📊 Кредитный рейтинг:
НКР (24.09.25): понизили кредитный рейтинг с «ВВ+» до «ВВ» (прогноз изменили со стабильного на негативный)

Мои выводы:
🔴 ООО «ТЕХОЛОГИЯ» входит в группу компаний «Гелий 24», которая не выпускает МСФО. Собственником компании на 100% является ООО «ДББ» у которой имеется 7 дочерних компаний (раскрыты на 15 стр в документе пояснения к бух.отчету)
🟡 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка -2,7% (727 млн / +51,8% кв/кв) — в пояснении к отчету видно, как изменилась структура выручки: транспортные услуги потеряли больше половины от прошлогодних значений (47,9 млн), а выручка от продажи товаров и готовой продукции выросла на 10,7% (528 млн), аренда оборудования на 39,4% (73,6 млн)
2) Валовая прибыль -43,8% (201 млн / +37,7% кв/кв) — себестоимость в течение года серьезно выросла. Не в последнюю очередь это связано и с изменением структуры выручки ❗️
3) Прибыль от продаж -25,8% (84,9 млн / +28,2% кв/кв) — несмотря на серьезное падение валовой прибыли, коммерческие и управленческие расходы удается сдерживать (снижение на 52,7%), но в квартальном разрезе расходы росли быстрее ❗️

📊 Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (18.07.25): присвоен кредитный рейтинг «А-» (прогноз стабильный)
АКРА (08.09.25): подтвердили кредитный рейтинг с «А-» (прогноз оставили стабильным)
НКР (28.08.25): присвоен кредитный рейтинг «А-» (прогноз стабильный)
НРА (29.08.25): присвоен кредитный рейтинг «А-» (прогноз стабильный)

Мои выводы:
🟢 ПАО «ЕвроТранс» входит в группу, где представлена она и ее дочерние компании. Являясь материнской компанией, она составляет основной актив группы, потому по РСБУ ПАО «ЕвроТранс» можно судить динамику развития всей группы
🔴 Есть все минусы трейдинга: низкая маржинальность, высокий долг, постоянный риск поймать кассовый разрыв
🟢 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка +42,4% (151 млрд / +62,4% кв/кв) — выручка стабильно растет
2) Валовая прибыль +50,6% (21,9 млрд / +57,5% кв/кв) — доля себестоимости в выручке снизилась ✅
3) Прибыль от продаж +75,6% (15,5 млрд / +58,2% кв/кв) — рост коммерческих расходов невелик, что позволило поднять операционную прибыль, доля которой дошла до 10,2% ✅

📊 Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (02.06.25): понизили кредитный рейтинг с «ВВ» до «ВВ0» (прогноз оставили стабильным)

Мои выводы:
🔴 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка -26,2% (593 млн / +34,8% кв/кв) — на 38 стр в прочих пояснениях есть объяснение снижению выручки и разъясняются действия по улучшении ситуации, но сам факт снижения от этого лучше не воспринимается
2) Валовая прибыль -48,4% (114 млн / -17,4% кв/кв) — хоть в абсолютных цифрах себестоимость снизилась, но доля себестоимости в выручке выросла, что привело к снижению валовой прибыли. Ярко виден рост себестоимости оборудования для автосервиса, несмотря на снижение выручки
3) Прибыль прошлого года обернулась убытком от продаж (6,23 млн / за 3кв получили убыток) — сам убыток произошел в связи с ростом себестоимости, ибо коммерческие и управленческие расходы выросли не критично в абсолютных цифрах ❗️
4) Проценты к уплате +24,1% (73,2 млн / +54,7 кв/кв) — рост в годовом выражении не велик, но в связи с ростом себестоимости и падением выручки, получилось критично ❗️

📊 Кредитный рейтинг:
АКРА (30.12.25): понизили кредитный рейтинг с «А» до «ВВВ+» (прогноз изменили со стабильного на негативный + статус наблюдения)

Мои выводы:
🟢 ПАО «Каршеринг Россия» входит в группу, где представлена она и ее дочерние компании. Являясь материнской компанией, она составляет основной актив группы, потому по РСБУ ПАО «Каршеринг Россия» можно судить динамику развития всей группы
🔴 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка +13,8% (19,85 млрд / +59% кв/кв) — несмотря на хороший квартальный рост, показатели год к году на протяжении 2025г не демонстрируют бурного роста (1кв +7,7%, 2кв +15%)
2) Валовая прибыль -52,2% (1,54 млрд / х2,5 кв/кв) — несмотря на квартальный рост, год к году виден рост себестоимости, а именно в ремонте, ТО и мойке (+31%), аренде автомобилей (х2,8), расходах связанных с реализацией поддержанных транспортных средств, в том числе по тарифу «Навсегда» (х4,2) ❗️
3) Прибыль прошлого года обернулась убытком от продаж (1,03 млрд / без изменений кв/кв) — рост расходов по обычным видам деятельности (себестоимость + управленческие и коммерческие расходы) выросли на 28,2%, что привело к убытку от продаж ❗️

📊Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (03.07.25): подтвержден кредитный рейтинг А- (прогноз стабильный)
НКР (06.02.25): получен кредитный рейтинг А (прогноз стабильный)

Мои выводы:
🟢 НАО «ПКБ» входит в группу, где представлена она и ее дочерние компании. Являясь материнской компанией, она составляет основной актив группы, потому по РСБУ НАО «ПКБ» можно судить динамику развития всей группы
🟢 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка +50% (16,2 млрд / +55,8% кв/кв) — отличный темп роста ✅
2) Валовая прибыль +44,7% (12,1 млрд / +47,5% кв/кв) — себестоимость несколько выросла, но не критично
3) Прибыль от продаж +51% (11,1 млрд / +48% кв/кв) — управленческие расходы практически не изменились, что дало дополнительный рост операционной прибыли ✅
4) Проценты к уплате х2,8 (2,2 млрд / +51,2 кв/кв) — темпы роста замедлились. Впрочем, операционная прибыль с лихвой покрывает проценты по долгам
5) Прочие доходы х4,3 (2,3 млрд) и прочие расходы х4,1 (3 млрд) — серьезный рост показателей, которые не были полностью раскрыты❗️

📊 Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (21.01.25): подтвержден рейтинг АА- (прогноз стабильный)

Мои выводы:
🟡 Отраслевой риск (лизинг) в связи с экономической ситуацией в стране
🟢 Ситуацию в компании можно оценить по РСБУ, так как в МСФО входит лишь 2 компании: ООО «Балтийский лизинг» и ООО «Балтлиз Технологии»
🟡 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка +40,9% (33,7 млрд / +49,1% кв/кв) — сохраняются высокие темпы роста ✅
2) Валовая прибыль +44,7% (32 млрд млрд / +48,8% кв/кв) — при подсчете валовой прибыли, я вычел из себестоимости проценты по кредитам и займам, выведя их отдельно. Себестоимость росла медленнее, чем выручка ✅
3) Прибыль от продаж +51,2% (28 млрд / +49,2% кв/кв) — коммерческие и управленческие расходы росли сдержанно (17% и 21% соответственно), что позволило увеличить операционную прибыль ✅
4) Проценты по кредитам и займам +49,4% (24 млрд / +51,8% кв/кв) — темпы роста по-прежнему высоки, однако видна динамика снижения роста в сравнении с 2024г (1кв — +61,4% / 2кв — +59,8%) ❗️

📊 Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (19.12.25): отозван! Ранее был рейтинг ВВ (прогноз стабильный)

Мои выводы:
🟡 Компания очень маленькая и работает в нефтяной отрасли, которая находится под давлением санкций
🟡 Согласно релизу Эксперт РА за 2024г у компании есть риск одного заказчика (дочернии компании Газпрома)
🟡 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка +17,2% (394 млн / х2,7 кв/кв) — отличный квартальный рост и умеренный годовой ✅
2) Валовая прибыль -21,9% (128 млн / +61,4% кв/кв) — рост себестоимости перекрыл рост выручки, хотя квартальный рост хороший ❗️
3) Прибыль от продаж -17,8% (70,8 млн / -10,7% кв/кв) — удалось снизить коммерческие расходы, экономия на которых перекрыла рост управленческих расходов. Это сглазило эффект от снижения валовой прибыли, но в недостаточной мере ❗️
4) Проценты к уплате х37 (22,3 млн / х2 кв/кв) — платят по единственному облигационному выпуску
5) Прочие доходы -67,1% (4 млн) и прочие расходы х2 (26,9 млн) — показатели нестабильные и непредсказуемые, кроме того они полностью не раскрыты ❗️

📊 Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (08.10.25): рейтинг понижен с ВВВ+ до ВВВ (прогноз изменился на развивающийся)

Мои выводы:
🟡 Отраслевой риск (лизинг) в связи с экономической ситуацией в стране
🟡 После изменения рейтинга компания дала комментарий (https://t.me/rodelen_lc/867)
🟡 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка +40,9% (982 млн / +54,2% кв/кв) — высокие темпы роста от квартала к кварталу ✅
2) Валовая прибыль +44,7% (858 млн / +54 кв/кв) — доля себестоимости в выручке слегка снизилась ✅
3) Прибыль от продаж +51,2% (774 млн / +55,1% кв/кв) — управленческие расходы выросли лишь на 4,3%, что позволило поднять операционную прибыль ✅
4) Проценты к уплате +84,6% (851 млн / +55,3% кв/кв) — проценты по долгам выше прибыли от продаж. Темпы роста замедляются, но недостаточно ❗️
5) Прочие доходы х2,33 (175 млн) и прочие расходы +21,4% (83,9 млн) — среди прочих доходов выделяются рост в 5 раз статьи «пени, полученные по договорам лизинга» (18,6 -> 93,2 млн)❗️
6) Чистые инвестиции в лизинг (долгосрочный+краткосрочный) +11,7% (3,38 млрд / -10% кв/кв) — квартальная динамика следующая: +6,3% (1кв), +5,7% (2кв) и вот теперь -10%, что возвращает к значениям на начало года❗️

📊 Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (10.12.25): подтвержден рейтинг ВВ (прогноз стабильный)
🗂 Предыдущий обзор эмитента по отчётности РСБУ за 1п2025г тут ()

Мои выводы:
🟡 Отраслевой риск (лизинг) в связи с экономической ситуацией в стране
🟡 ЛК спектр является основной компанией в группе «Инвестрент». Последняя входит в группу «Арендная компания Аврора» — конечная материнская компания, которая не выкладывала консолидированную финансовую отчетность
🟢 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка х2,1 (15,4 млрд / +60% кв/кв) — впечатляющий темп роста ✅
2) Валовая прибыль х2,7 (3,63 млрд / +48,5 кв/кв) — рост не только за счет выручки, но и благодаря снижению доли себестоимости ✅
3) Прибыль от продаж х2,7 (2,92 млрд / +86%% кв/кв) — операционная прибыль выросла пропорционально росту валовой прибыли, ввиду подъема управленческих расходов более чем в 3 раза ✅
4) Проценты к уплате х3,4 (1,87 млрд / +80% кв/кв) — проценты росли быстрее операционной прибыли, однако запас прочности еще имеется ❗️
5) Прочие доходы -45% (106 млн) и прочие расходы -15,8% (331 млн) — имеется таблица с пояснением, откуда такие цифры, вот только они отличаются от предоставленных в отчете о финансовых результатах. Возможно ошибка❗️

📊 Кредитный рейтинг:
НКР (22.05.25): подтвержден рейтинг с А- (прогноз изменен на негативный)

Мои выводы:
🟢 РСБУ и МФСО довольно схожи и можно анализировать компанию по ежеквартальным РСБУ
🟢 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка -26,2% (13,5 млрд / х2,1 кв/кв) — выручка отстает от прошлого года с каждым кварталом все сильнее. Статья «строительство и реконструкция автомобильных дорог и сооружений» упала на 64,5% (7,3->2,6 млрд) ❗️
2) Валовая прибыль +29,8% (1,96 млрд / х2,36 кв/кв) — несмотря на снижение выручки, себестоимость снизилась сильнее ✅
3) Прибыль от продаж х2,3 (1,1 млрд / х4,66 кв/кв) — рост валовой прибыли вместе со снижением управленческих расходов демонстрирует впечатляющий рост
4) Проценты к уплате х2,7 (815 млн / +73% кв/кв) — если посмотреть на состав, то проценты по кредитам исчезли, зато по облигационным займам рост в 17 раз (414 млн), появились ЦФА (328 млн). В течение года проценты росли быстрее прибыли от продаж ❗️
5) Прочие доходы х3 (1,54 млрд) и прочие расходы х3.15 (1,76 млрд) — имеется подробное описание из чего состоит каждый показатель. Особое внимание привлекает рост в обоих таблицах строки «Поступления и расходы от выбытия иных активов» ❗️