🏙 GloraX. Потенциальный новичок фондового рынка

Друзья, сегодняшний обзор я хотел бы посвятить потенциальному новичку российского фондового рынка, а именно лидеру девелопмента по темпам региональной экспансии, мастер-девелопменту и комплексному развитию территорий — компании GloraX. Возможно кто-то уже знаком с компанией посредством её облигаций:

ГЛОРАКС-БО-01 #RU000A1053W3 (от 14.03.2023 / 15%)
ГЛОРАКС-001P-01 #RU000A105XF4 (от 15.03.2024 / 17,25%)
ГЛОРАКС-001P-02 #RU000A108132 (от 22.08.2022 / 14%)

Девелопер планирует провести первичное размещение своих акций (IPO) на Московской бирже в 2025 году. По словам менеджмента, уже на текущий момент компания технически готова к проведению размещения.

–––––––––––––––––––––––––––

Неделю назад GloraX начала публикации дополнительных операционных и финансовых показателей для того, чтобы мы с Вами имели возможность оценить состояние дел внутри компании 👇

Финансовые результаты 1П2024:

— Выручка: 12,8 млрд руб (рост в 3,7 раза)
— Валовая прибыль: 5,9 млрд руб (рост в 3,9 раза)
— EBITDA: 4,8 млрд руб (рост в 5,4 раза)
— Чистая прибыль: 626 млн руб (рост в 11,7 раз)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Компания неплохо чувствует себя на финансовом уровне. Благодаря быстрому запуску и строительству проектов GloraX удалось увеличить выручку в 3,7 раза, а выгодные приобретения поспособствовали росту валовой рентабельности до уровня в 46%.

Менеджмент отмечает, что одной из ключевых задач для компании является баланс между ростом и финансовой стабильностью.

📉 Именно поэтому с началом реализации новых проектов GloraX сократили долю накладных расходов в выручке на 8 п.п. При этом соотношение ND/EBITDA также уменьшилось и составило 2,5х против 3,9х на конец 2023 года.

Далее рассмотрим успехи на операционном уровне, но уже за 9 месяцев 2024 года:

— Объем заключенных договоров: 82,4 тыс. кв. м. (рост в 2,1 раза)
— Кол-во заключенных договоров: 2 135 шт. (рост в 2,4 раза)
— Средняя цена за квадратный метр: 251 тыс. руб.

✅ По итогам 9 месяцев 2024 года GloraX удвоила продажи недвижимости в денежном выражении, которые достигли 20,2 млрд руб.

На операционном уровне также всё хорошо. Компания продолжает реализовывать стратегию региональной экспансии и с начала 2024 года успешно вышла в пять новых регионов, увеличив свое присутствие до 10 городов РФ. К концу 2025 года GloraX намерена существенно расширить географию деятельности в соответствии с долгосрочной стратегией.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

В 2025 году российский фондовый рынок может пополнится ещё одним конкурентным девелопером и это не просто слова. Осенью 2022 года GloraX обозначил своей целью выйти на IPO с капитализацией в 1 млрд долларов и с тех пор ничего не изменилось. Опираясь на текущие результаты на операционном и финансовом уровнях можно с уверенностью сказать, что компания действует эффективно. Интересно, что до выхода на IPO в 2025 году девелопер ставит перед собой амбициозную задачу масштабировать бизнес ещё на 10-15 новых регионов.

Здесь же подчеркну, что вопреки высокому уровню процентных ставок, а также весомому фактору в лице отмены льготной ипотеки, GloraX всё равно выглядит интересно. Благодаря эффективной реализации стратегии региональной экспансии компании удается сохранять высокие темпы роста бизнеса, а также высокую маржинальность.

С интересом жду размещения перспективного девелопера на МосБирже. Быть может, компания попадет в тайминг с началом цикла снижения процентных ставок, что даст потенциальному IPO ещё больше шансов на успех.