Сегодняшний обзор хочу посвятить лидеру сектора девелоперов — Самолету, акции которого с начала майской коррекции потеряли в цене порядка 50%, а в момент отскока по всему рынку продолжают отрицательную динамику. Давайте взглянем на то, как обстоят дела с финансовой составляющей компании и всё ли сейчас так плохо. Традиционно переходим к финансовым результатам за I полугодие 2024 года:

— Выручка: 170,8 млрд руб (+69% г/г)
— Валовая прибыль: 61,8 млрд руб (+78% г/г)
— Скорр. EBITDA: 53,5 млрд руб (+62% г/г)
— Чистая прибыль: 4,7 млрд руб (-49% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Начнем с позитива. За счёт увеличения объемов реализации недвижимости Самолету удалось добиться рекордного показателя выручки в 170,8 млрд руб (+69% г/г), а также нарастить скорректированную EBITDA до рекордных 53,5 млрд руб (+62% г/г).

📉 При этом чистая прибыль компании показала существенное снижение на 49% г/г и составила 4,7 млрд руб, что обусловлено существенным ростом финансовых расходов до 39,4 млрд руб., в частности процентных расходов по долговым обязательствам, которые были взяты под высокую ставку.

Дорогие подписчики, в сегодняшнем обзоре хотел бы уделить внимание одному из лидеров отечественного продуктового ритейла — Магниту, а также взглянуть на финансовые результаты за I полугодие 2024 года. Переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 1,460 трлн руб (+18,8% г/г)
— Валовая прибыль: 327,2 млрд руб (+17,0% г/г)
— EBITDA: 77,2 млрд руб (-5,6% г/г)
— Чистая прибыль: 22,4 млрд руб (-39,9% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Из позитивного отмечу рост показателя выручки на 18,8% г/г, в частности благодаря консолидации показателей сети «Самбери», 33,01% которой было приобретено Магнитом ранее. Без консолидации данного актива выручка показала более скромный прирост всего на 14,9% г/г. Валовая прибыль также увеличилась на 17,0% г/г и составила 327,3 млрд руб.

Пожалуй, на этом с позитивными моментами всё.

📉 В отчетном периоде Магниту не удалось транслировать рост выручки в прибыль из-за увеличения капитальных затрат на 108,8% — до 53,1 млрд руб.

В сегодняшнем обзоре коснемся алмазодобывающей отрасли и её ключевого представителя в лице Алросы, которая является крупнейшей алмазодобывающей компанией, а также мировым лидером по объему добычи и запасов алмазов. Взглянем на финансовые результаты по итогам I полугодия 2024 года:

— Выручка: 179,4 млрд руб (-4,6% г/г)
— Операционная прибыль: 67,9 млрд руб (-25% г/г)
— Чистая прибыль: 36,6 млрд руб (-35% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 Первое полугодие 2024 года ознаменовалось для компании снижением по ключевым финансовым показателям. В частности выручка и операционная прибыль показали отрицательную динамику, что обусловлено ростом себестоимости продукции на 14% — до 114 млрд руб. Это в свою очередь сказалось на снижении показателя чистой прибыли на 25% год к году.

📈 При этом рост капитальных затрат продолжается. На 30 июня 2024 года сумма контрактных обязательств Алросы по капитальным вложениям составила 37,1 млрд руб. (против 21,7 млрд руб на конец 2023 года). Из последнего известно, что Алроса планирует вложить порядка 24 млрд рублей в проект по освоению месторождения на Колыме (реализация до 2030 года).

Дорогие подписчики, новую торговую неделю хотел бы начать с обзора финансовых и операционных результатов компании Мать и Дитя, которая является одним из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России. Традиционно переходим к показателям за I полугодие 2024 года:

Финансовый уровень:

— Выручка: 15,7 млрд руб (+22,6% г/г)
— EBITDA: 5,1 млрд руб (+23,5% г/г)
— Чистая прибыль: 4,9 млрд руб (+45,1% г/г)

Операционный уровень:

— Кол-во койко-дней: 75 518 (+6,8% г/г)
— Кол-во амбулаторных помещений: 1 183 219 (+19,3% г/г)
— Кол-во принятых родов: 5 402 (+20,0% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В отчетном периоде компания продемонстрировала ожидаемо хорошие результаты. Стоит отметить рост выручки на 22,6%, который обусловлен успехами на операционном уровне. В частности вырос средний чек, а также количество приемов и услуг. Чистая прибыль в свою очередь также показала отличную динамику и выросла на 45,1% г/г.

✅ Из интересного также отмечу, что у компании накопилась чистая денежная позиция в размере 13,3 млрд руб, часть которой может быть перераспределена в качестве будущих дивидендов, а ещё часть направлена на реализацию планов по открытию клиник, а также строительства госпиталей.

Друзья, в сегодняшнем обзоре речь пойдет об Объединенной Вагонной Компании (ОВК), которая имеет негативные ассоциации у большинства инвесторов. Ранее компания отличалась высоким уровнем закредитованности и поэтому была вынуждена проводить допэмиссию, на фоне которой акции ОВК пробивали историческое дно. Также спустя какое-то время контрольный пакет акций ОВК был продан новому владельцу в лице УГМК и с этого момента всё изменилось. Недавно ОВК представил финансовые результаты за I полугодие 2024 года, которыми, мягко говоря, удивил:

— Выручка: 66,6 млрд руб (+97% г/г)
— Валовая прибыль: 23,8 млрд руб (+649,7% г/г)
— EBITDA: 24,1 млрд руб (+1296,5% г/г)
— Чистая прибыль: 20,6 млрд руб (против убытка 2,9 млрд руб. год назад)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1П2024 ОВК продемонстрировала невероятный рост по всем ключевым финансовым показателям, что обусловлено ростом цен на вагоны на 20%, а также ростом объемов производства на 25% до 35 559 шт. (по всей отрасли). При этом важно отметить, что весь период компания работала с низкой себестоимостью на фоне дешевеющей стали и поэтому смогла заработать рекордную прибыль.

Дорогие подписчики, в сегодняшнем обзоре хотел бы обратить Ваше внимание на отчетность компании Инарктика, которая является крупнейшей в секторе товарного выращивания рыбы и недавно представила финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2024 года. Традиционно переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 18,3 млрд руб (+41% г/г)
— Валовая прибыль: 9,6 млрд руб (+38% г/г)
— скор. EBITDA: 7,4 млрд руб (+17% г/г)
— скор. Чистая прибыль: 6,3 млрд руб (+18% г/г)
— Чистый убыток: -1,4 млрд руб (-116% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В отчетном периоде Инарктика продемонстрировала рост практически по всем ключевым финансовым показателям. Важно отметить рекордную скорректированную чистую прибыль, которая выросла на 18% г/г и составила 6,3 млрд руб. Выручка, валовая прибыль, скорректированная EBITDA также показали рост, в основном за счёт реализации готовой продукции и переоценки биологических активов.

📈 При этом, свободный денежный поток компании вырос более, чем в 4 раза и составил рекордные 7,5 млрд руб, а соотношение ND/EBITDA составило 0,4х, что свидетельствует об устойчивом финансовом положении.

Друзья, не могу пройти мимо отчетности самого эффективного и по совместительству лучшего золотодобытчика РФ, а может быть и мира — Полюса, который представил результаты за I полугодие 2024 года. Отчет очень интересен с точки зрения того, а смогла ли компания отыграть исторические максимумы золота в отличии от того же ЮГК. Давайте разберемся:

Финансовый уровень:

— Выручка: 248 млрд руб (+35% г/г)
— Операционная прибыль: 160 млрд руб (+50% г/г)
— Чистая прибыль: 143,2 млрд руб (x3,4 г/г)
— скор. Чистая прибыль: 110,5 млрд руб (+29% г/г)

Операционный уровень:

— Объём производства золота: 1473 тыс. унций (+3% г/г)
— Реализация золота: 1263 тыс. унций (+1% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В отчетном периоде рыночная конъюнктура сложилась для Полюса наилучшим образом. На фоне исторических максимумов цен на золото компания продемонстрировала рост по всем ключевым финансовым показателям. Примечательно, что стоимость золота в рублях выросла на 35%, аналогичными темпами шла и выручка компании +35% г/г. Чистая прибыль показала рост в 3,4 раза, а Операционная прибыль увеличилась более, чем на 50%. Таким образом, можно сделать вывод, что в отличии от ЮГК, Полюс воспользовался возможностью и обыграл благоприятную ситуацию на рынке с максимальной эффективностью.

Недавно один из подписчиков канала попросил сделать аналитический разбор компании МТС, которая продолжает оставаться ТОП-дивидендной фишкой рынка и недавно представила финансовые результаты по итогам II квартала 2024 года. Традиционно начинаем с ключевых показателей:

— Выручка: 170,9 млрд руб (+18,5% г/г)
— OIBDA: 65,4 млрд руб (+5,0% г/г)
— Чистая прибыль: 7,2 млрд руб (-57,2% г/г)
— Чистый долг/OIBDTA: 1,8x

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Во II квартале МТС показал динамику выручки выше ожиданий, а именно +18,5% г/г, что обусловлено ростом доходов по ключевым бизнес-направлениям:

— Выручка от услуг связи: +6,0% г/г;
— Рост доходов от рекламного бизнеса (Adtech): +69,6% г/г;
— Рост доходов от банковских услуг: +52,5% г/г;
— Рост доходов от розничной торговли: +29,4 г/г.

Дорогие подписчики, очередную торговую неделю хотел бы начать с обзора финансовых результатов лидера российского рынка и одновременно нефтяного сектора — компании Лукойл, которая поделилась отчетностью по МСФО за I полугодие 2024 года. Традиционно переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 4334 млрд руб (+20,2% г/г)
— EBITDA: 984,8 млрд руб (+13,1% г/г)
— Операционная прибыль: 694 млрд руб (+13,5% г/г)
— Чистая прибыль: 590 млрд руб (+4,6% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 На первый взгляд всё достаточно неплохо. Выручка выросла на 20,2%, операционная прибыль на 13,5%, а чистая прибыль получилась на уровне прошлого года и составила 590 млрд руб, показав рост на 4,6% г/г. EBITDA в свою очередь также продемонстрировала рост на 13,1% до 984,8 млрд руб.

📉 Важно отметить, что при годовом росте операционной прибыли и EBITDA, оба показателя имеют динамику снижения с пиков, которые были достигнуты в 2023 году. Впрочем, то же самое можно сказать и о маржинальности бизнеса, которая также постепенно остывает. В моменте также напрягает то, что Лукойл не делится операционными показателями, которые очевидно падают.

Дорогие подписчики, пару месяцев назад я публиковал пост, в котором выделял интересные компании рынка, а также давал по ним целевые цены. С тех пор рынок свозили на 2500, что в свою очередь привело к пересмотру целевых цен вниз. В этом посте я не буду давать прогнозные оценки, поскольку хочу дождаться стабильности и полного понимания рыночной ситуации. Если вдруг рынок упадет ниже 2500, то и целевые уровни будут пересмотрены ещё ниже. Вместе с тем, не имею права игнорировать Ваш интерес к наиболее качественным активам и подготовил список акций по секторам, которые являются одними из самых актуальных в текущий момент: (ПРИОРИТЕТНОСТЬ АКЦИЙ ОБОЗНАЧЕНА СВЕРХУ ВНИЗ)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

1. IT-сектор

Яндекс: 5000₽
Софтлайн: 189₽
Астра: 700₽
Группа Позитив: 3600₽
ИВА: 300₽
Диасофт: 6700₽

IT является единственным сектором рынка с точки зрения органического роста и моим безоговорочным фаворитом за счёт: высоких среднегодовых темпов роста, высокого потенциала роста IT-отрасли до 2030 года, замещения зарубежных компаний, перехода госкомпаний на отечественное ПО, 5% ставки налога на прибыль до 2030 года.