-за того, что в последнее время мне не удавалось добавлять к своему портфелю альфа-скакунов, так как не набиралось достаточного их количества, а я придерживался слабой формы, я начал очередную серию экспериментов, пересмотрев некоторые свои концепции и весовые коэффициенты при их отборе. Результат меня впечатлил. На двух графиках показаны результаты старых подходов и новых моделирований с новыми параметрами.



Немного подробнее я расскажу на конференции, хотя время у нас там совсем немного. Но уже подумываю запустить на COMON портфель только из альфа-скакунов по новым параметрам. Надо сделать ещё ряд тестов, так как база допущенных к копированию бумаг может быть меньше, чем участвующих в моих расчётах. Если тесты будут такими же впечатляющими, то шансы на отдельную стратегию сильно возрастут.