Дефолт по облигациям - страшный сон инвестора. Дефолты в 2024

Самый серьезный риск по облигациям для их держателей — это риск дефолта. За красивым словом «дефолт» скрывается банальное отсутствие у эмитента возможности выплатить купон или погасить облигацию, т.е. по сути банкротство.

👉Ранее я простым языком рассказал про тонкости оферты и амортизации облигаций, а также о том, как некоторые компании пользуются моментом, чтобы узаконенно «развести» держателей своих бондов на деньги. Ещё мы затронули тему доходности облигаций.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💸Какие бывают дефолты

Выделяют следующие виды дефолтов по облигациям:

⚠️Технический дефолт

Это задержка платежа. Прежде чем будет объявлен реальный дефолт по определенному выпуску облигаций, эмитенту дается 10 дней на то, чтобы найти средства для выплат инвесторам (т.н. «грейс-период»).

Иногда компания не может вовремя заплатить из-за сложностей и всё-таки проводит расчет через несколько дней — то есть технический дефолт не становится фактическим. Но если этого не произошло в установленный период (до 30 дней), то кредиторы имеют право потребовать немедленного погашения облигаций.

⛔Фактический дефолт

Это уже полный отказ эмитента платить по своим долгам. После официального объявления дефолта у компании есть 3 месяца, чтобы урегулировать взаимоотношения с кредиторами. По истечении этого срока кредиторы могут подать на компанию в суд, инициировав процедуру банкротства.

💥Кросс-дефолт

Кросс-дефолт (или перекрёстный дефолт) — объявление дефолтов по двум и более выпускам облигаций эмитента, даже если обязательства пока не исполнены только по одному.

Это делается для того, чтобы защитить интересы всех кредиторов и предоставить им равные права на имущество и активы компании при дефолте и банкротстве.

Источник: Бизнес-журнал «Жажда»

🛡️Как защититься от дефолта?

👉Чем выше доходность, тем выше риски. Понятно, что самыми надежными являются ОФЗ, выплаты по которым гарантируются государством. Дальше идет сегмент крупных корпоративных эмитентов, потом ВДО, и наконец совсем рискованные мусорные облиги. ВДО я рекомендую брать на небольшой процент от портфеля и с осторожностью, всякий мусор — не брать вообще.

Впрочем, как показала практика, даже серьёзные госкомпании типа «Роснано» не полностью застрахованы от рисков банкротства.

👉Диверсификация портфеля. Главный принцип — не держать все деньги в одном активе.​​ В этом случае если по одной облигации возникнет убыток, то доходность других активов его компенсирует. У меня, например, в долговом портфеле сейчас порядка 100 выпусков бондов.

👉Базовая аналитика компании. Нужно посмотреть, как в целом работает бизнес: оценить динамику выручки и долговую нагрузку. Также не помешает узнать кредитный рейтинг актива и кредитную историю.

👉Читать обзоры Сида😎 Я добавляю в свой портфель и регулярно публикую обзоры на эмитентов с рейтингом от BBB- и выше. Это на самом деле огромное количество облигаций на любой вкус, и лезть ещё ниже в мусорный сегмент ради 2-3 лишних % доходности я считаю неоправданным безрассудством.

⚠️Но всегда взвешивайте риски самостоятельно. При всей моей любви к аналитике, я в своей практике уже тоже напарывался на пару дефолтов.

📉Дефолты по облигациям в 2024

Удивительно, но за первую половину 2024 года, которая прошла при аномально высоких ставках, пока что не случилось ни одного полноценного дефолта. Правда, звоночки уже есть.

⛔В апреле и мае ООО «Киви Финанс» не исполнило обязательства по приобретению по оферте облигаций серии 001Р-02. Выпуск номинальным объемом 8,5 млрд руб. был размещен в 2023 году с погашением в 2027 году. Но 31 мая «Киви Финанс» вышло из дефолта, всё-таки выкупив все бонды и уплатив держателям накопившийся к этому времени НКД.

В феврале 2024 года ЦБ отозвал лицензию у «КИВИ Банка». Регулятор заявил, что кредитная организация нарушала федеральные законы, регулирующие банковскую деятельность.

⛔А буквально вчера прилетели неприятные новости для держателей облигаций завода КЭС (КриалЭнергоСтрой). Сообщается, что гендир компании Расим Киямов отправлен в СИЗО по обвинению в даче взятки. Завод с оборотом в 2 млрд оказался на грани разорения из-за недоплаты налогов на общую сумму более 400 млн ₽.

🤦‍♂️Компания собрала юристов и ринулась было оспаривать доначисление налогов, но один из нанятых юристов был задержан при попытке дачи взятки налоговикам в 2 млн за «решение вопроса». В итоге теперь под следствием не только юрист, но и гендир.

Завод КЭС в Казани и его директор Расим Киямов. Фото из открытых источников

🛑Сейчас в обращении у КЭС 4 выпуска облигаций на общую сумму 850 млн ₽. Из них 200 млн нужно погасить уже в октябре этого года. Лично мне в благополучное развитие событий как-то не верится. Первый пошёл?🤔

📍Актуальную информацию по дефолтам можно узнавать на сайте Московской биржи.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

Больше полезного:
📍 Лучшие облигации с ежемесячным купоном для покупки в июне 2024
📍 Комиссии Мосбиржи на фондовом рынке 2024 – просто и понятно (с примерами)
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth