Холдинг ЭсЭфАй (SFI): взрывной рост акций, рекорд прибыли и IPO Европлан

Инвестхолдинг SFI (ЭсЭфАй) 28 марта опубликовал конгломератный доход по МСФО за 2023 год.

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты ВУШ, X5 Retail Group, Транснефти, Инарктики, Совкомфлота, Газпромнефти, Тинькофф, Лукойла, Сбера, Роснефти и других.

💼SFI в последнее время подбрасывает много новостных поводов. Акций самого холдинга у меня нет, но т.к. я собираюсь участвовать в IPO Европлана и держу облигации М.Видео, мне было интересно заглянуть в отчетность. И, конечно же, как всегда представить вам основную выжимку — коротко и по делу.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💰ПАО «ЭсЭфАй» (тикер SFIN) — диверсифицированный инвестиционный холдинг. 57,1% его акций принадлежит российской компании ООО «ЭсЭфАй Трейдинг», на 100% косвенно контролируемой самим SFI, еще 42,9% — другим акционерам, в том числе 10,9% акций находятся в свободном обращении.

«ЭсЭфАй» был создан семьей российского бизнесмена Михаила Гуцериева в конце 2016 года. Сначала он объединял небанковские финансовые активы, но затем превратился в универсальный холдинг. Крупнейший конечный бенефициар — Саид Гуцериев.

💼SFI является владельцем долей в 4 ключевых активах:
● ЛК «Европлан» (100% до сегодняшнего дня);
● Страховой дом ВСК (49%);
● ПАО «Русснефть» (11,2%);
● ПАО «М.Видео» (10,37%).

👉SFI ведет инвестиционную деятельность, но до последнего времени о крупных сделках не сообщалось. Сегодня, 29 марта, холдинг разместит на бирже 12,5% акций лизинговой компании «Европлан». Я тоже участвую в IPO на небольшую сумму, подробно рассказывал об IPO Европлана на днях.

⭐Кредитный рейтинг: ruA+ «стабильный» от ЭкспертРА, A(RU) «позитивный» от АКРА.

📊Основные результаты по МСФО:

● Чистый процентный доход: 17,3 млрд руб. (+34% г/г)
● Общий доход: 34,9 млрд руб. (+123% г/г)
● Чистая прибыль: 19,3 млрд руб. (х3,2 г/г)
● Чистый долг (общий): 152,3 млрд руб. (+58,3% г/г)
● Чистый долг (КЦ*): 10,7 млрд руб. (-1,5 млрд руб. г/г)
● Капитал: 80,7 млрд руб. (+30% г/г)

*КЦ — корпоративный центр

👉В декабре 2023 г. холдинг впервые с 2019 г. выплатил дивиденды.

👉Акции SFIN после отчёта выросли на 3%, однако новостной фон вокруг компании такой насыщенный, что на рост влияет много факторов.


Источник: Отчет ЭсЭфАй по МСФО за 2023

🎯Главное из отчета SFI:

✅Доходы (операционный + финансовый) по итогам 2023 года взлетели с 15,6 млрд до 34,9 млрд руб. Основным источником роста стала лизинговая деятельность и переоценка вложений в акции публичных компаний. Страховой сегмент принес 5,8 млрд руб., доходы от портфельных инвестиций составили 1,5 млрд руб. против убытка 7,7 млрд руб. в 2022 году. Холдингу (как и всем нам) удалось неплохо заработать на рекордном росте российского рынка в 2023 году.

✅Чистая прибыль достигла рекордных 19,4 млрд руб., увеличившись в 3,2 раза по сравнению с 2022-м. Самым прибыльным сегментом оказался лизинг — 14,8 млрд руб. на фоне успехов «Европлана». Доля в страховом доме «ВСК» принесла еще 3,4 млрд руб. прибыли.

🔻Консолидированный чистый долг достиг 152,3 млрд руб. против 96,2 млрд руб. годом ранее. Рост произошел на фоне наращивания объемов привлеченных кредитов на 56% и размещения новых выпусков облигаций. При этом чистый долг корпоративного центра в 2023 г. уменьшился на 1,5 млрд рублей, до 10,7 млрд.

💼Перспективы ЭсЭфАй

«ЭсЭфАй» показал сильные результаты за 2023 год. Компания сменила фокус развития и стала активно инвестировать в нефинансовые сегменты.

🚀В январе 2024 акции SFI начали свой бурный рост, взлетев за один квартал в 4 раза — с 500 до 2000 руб. Обороты торгов последнее время бешеные: около 4 млрд руб. в день. Причины роста ясны — планы по использованию средств от IPO Европлана на сделки по слияниям и погашению долга.


График SFIN за последние 12 месяцев. Источник: TradingView

📈Пока что хорошо себя показывают только лизинговый и страховой сегменты, которые приносят около 90% общего дохода. Дальше, по всей видимости, компания будет думать о дальнейших размещениях на горизонте 2025-2026 гг.

Пока долговая нагрузка на комфортном уровне, но высокие ставки ведут к росту расходов на обслуживание долга.

🎢Котировки акций SFI могут быть волатильными и сильно зависеть как от новостей по самому холдингу, так и по его дочкам. По мультипликаторам акции холдинга торгуются наравне с компаниями сектора высоких технологий.

💼В акциях холдинга всё ещё есть идея, но уровень неопределенности очень высок. Инвестировать в SFI сейчас, после разгона акций в 4 раза, я бы посоветовал только людям с крепкими нервами (себя я к таким не отношу).

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 Сегежа (SGZH): результаты 2023. Либо допэмиссия, либо банкротство
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth